又一位高層談到A股調(diào)整已大致到位，這就是央行副行長(zhǎng)易綱，而昨天滬深股市也應(yīng)聲大漲。當(dāng)然，昨天股市上漲一個(gè)因素是央行推出的信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，被認(rèn)為是中國(guó)版的QE，不過(guò)，這種說(shuō)法并不確切，很多專家認(rèn)為信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款和QE是兩回事。

　　高層連續(xù)給市場(chǎng)打氣

　　上周末在秘魯利馬召開(kāi)的國(guó)際貨幣基金組織第32屆國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)（IMFC）會(huì)議上，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱表示，中國(guó)股市經(jīng)歷了數(shù)輪調(diào)整，目前股市調(diào)整已大致到位。中國(guó)政府采取的一系列措施避免了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，股市調(diào)整對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)直接影響有限。

　　這是又一位高層直接談到A股，之前，周小川行長(zhǎng)也說(shuō)A股已經(jīng)大致調(diào)整到位。

　　在介紹中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)易綱表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型取得積極進(jìn)展，預(yù)計(jì)今年全年GDP將實(shí)現(xiàn)7%左右的增速。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但仍在為全球“強(qiáng)勁、可持續(xù)和平衡增長(zhǎng)”作出重要貢獻(xiàn)。

　　10月以來(lái)大盤3連陽(yáng)

　　上周末易綱表態(tài)后，昨天滬深股市應(yīng)聲大幅上漲。上證指數(shù)上漲104.51點(diǎn)，報(bào)收3287.66點(diǎn)，漲幅達(dá)到3.28%；深證成指上漲了4%；表現(xiàn)最強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，昨天上漲100點(diǎn)，報(bào)收2316.78點(diǎn)，漲幅為4.52%。

　　經(jīng)過(guò)9月份的筑底盤整，10月股市夢(mèng)幻開(kāi)局。由于十一長(zhǎng)假期間，海外股市大幅上漲，由此，A股開(kāi)市以來(lái)已經(jīng)3連陽(yáng)，且漲幅加大，上證指數(shù)昨天上漲百點(diǎn)，最高已經(jīng)上摸3300點(diǎn)，創(chuàng)出9月份以來(lái)的新高。表現(xiàn)最強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，昨天站上了年線，已經(jīng)補(bǔ)去兩個(gè)缺口，從最低點(diǎn)算起，至今上漲了20%。

　　一個(gè)多月來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)顯示，3000點(diǎn)左右成為中期底部的特征越來(lái)越明顯，周小川以及易綱等高層說(shuō)股市大致調(diào)整到位的看法也是正確的。

　　中國(guó)版QE說(shuō)法不準(zhǔn)確

　　昨天股市大漲，還有一個(gè)重要因素，就是上周末央行推出的信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)，市場(chǎng)認(rèn)為這是中國(guó)版的QE。

　　不過(guò)，一些專家認(rèn)為，這種說(shuō)法不準(zhǔn)確，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，美國(guó)的QE很明確是央行向市場(chǎng)投放貨幣，通過(guò)直接購(gòu)買資產(chǎn)的方式，央行向市場(chǎng)放水，而中國(guó)到目前可以說(shuō)沒(méi)有任何與QE有關(guān)的行為。

　　專家認(rèn)為，真正的QE有三個(gè)特點(diǎn)，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款均不滿足。第一是央行的主動(dòng)性。信貸質(zhì)押再貸款釋放的規(guī)模由銀行需求量決定，主動(dòng)權(quán)在銀行，而非央行，而QE是央行預(yù)先確定的規(guī)模，具有強(qiáng)制性。第二，資金期限永久性。信貸質(zhì)押再貸款釋放的基礎(chǔ)貨幣具有到期期限，央行資產(chǎn)負(fù)債表不是永久擴(kuò)張，而QE是永久性的。第三，資金成本幾乎為0，而信貸質(zhì)押再貸款是有資金成本的。

　　盡管將信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款認(rèn)為是中國(guó)版的QE可能是個(gè)誤解，不過(guò)，這并不改變股市運(yùn)行的方向，由于全球股市均在回暖，A股也調(diào)整到位，四季度的反彈是值得期待的。

　　首席記者 連建明