在經(jīng)歷了連續(xù)4個(gè)月的反彈后，9月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比增速回落至1.6％，當(dāng)月的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）則結(jié)束了此前3個(gè)月的跌幅持續(xù)加深，－5.9％的跌幅與8月份持平。9月CPI與PPI一降一平之間，透露出哪些信息？

　　兩大因素拉低CPI增速

　　專家認(rèn)為，高基數(shù)與食品價(jià)格漲幅放緩是9月CPI同比漲幅回落的兩大原因。

　　“去年9月CPI環(huán)比上漲0.5％，漲幅相對(duì)較高，抬高了今年9月的對(duì)比基數(shù)，致使同比漲幅有所回落?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅分析說。

　　據(jù)測(cè)算，9月份CPI同比漲幅中，去年價(jià)格上漲的翹尾因素約為0.2個(gè)百分點(diǎn)，較8月大幅回落了0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　延續(xù)此前幾個(gè)月的走勢(shì)，9月新漲價(jià)因素中食品價(jià)格影響仍然最大。例如，9月鮮菜、肉禽及其制品、水產(chǎn)品價(jià)格分別同比上漲10.4％、8.2％和1.9％，合計(jì)拉動(dòng)CPI上漲近1個(gè)百分點(diǎn)，其中豬肉價(jià)格上漲17.4％，影響CPI上漲了約0.53個(gè)百分點(diǎn)。

　　交通銀行金融研究中心研究員劉學(xué)智認(rèn)為，盡管國(guó)慶、中秋兩節(jié)帶動(dòng)旅游等消費(fèi)需求，但9月食品價(jià)格有漲有跌，尤其豬肉價(jià)格等漲勢(shì)放緩，而非食品價(jià)格整體平穩(wěn)，因此月度CPI漲幅有所回調(diào)。

　　據(jù)新華社全國(guó)農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價(jià)格行情系統(tǒng)監(jiān)測(cè)，4月中旬以來全國(guó)豬肉價(jià)格呈上漲走勢(shì)，其中6月底開始漲速明顯加快，8月中旬漲勢(shì)放緩，9月中旬以來部分地區(qū)豬肉價(jià)格出現(xiàn)回落。

　　環(huán)比數(shù)據(jù)能更靈敏地反映當(dāng)期價(jià)格變化。9月份CPI環(huán)比上漲0.1％，漲幅較上月回調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中受開學(xué)季、服裝換季影響，教育、衣著價(jià)格貢獻(xiàn)較大，而由于鮮果、鮮菜供應(yīng)充足，豬肉漲幅回落，食品價(jià)格環(huán)比下降0.1％。

　　“三黑”行業(yè)降價(jià)因素集中

　　9月份，我國(guó)PPI環(huán)比下降0.4％，降幅比上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)，同比下降5.9％，降幅與上月相同。

　　余秋梅表示，PPI環(huán)比降幅縮小，主要原因一是多數(shù)工業(yè)行業(yè)環(huán)比價(jià)格降幅縮小，其中，石油加工、有色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選價(jià)格降幅比上月分別縮小3.9、1.8和0.7個(gè)百分點(diǎn)；二是計(jì)算機(jī)、通信、文教等部分工業(yè)行業(yè)環(huán)比價(jià)格由降轉(zhuǎn)升。

　　受國(guó)際大宗商品價(jià)格回調(diào)、國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)增速放緩以及基數(shù)因素共同影響，近期國(guó)內(nèi)PPI月度同比跌幅不斷加深，6月、7月、8月降幅分別為－4.8％、－5.4％和－5.9％。9月份盡管工業(yè)價(jià)格整體繼續(xù)下跌，但幅度并未加深。

　　對(duì)此，民生證券高級(jí)宏觀研究員朱振鑫分析認(rèn)為，中央加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度，基建投資自8月以來回升，導(dǎo)致工業(yè)品需求企穩(wěn)。

　　分行業(yè)看，9月份工業(yè)領(lǐng)域降價(jià)因素依然集中在煤炭、石油、黑色金屬礦選業(yè)等“三黑”行業(yè)。當(dāng)月，石油和天然氣開采、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選出廠價(jià)格同比分別下降40.6％、24.5％、18.7％和15.4％，合計(jì)占PPI總降幅的58％左右。

　　全年物價(jià)延續(xù)偏弱走勢(shì)

　　截至9月份，我國(guó)PPI同比已連續(xù)43個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域持續(xù)面臨著一定的通縮壓力。這其中既有傳統(tǒng)領(lǐng)域產(chǎn)能過剩的因素，也很大程度上受國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅下跌的影響。

　　2012至2014年，我國(guó)進(jìn)口商品價(jià)格指數(shù)年均下降2％左右，今年1至8月份下降11.3％。其中，中國(guó)進(jìn)口量較大的原油價(jià)格從去年100美元／桶左右跌到了目前50美元／桶以下。初步估算目前PPI降幅中約1／3是由于進(jìn)口價(jià)格下跌導(dǎo)致的。

　　劉學(xué)智表示，當(dāng)前國(guó)際大宗商品價(jià)格繼續(xù)低位震蕩，反彈動(dòng)力不足?？紤]到四季度穩(wěn)增長(zhǎng)政策加力增效，有助于工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)，預(yù)計(jì)未來PPI同比跌幅有望收窄，但難以擺脫低迷態(tài)勢(shì)。

　　居民消費(fèi)價(jià)格方面，朱振鑫認(rèn)為，近期豬價(jià)雖有所回調(diào)，但持續(xù)暴跌的概率不大。本輪豬價(jià)上漲中生豬存欄7月才開始增加，短期供給壓力依然存在，而四季度為豬肉消費(fèi)旺季，豬肉需求較二、三季度更強(qiáng)。

　　專家認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，總需求依然偏弱，考慮到“豬周期”對(duì)物價(jià)的影響減弱，四季度CPI壓力不大，2％的同比漲幅或許是年內(nèi)高點(diǎn)，全年不會(huì)超過年初確定的3％的目標(biāo)，這為宏觀調(diào)控提供了較大的政策空間。（王希）