國慶節(jié)后至今短短七個交易日，上證綜指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別大漲了11.09%、13.73%和17.59%。但作為市場上重要的機構(gòu)投資者的公募基金怎么看待四季度行情？投資者可以考慮公募基金的意見，根據(jù)自身情況進行選擇，并要注意把握時機，小規(guī)模分批買入，并防范短調(diào)風險。

　　四季度或觸底回升

　　經(jīng)過兩輪大幅下跌，上證指數(shù)已跌破年線，跌至3000點附近。A股市場去泡沫已經(jīng)比較徹底，除了小盤股和題材股估值泡沫已經(jīng)很大外，部分藍籌股已經(jīng)跌出價值。可以確認的是，目前低估值藍籌已經(jīng)探明了估值底，當前市場杠桿風險總體可控，不必過度恐慌。當前大盤進入縮量整理、震蕩筑底階段，四季度有望否極泰來，觸底回升。

　　操作策略：保持較低倉位耐心等待底部出現(xiàn)，擇機加倉業(yè)績增長好的行業(yè)和板塊，如新能源汽車、醫(yī)藥、食品飲料、中小銀行等。

　　匯豐晉信基金

　　震蕩向上概率較大

　　四季度，市場總體仍將呈現(xiàn)震蕩上升態(tài)勢。一是伴隨著股價的明顯回落，市場的平均估值已經(jīng)低于歷史平均估值水平，風險已明顯釋放；二是長期利率水平仍有下行空間，估值將有望繼續(xù)提升；三是宏觀經(jīng)濟風險超預(yù)期下行風險降低，市場的風險溢價有望回升。展望后市，系統(tǒng)性風險降低，仍存在結(jié)構(gòu)性機會，整體市場未來震蕩向上的概率較高。

　　操作策略：建議逢低買入，相對看好云計算、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)營銷、傳媒等TMT行業(yè)。另外可布局穩(wěn)增長主題下的電力設(shè)備、環(huán)保、海綿城市等概念。

　　招商基金

　　內(nèi)外因素適于反彈

　　四季度A股的市場環(huán)境較適于醞釀反彈行情。外部來看，美國數(shù)據(jù)低于預(yù)期，導(dǎo)致加息預(yù)期延后，給風險偏好的恢復(fù)和新興市場的反彈提供了難得的時間窗口。內(nèi)部來看，一系列穩(wěn)增長政策的推出將使經(jīng)濟下滑的速率減緩，同時配資清理接近尾聲，貨幣政策依然寬松，都有利于市場走穩(wěn)向好。

　　操作策略：機會主要來自于三個方向：一是為數(shù)不多的基本面仍然向好的行業(yè)，如文化傳媒、環(huán)保；二是穩(wěn)增長的受益方向，如配電、新能源汽車和充電樁等；三是改革或其他主題，如國企改革、農(nóng)墾改革、迪士尼等。

　　景順長城基金

　　未來行情分三步走

　　未來行情大概率展開分三步：一無風險利率下降，吸引價值投資者入場；二風險偏好上升，高凈值投資者入場；三企業(yè)盈利改善，中小投資者入場。目前價值股股息率超固收，市場進入第一步，但中小創(chuàng)估值仍偏高。進入第二步需要匯率穩(wěn)定、積極財政對沖通縮、改革創(chuàng)新加速。入場時機取決于資金性質(zhì)。

　　操作策略：短期關(guān)注積極財政的電網(wǎng)、十三五規(guī)劃的制造升級、信息經(jīng)濟、現(xiàn)代服務(wù)。

　　上投摩根基金

　　A股系統(tǒng)風險不大

　　A股業(yè)績增速與經(jīng)濟同向波動，隨著四季度實體經(jīng)濟大概率企穩(wěn)，A股市場的系統(tǒng)性風險不大。目前A股尚處于穩(wěn)定末期，市場仍具有高波動特征，但股市去杠桿已接近尾聲，市場波動性將逐步收窄，流動性沖擊淡去。A股整體估值趨于合理。

　　操作策略：當前市場環(huán)境下，趨勢明確、盈利確定的行業(yè)是投資首選。當前市場筑底階段關(guān)注大消費、TMT；中期來看，國企改革、新能源、信息安全、工業(yè)4.0、醫(yī)療健康值得關(guān)注。

　　國海富蘭克林基金

　　尚不具備牛市因素

　　上半年場內(nèi)場外違規(guī)資金的清理已逼近尾聲，而今年以來經(jīng)歷了3次降準4次降息，四季度流動性相對寬裕，但是宏觀殲擊機形勢仍然不容樂觀。市場正在從極度悲觀的情緒中慢慢走出。最壞的時期已經(jīng)過去，且市場資金面充裕，貨幣政策始終處于有利的環(huán)境，市場情緒和經(jīng)濟基本面仍不具備明顯的牛市因素。

　　操作策略：后期投資方向包括計算機行業(yè)中超跌業(yè)績高增長的標的和醫(yī)藥板塊中擁有核心技術(shù)和創(chuàng)新能力的標的。

　　中國基金報