此前鮮被攪動(dòng)的債市，最近卻風(fēng)起云涌。不僅國(guó)債期貨各合約連創(chuàng)新高，昨日，財(cái)政部招標(biāo)的280億元人民幣10年期固息國(guó)債中標(biāo)利率創(chuàng)下了自2008年以來(lái)的最低水平。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，債市火爆源于資金避險(xiǎn)情緒有所增加。

　　十年期國(guó)債利率跌至3%以下

　　昨日財(cái)政部公告顯示，280億元人民幣10年期固息國(guó)債中標(biāo)利率僅為2.99%，這是2008年12月以來(lái)首次跌破3%。據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士介紹，國(guó)債利率相當(dāng)于融資成本，當(dāng)資金過(guò)多時(shí)，利率自然會(huì)下降。

　　而價(jià)格則與利率相反，代表市場(chǎng)價(jià)格的國(guó)債期貨從上周五開(kāi)始出現(xiàn)了暴漲的情況。昨日，國(guó)債期貨收獲三連陽(yáng)，5年期、10年期國(guó)債期貨創(chuàng)出歷史新高，成交明顯放量，5年期國(guó)債期貨連續(xù)3天在2萬(wàn)手附近，接近歷史最高水平。10年期國(guó)債合約同樣呈現(xiàn)火爆情景，國(guó)慶節(jié)過(guò)后累計(jì)漲幅達(dá)到1.9%。

　　資金無(wú)路可去涌入債市

　　對(duì)于國(guó)債市場(chǎng)的突然火熱，黃金錢(qián)包首席研究員肖磊認(rèn)為，這與資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)化不無(wú)關(guān)系?！艾F(xiàn)在CPI增長(zhǎng)處于較低水平，資金不必追求更高的收益抗通脹了，與此同時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑的擔(dān)憂，也讓市場(chǎng)上大量的資金更偏重于避險(xiǎn)，進(jìn)而涌入債市?！弊蛉諊?guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月份CPI同比僅增1.6%，低于此前2.2%的市場(chǎng)預(yù)期；而PPI也延續(xù)著此前的負(fù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　上述業(yè)內(nèi)人士坦言，目前金融機(jī)構(gòu)的資金去處不多?！般y行資金也需要投資渠道，但現(xiàn)在固定收益類(lèi)的利率都在下降，最近就連信托產(chǎn)品的收益率也下降了2到3個(gè)點(diǎn)；而以前曲線投資股市的路也被封死，以安全為重的銀行只能更多選擇債市了。”

　　未來(lái)利率或仍會(huì)繼續(xù)下行

　　在昨日CPI、PPI數(shù)據(jù)公布之后，降息、降準(zhǔn)或進(jìn)一步寬松的預(yù)期普遍升高。肖磊認(rèn)為，這也是未來(lái)國(guó)債利率進(jìn)一步下降的因素之一?！拔磥?lái)央行可能會(huì)出更多如信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款這樣的手段，來(lái)進(jìn)一步調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性?！?/p>

　　而民生固收負(fù)責(zé)人李奇霖也表示，利率下行是長(zhǎng)期趨勢(shì)。在他看來(lái)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資長(zhǎng)周期下行、重工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能去化，傳統(tǒng)增長(zhǎng)動(dòng)能缺失，意味著利率下行是長(zhǎng)趨勢(shì)。他分析認(rèn)為，如果后續(xù)有穩(wěn)增長(zhǎng)和穩(wěn)地產(chǎn)出臺(tái)，收益率則走向牛市陡峭化，這種情形概率較大。但如果政策保持緘默或注重于結(jié)構(gòu)調(diào)整，收益率會(huì)繼續(xù)牛平甚至倒掛。

　　北京晨報(bào)記者 姜樊