金價(jià)自本月美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后便一路高歌猛進(jìn)，接連突破7，8，9三個(gè)月的高點(diǎn)，一度站上1190一線，大有沖擊千二關(guān)口的態(tài)勢(shì)。自上周美國(guó)略好于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)公布后，金價(jià)上行勢(shì)頭暫緩，本周開始即經(jīng)歷了一波下行調(diào)整行情。金價(jià)目前重回1175關(guān)口下方，多空雙方爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)，位于那條神奇的200天均線。

　　回顧此輪黃金上漲的行情，主要原因還是源于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期的減弱，10月初美國(guó)公布的極為疲軟的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，令美元遭受重挫。非農(nóng)數(shù)據(jù)的糟糕表現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)情緒具有持續(xù)性影響，美聯(lián)儲(chǔ)10月加息的預(yù)期更是遭受了毀滅性的打擊。本月公布的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要鴿派傾向明顯，之后陸續(xù)公布的美國(guó)數(shù)據(jù)也令市場(chǎng)失望，PPI環(huán)比萎縮0.5%，零售銷售增長(zhǎng)接近停滯，一定程度上也強(qiáng)化了稍晚些時(shí)候才會(huì)加息的預(yù)期。此前押注美聯(lián)儲(chǔ)將于年內(nèi)升息的黃金空頭們陸續(xù)減倉(cāng)離場(chǎng)，同時(shí)吸引了一批黃金買盤，造就了黃金這一波趨勢(shì)性上漲行情。當(dāng)然，通脹數(shù)據(jù)在本月無(wú)疑給了美元一劑強(qiáng)心劑，美元指數(shù)止跌企穩(wěn)，黃金則在200天均線位面臨階段調(diào)整壓力。

　　筆者認(rèn)為，近期黃金的走勢(shì)，很可能已經(jīng)提前透支了“年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)加息”的預(yù)期，在美國(guó)出現(xiàn)一個(gè)相對(duì)較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，黃金多頭便會(huì)選擇離場(chǎng)觀望，市場(chǎng)也會(huì)變得更加謹(jǐn)慎，而且，在相對(duì)強(qiáng)悍的技術(shù)壓力下，金價(jià)的調(diào)整一觸即發(fā)，黃金本周的下行調(diào)整，便是很好的印證。

　　展望后市，由于下周美聯(lián)儲(chǔ)即將召開最新一期的貨幣政策會(huì)議，市場(chǎng)情緒可能變得愈發(fā)謹(jǐn)慎，黃金的調(diào)整行情可能也會(huì)持續(xù)。上方繼續(xù)關(guān)注200天均線壓力1175-1180區(qū)間，下方支撐關(guān)注日?qǐng)D布林中軌1155一線，該點(diǎn)位同時(shí)也是10月上線趨勢(shì)的38.2%回撤位。金價(jià)大概率會(huì)圍繞1155-1180區(qū)間震蕩。

　　穩(wěn)健的投資者可以選擇空倉(cāng)觀望。當(dāng)然，從目前的市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，本月美聯(lián)儲(chǔ)首次加息的概率已經(jīng)不大，金價(jià)調(diào)整后仍有可能經(jīng)歷一波上行走勢(shì)，若能觸及1200關(guān)口附近，長(zhǎng)線投資者可以考慮逐步布局黃金空單，畢竟美元的加息目前來(lái)看僅僅是推遲，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策尚未發(fā)生根本性的逆轉(zhuǎn)，在美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地前，逢高做空黃金仍是相對(duì)穩(wěn)妥的選擇。

　　中國(guó)銀行 邵學(xué)閔