本報訊 （記者 連建明）財政部昨天上午招標(biāo)的280億元人民幣10年期固息國債，中標(biāo)利率為2.99%，遠(yuǎn)低于此前3.10%的預(yù)測均值，利率創(chuàng)下7年新低，為2008年12月以來首次跌破3%。

　　分析人士認(rèn)為，中標(biāo)利率下行的原因，一是通脹超預(yù)期下行，國家統(tǒng)計局昨天公布的9月CPI僅為1.6%；二是人民幣匯率穩(wěn)定，外部流動性好轉(zhuǎn)也推動了利率下行。預(yù)計CPI后幾個月均不會超過2%，此前對豬周期引發(fā)通脹的擔(dān)憂基本解除，由此利率下行可能是趨勢。

　　隨著9月CPI低于預(yù)期，10年期國債利率下行，債市做多情緒上升。昨天滬深股市小幅回調(diào)，各類指數(shù)中能夠保持紅盤的主要是債券指數(shù)，無論國債指數(shù)、企債指數(shù)還是公司債指數(shù)，昨天全線上漲。國債期貨昨天表現(xiàn)也相當(dāng)好，所有品種全線上漲。5年期國債期貨主力合約TF1512盤中創(chuàng)出100.565元的歷史新高，10年期國債主力合約T1512盤中創(chuàng)出99.245元的歷史新高。

　　9月下旬以來，債市掀起一輪上漲行情，并在10月之后漲速顯著加快。5年期、10年期國債期貨各合約紛紛創(chuàng)出上市新高，交易量大增，五年期國債期貨連續(xù)3日在2萬手附近，昨天更創(chuàng)出4萬手的歷史天量。

　　分析人士指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長偏弱、貨幣政策寬松，加上匯率趨穩(wěn)推動流動性風(fēng)險下降，債券市場利率風(fēng)險有限，而股市前段時間大跌，這些因素都促使機(jī)構(gòu)選擇債券進(jìn)行投資。此外，銀行理財大規(guī)模參與利率債，并且加上其他交易跟風(fēng)盤，推動了債券利率大幅下行。

　　從目前CPI等各種因素來看，利率下行是長趨勢，市場預(yù)期四季度還將降息降準(zhǔn)，由此使得債券更受到追捧，昨天十年國債收益率也一度下跌到3.01%。

　　不過，10年期國債利率并非首次進(jìn)入“2”時代，此前10年國債一級招標(biāo)結(jié)果首次低于3%為2008年12月的2.9%。目前債券絕對收益率已經(jīng)較低，股債相對價值修復(fù)，而信用債市場局部過熱的現(xiàn)象也需警惕。實(shí)際上昨天債券市場雖然表現(xiàn)不錯，但下午都出現(xiàn)了回落。

　　中信證券認(rèn)為，雖然債市收益率短期內(nèi)將維持震蕩下行趨勢，但階段性下行空間可能有限，10年期國債收益率預(yù)計難突破3%。銀河證券也認(rèn)為，雖然基本面依然支撐債市行情，但隨著財政發(fā)力穩(wěn)增長及市場風(fēng)險偏好回升，長債收益率后續(xù)下行的幅度可能已經(jīng)有限。