美元指數(shù)自94水平企穩(wěn)以來，持續(xù)展開超跌反彈，本周已成功站上96整數(shù)關(guān)口。除了技術(shù)面市場空頭回補操作以外，美國樓市數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮麗以及歐洲央行后期可能的放松政策進一步激發(fā)了美元的漲勢。美國9月房屋開工大幅增加，市場對出租公寓的需求強勁，表明盡管經(jīng)濟增長步伐放緩，但房屋市場持續(xù)穩(wěn)步改善。美國商務(wù)部稱，房屋開工增加6.5%，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后年率為121萬戶，連續(xù)第六個月超過100萬戶，顯示房屋市場正經(jīng)歷持續(xù)性復(fù)蘇。

　　由于全球需求疲軟和美元走強拖累出口，經(jīng)濟少有亮點，房屋市場成為其亮點之一。企業(yè)試圖減少庫存增加，能源領(lǐng)域資本支出疲弱，也拖累經(jīng)濟下滑。經(jīng)濟活動突然緊急剎車，預(yù)計第三季增長年率低于1.5%。第二季增長3.9%。盡管住宅建筑只占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的不到3%，但房地產(chǎn)對經(jīng)濟有廣泛的影響，房屋價格上漲能夠推高家庭財富，因此支撐消費者支出。

　　反觀歐元區(qū)，歐洲央行臨近周末宣布維持利率不變，將在12月決定是否祭出進一步刺激舉措。央行行長德拉吉表示，央行正在研究新的刺激措施并可能最早在12月推出，如有需要準備進一步下調(diào)已經(jīng)為負的存款利率，以抗擊物價下跌。由于歐元區(qū)19國的消費者物價9月下跌，外界呼吁歐洲央行擴大或延長每月600億歐元的資產(chǎn)購買計劃。該計劃于今年3月開始實施，以幫助通脹率回升至接近2%的目標水平。

　　德拉吉重申通脹預(yù)期持續(xù)下跌，部分是由于石油需求低于預(yù)期，致使歐洲央行從更寬的范圍考慮可能的措施，包括下調(diào)存款利率，以提振通脹率。他強調(diào)歐元走強、商品價格下跌以及新興市場經(jīng)濟狀況惡化是歐洲央行將要監(jiān)控的主要風險。2014年油價暴跌的基本影響逐步消退也可能會幫助通脹率屆時上升。這一講話令歐元兌美元遭遇近兩個月來最大單日跌幅，并可能在近期拖累歐元持續(xù)承壓。

　　加拿大央行本周宣布維持現(xiàn)有利率不變，并指出將對新當選的自由黨政府的赤字財政計劃采取觀望態(tài)度。同時，央行稱加拿大經(jīng)濟已走出了上半年的下行趨勢，但指出今年兩次降息的效果連預(yù)期的一半都沒有達到。加拿大央行將2016年和2017年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長預(yù)期分別下調(diào)至2.0%和2.5%，高于今年增長1.1%的預(yù)估。加拿大新當選總理自由黨黨魁特魯多承諾將在未來三年每年赤字支出多達100億加元，占GDP的0.5%，以提振經(jīng)濟。

　　市場對此的解讀為央行的政策立場溫和，但計劃中的赤字財政可能有助于央行避免再度下調(diào)利率。加拿大作為主要的能源出口國，經(jīng)濟增長因油價下跌而受挫，但央行認為底線是經(jīng)濟增長動能在不斷增強。在非資源行業(yè)，人們期望看到的復(fù)蘇跡象更為明顯，之前貨幣政策行動的刺激效果和過去一段時間加元貶值持續(xù)刺激加拿大經(jīng)濟，預(yù)計短線加元可能仍然處于承壓下行階段以配合本國經(jīng)濟成長。中國銀行 周君泱