國(guó)慶節(jié)后首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)在外圍市場(chǎng)上漲帶動(dòng)下迎來(lái)10月開(kāi)門(mén)紅，滬指放量上漲近百點(diǎn)并成功站上3100點(diǎn)關(guān)口，上周五市場(chǎng)延續(xù)漲勢(shì)，滬指成功突破30日均線并再度逼近3200點(diǎn)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期股指運(yùn)行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)基本上已弱化，從市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，市場(chǎng)人氣有所復(fù)蘇。而在基金配置方面，選股能力強(qiáng)、成長(zhǎng)風(fēng)格的基金產(chǎn)品則受到市場(chǎng)關(guān)注。

　　權(quán)益類基金整體上漲

　　滬深兩市過(guò)去一周雙雙收漲。上證綜指收于3183.15點(diǎn)，漲130.37點(diǎn)，漲幅為4.27%；深證成指收于10540.19點(diǎn)，漲551.94點(diǎn)，漲幅為5.53%；滬深300指數(shù)收于3340.12點(diǎn)，漲137.17點(diǎn)，漲幅為4.28%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于2216.66點(diǎn)，漲133.98點(diǎn)，漲幅為6.43%。小盤(pán)股強(qiáng)于大盤(pán)股。中證100上漲3.69%，中證500上漲5.66%。

　　上周，29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中有29個(gè)行業(yè)上漲。其中，電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)和有色金屬表現(xiàn)居前，漲幅分別為8.94%、8.70%和8.69%；銀行、餐飲旅游和食品飲料表現(xiàn)居后，漲幅分別為1.33%、1.84%和3.78%。

　　而得益于基礎(chǔ)市場(chǎng)反彈，基金市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)秀，權(quán)益類基金整體上漲，配置偏向中小盤(pán)的基金表現(xiàn)突出；封閉式基金中股票型封閉式基金表現(xiàn)較好；受益于歐美市場(chǎng)的上漲，QDII基金上周同樣表現(xiàn)優(yōu)異；債券型和貨幣型基金表現(xiàn)平穩(wěn)。其中來(lái)自好買(mǎi)基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，股票型、QDII型和指數(shù)型基金表現(xiàn)居前，漲幅分別為5.33%、4.91%和4.60%；債券型基金也有較大幅度上漲，漲幅為0.29%。

　　政策面上，近期穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，10月10日，央行宣布推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)，引導(dǎo)其擴(kuò)大“三農(nóng)”、小微企業(yè)信貸投放，降低社會(huì)融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。此外，證監(jiān)會(huì)為進(jìn)一步規(guī)范程序化交易，公布《證券期貨市場(chǎng)程序化交易管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，擬建立申報(bào)核查管理、接入管理、指令審核、收費(fèi)管理、嚴(yán)格規(guī)范境外服務(wù)器的使用、監(jiān)察執(zhí)法六方面監(jiān)管制度。

　　情緒面上，偏股型基金過(guò)去一周倉(cāng)位下降1.76%，當(dāng)前倉(cāng)位67.24%。其中，股票型基金下降2.19%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金下降1.73%，當(dāng)前倉(cāng)位分別為83.98%和65.90%。節(jié)后兩個(gè)交易日，股市量?jī)r(jià)回升，投資者情緒有所回升。

　　股市估值中樞或?qū)⑻?/p>

　　從匯率企穩(wěn)、流動(dòng)性持續(xù)寬松，到場(chǎng)外配資清理告一段落，中歐基金曹劍飛認(rèn)為，市場(chǎng)在國(guó)慶前后發(fā)生了一些積極的變化。從多方面考量，股票市場(chǎng)的估值中樞或會(huì)有所抬升，市場(chǎng)下跌空間有限，來(lái)自經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)值得期待。

　　曹劍飛認(rèn)為，首先，節(jié)前清理場(chǎng)外配資告一段落，對(duì)市場(chǎng)造成的沖擊已經(jīng)逐漸減弱。其次，人民幣的貶值預(yù)期有所企穩(wěn)，在岸和離岸的價(jià)差已經(jīng)大幅收窄至零附近，在岸即期成交量也回落至每天200億美元的水平。此外，央行維持了較為寬松的貨幣環(huán)境，因此國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性沒(méi)有受到貶值的沖擊，甚至還略微寬松。債券市場(chǎng)收益率的持續(xù)下行和信用利差的大幅下降都顯示了當(dāng)前整體流動(dòng)性充足，股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能正在降低。

　　與此同時(shí)，習(xí)主席在訪美期間承諾，市場(chǎng)化改革方向不變，宣布建立全國(guó)碳排放交易體系、在西雅圖會(huì)見(jiàn)中美互聯(lián)網(wǎng)巨頭等提振了投資者信心。近期一系列的事件，包括大眾點(diǎn)評(píng)和美團(tuán)合并，上海給滴滴快的頒發(fā)國(guó)內(nèi)首張互聯(lián)網(wǎng)專車經(jīng)營(yíng)牌照等，都顯示出中國(guó)堅(jiān)持轉(zhuǎn)型發(fā)展的道路。中歐基金認(rèn)為，10年期國(guó)債收益率與去年同期相比已經(jīng)下降了20%左右，相應(yīng)的股票市場(chǎng)的估值中樞或會(huì)有所抬升，市場(chǎng)下跌空間有限，來(lái)自經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，例如新能源汽車、互聯(lián)網(wǎng)+、生物醫(yī)藥等值得關(guān)注。

　　好買(mǎi)基金研究中心認(rèn)為，目前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到極大釋放，場(chǎng)外配資清理進(jìn)入尾聲，此外，機(jī)構(gòu)倉(cāng)位普遍偏低、穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力以及近期金融領(lǐng)域反腐力度加大等也都支撐A股市場(chǎng)蓄力回升，短期不悲觀。隨著基本面中上市公司三季報(bào)拉開(kāi)序幕，經(jīng)濟(jì)面上9月及三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐，或?qū)⒓哟驛股的波動(dòng)程度。

　　精選成長(zhǎng)風(fēng)格基金

　　關(guān)注選股能力

　　“回顧今年以來(lái)的行情，個(gè)股方面表現(xiàn)搶眼的無(wú)疑是以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值股票。但仔細(xì)分析國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)，可見(jiàn)推動(dòng)股指大幅上漲的基本面邏輯并不足夠?！蹦Ω康だA鑫研究管理部袁斌指出，今年1-8月份月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.5%，高于預(yù)期和前期的數(shù)值10.4%；而9月份的財(cái)新制造業(yè)PMI初值從47.3進(jìn)一步降至47，且不及預(yù)期的47.5，可見(jiàn)經(jīng)濟(jì)還在尋底。目前上市公司的三季報(bào)陸續(xù)在公布?？傮w來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)且超預(yù)期的公司不多，大部分上市公司受國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)低迷影響，業(yè)績(jī)低于預(yù)期較多。

　　“在經(jīng)歷今年前三季度驚心動(dòng)魄的震蕩后，我們認(rèn)為，投資者對(duì)于市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)將會(huì)有所提升。另外配資的清理使得推動(dòng)年初股市大幅上漲的杠桿牛邏輯也不復(fù)存在。市場(chǎng)將不可避免出現(xiàn)分化，之前依靠概念炒作且前期漲幅較大的品種，后續(xù)機(jī)會(huì)應(yīng)該不大?！痹笳J(rèn)為，受益國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型并且符合未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的公司，依舊有較大的發(fā)展空間。目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)開(kāi)始去偽求真，到了配置真正成長(zhǎng)股的階段。

　　投資上，摩根士丹利華鑫基金建議，當(dāng)前市場(chǎng)估值已大幅回落，部分指數(shù)和個(gè)股的估值水平進(jìn)入相對(duì)合理范圍，因此對(duì)未來(lái)的行情既不宜過(guò)度悲觀、同時(shí)也要對(duì)市場(chǎng)的尋底復(fù)雜性有所準(zhǔn)備?？春靡恍I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確、股價(jià)對(duì)價(jià)值創(chuàng)造能力反映不充分的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。同時(shí)，結(jié)合事件性因素，在新能源汽車、大數(shù)據(jù)、國(guó)企改革、能源互聯(lián)網(wǎng)方面尋找主題投資機(jī)會(huì)。

　　而在基金配置方面，好買(mǎi)基金研究中心指出，對(duì)于中長(zhǎng)期的投資者，仍然建議把握選股能力強(qiáng)的基金。海通金融產(chǎn)品研究團(tuán)隊(duì)田本俊認(rèn)為，股票市場(chǎng)處于一個(gè)較好的階段，資金面與政策面均提供了較好的支持，但是考慮到反彈很難一蹴而就，所以在資產(chǎn)配置上僅建議基金投資者將股混基金投資比例從低配向上調(diào)整到中性配置，同時(shí)在基金品種選擇上，建議投資者提高組合里成長(zhǎng)風(fēng)格基金的配置比例，關(guān)注選股能力強(qiáng)的基金經(jīng)理，比如中歐明睿新起點(diǎn)、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、廣發(fā)制造業(yè)精選、易方達(dá)科訊、寶盈資源優(yōu)選、匯添富優(yōu)勢(shì)精選等，如果成長(zhǎng)強(qiáng)于價(jià)值的結(jié)構(gòu)市延續(xù)，這類基金經(jīng)理有望取得超越平均水平的業(yè)績(jī)。