昨天，深交所的公告確實嚇了普通人一跳：中信證券(浙江)有限責(zé)任公司已被證監(jiān)會撤銷證券業(yè)務(wù)許可。很多交易者以為這是對部分管理層涉及證券犯罪的中信證券的懲罰。其實不然，這是一次正常的吸收合并業(yè)務(wù)的收尾工作之一。

　　撤銷合并中信浙江證券

　　中信證券(浙江)有限責(zé)任公司是中信證券股份有限公司的全資子公司。公司前身是中信金通證券有限責(zé)任公司，于2011年12月更名為中信證券(浙江)有限責(zé)任公司。

　　不少炒股朋友問及什么是證券業(yè)務(wù)許可。這6個字其實很清晰：沒有這個官方許可，證券公司將不再是證券公司，將不能從事任何類型的證券業(yè)務(wù)，否則是非法經(jīng)營。

　　證券業(yè)務(wù)許可一詞，最早來自于中國證券監(jiān)督管理委員會1998年的一個政策文件，文號為證監(jiān)機字［1998］42號。這個文件稱，由于證券經(jīng)營機構(gòu)及其監(jiān)管職責(zé)已全部由中國人民銀行移交中國證監(jiān)會，為落實《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化金融改革，整頓金融秩序，防范金融風(fēng)險的通知》(中發(fā)〔1997〕19號)精神，中國證監(jiān)會將向證券經(jīng)營機構(gòu)發(fā)放《經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證》。

　　當(dāng)時，發(fā)證范圍分為兩類：第一，對原經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立的證券公司，發(fā)放《經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證》；第二，對原經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立的證券公司 的分公司、原經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立的證券公司和信托投資公司的證券營業(yè)部，則發(fā)放《證券經(jīng)營機構(gòu)營業(yè)許可證》。兩者名字不太一樣，對母公司和分支機構(gòu)作了區(qū)別。

　　后來，相當(dāng)長一段時間內(nèi)，事關(guān)證券公司及證券公司分支機構(gòu)的許可證，權(quán)力全部集中于中國證監(jiān)會，這個集權(quán)現(xiàn)象一直延續(xù)到2013年。

　　2013年，為進一步落實國務(wù)院強烈要求簡政放權(quán)要求，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于做好證券公司分支機構(gòu)〈經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證〉發(fā)放管理有關(guān)工作的通知》(證監(jiān)辦發(fā)〔2013〕65號，以下簡稱《通知》)，將證券公司分支機構(gòu)《經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證》的發(fā)放權(quán)力下放至分支機構(gòu)所在地證監(jiān)局負(fù)責(zé)。

　　同時，證監(jiān)會將證券公司《經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證》和證券公司分支機構(gòu)《證券經(jīng)營機構(gòu)業(yè)務(wù)許可證》統(tǒng)一為《經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證》(以下簡稱《許可證》)。證券公司《許可證》繼續(xù)由證監(jiān)會機構(gòu)部負(fù)責(zé)發(fā)放管理；證券公司分支機構(gòu)《許可證》由各證監(jiān)局負(fù)責(zé)發(fā)放管理。

　　15年來，全國證券公司分支機構(gòu)數(shù)量增長太快，資質(zhì)審批工作全部集中于證監(jiān)會機構(gòu)部確實不利于發(fā)展。這種發(fā)證的改革、放權(quán)，非常有利于效率提高。

　　今年8月，中信證券公告已收到證監(jiān)會核準(zhǔn)公司吸收合并全資子公司中信證券(浙江)有限責(zé)任公司的批復(fù)。隨后，中信證券與中信證券(浙江)定于2015年8月21日清算后，實施客戶及業(yè)務(wù)整體遷移合并，將中信證券(浙江)的客戶及業(yè)務(wù)整體遷移合并入中信證券。吸收合并完成后，中信證券(浙江)將解散，中信證券(浙江)所屬分公司、證券營業(yè)部將變更為中信證券的分公司、證券營業(yè)部。

　　也就是說，實施客戶及業(yè)務(wù)整體遷移合并后，中信證券(浙江)的客戶轉(zhuǎn)為中信證券的客戶并由中信證券提供相關(guān)服務(wù)。中信證券(浙江)將徹底解散。

　　中信證券與張育軍合演“無間道”

　　一邊是“券商一哥”，一邊是“救市主導(dǎo)”，中信證券與張育軍的故事儼然成為現(xiàn)實版的無間道。

　　公開信息顯示，作為此輪A股“救市總指揮”的張育軍在被查前，“救市主力”中信證券總經(jīng)理程博明等多名高管被查。而在金融投資圈的幾大派系里，張育軍與程博明同屬一大派系，且是師兄弟，兩者之間的關(guān)聯(lián)不禁讓人浮想聯(lián)翩。

　　屋漏偏逢連夜雨，受“內(nèi)幕交易”事件影響，身陷輿論旋渦的中信證券收購羅素投資布局海外資管業(yè)務(wù)也是一場空，其國際化戰(zhàn)略戛然而止。

　　10月15日，一名研究金融的法律界人士向長江商報記者表示，“救市”策略不應(yīng)是張育軍與券商商量出來的，監(jiān)管要轉(zhuǎn)型，應(yīng)從制度上杜絕道德風(fēng)險，如組建“國家金融監(jiān)督管理總局”，規(guī)范、穩(wěn)定資本市場發(fā)展。

　　在A股動蕩的節(jié)骨眼上，作為“救市主力”，中信證券多名高管被查，“總指揮”張育軍也轟然倒下。

　　一個值得關(guān)注的事實是，張育軍極力推動的業(yè)務(wù)創(chuàng)新“兩融”(融資融券)，余額一度高達(dá)2.7萬億，還有1.4萬億的配資。巨量杠桿資金推動股市暴漲，但緊隨其后的是暴跌。而此時，張育軍搖身一變成為“救市總指揮”，“券商一哥”中信證券成為絕對的“救市主力”。不過，“賊喊捉賊”的鬧劇很快被發(fā)現(xiàn)，中信證券被指套利，成為做空主力，中信證券總經(jīng)理程博明等多名高管被查，張育軍的“朋友圈”也被撕開了一道裂口。

　　中信證券多名高管為何會淪為“內(nèi)鬼”？一名財經(jīng)評論員稱，資本市場是個名利場，投資者一入市場就會失去理性，叱咤中國資本市場的中信證券也不例外，也會利令智昏。究其根源，在于巨大的利益誘惑。張育軍主導(dǎo)的“救市”措施，都是在一些會議上與券商、基金等大佬商量出來的，而其“指揮部”就設(shè)在中信證券大樓下，信息優(yōu)勢蘊藏了道德風(fēng)險漏洞。

　　10月16日，一券商人士向長江商報記者表示，違規(guī)操作、內(nèi)幕交易是中國證券市場的頑疾。證監(jiān)會監(jiān)管證券市場，但證監(jiān)會缺乏監(jiān)管，只有建立、健全法律法規(guī)，嚴(yán)格監(jiān)管，股市才能健康?！耙粋€好的制度會讓壞人干不了壞事，但是一個壞的市場氛圍會讓好人忍不住去做壞事?！痹撊耸空f，防止內(nèi)幕交易關(guān)鍵在于制度。

　　10月15日，一名研究金融的法律界人士向長江商報記者表示，護市策略不應(yīng)是張育軍與券商商量出來的，這表明監(jiān)管存在較為嚴(yán)重的問題。在他看來，應(yīng)從制度上杜絕道德風(fēng)險，如組建“國家金融監(jiān)督管理總局”，監(jiān)管“一行三會”，規(guī)范、穩(wěn)定資本市場發(fā)展。

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