“跌出來的價(jià)值”：隨著近段時(shí)間市場(chǎng)震蕩調(diào)整，零售板塊股價(jià)也大幅回調(diào)，部分公司的投資價(jià)值顯現(xiàn)，受到一級(jí)市場(chǎng)的關(guān)注：保險(xiǎn)資金和產(chǎn)業(yè)資本近期頻頻舉牌零售行業(yè)公司，8月份至今，共有5家百貨股被產(chǎn)業(yè)資本大幅“掃貨”并由此引發(fā)系列舉牌事件。

　　這其中，新世界遭到國(guó)華人壽（董事長(zhǎng)為劉益謙）舉牌，累計(jì)增持比例達(dá)10%；合肥百貨被前海人壽舉牌，累計(jì)增持股份達(dá)5.01%；前海人壽還舉牌了南寧百貨，累計(jì)持股達(dá)5.01%。另外，新華百貨、漢商集團(tuán)則是被第一大股東、第二股東競(jìng)相增持。

　　對(duì)于小散戶來說，看大資金舉牌事件，也許如霧里看花。但是從中不難看出股價(jià)上漲所帶來的獲利機(jī)會(huì)。以上個(gè)股，公告舉牌后，一定程度帶動(dòng)了市場(chǎng)情緒，相關(guān)標(biāo)的短期的漲幅都在20%至40%之間。

　　零售板塊舉牌邏輯及背后投資價(jià)值有著怎樣的關(guān)系？

　　海通證券研究員指出，首先，零售作為競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，步入2.0時(shí)代，整體面臨經(jīng)營(yíng)壓力較大，企業(yè)變革、并購(gòu)轉(zhuǎn)型將成趨勢(shì)，資本運(yùn)作的空間大大提升。尤其，零售公司普遍擁有較高比例的自有物業(yè)，重估價(jià)值基本為當(dāng)前市值的50%及以上，類似歐亞集團(tuán)、小商品城、大商等公司的重估價(jià)值是市值的1倍以上。而零售公司賬面現(xiàn)金（應(yīng)收款）充沛，比如百聯(lián)83億、大商63億、王府井56億、首商38億、合肥百貨31億。這種自有物業(yè)價(jià)值高、賬面現(xiàn)金豐富等特點(diǎn)，使得零售公司較易受保險(xiǎn)資金、產(chǎn)業(yè)資本的青睞。另外，零售行業(yè)個(gè)股重估價(jià)值高。歐亞、鄂武商等PE估值僅12倍左右。在此背景下，部分標(biāo)的投資價(jià)值顯現(xiàn)，受到一級(jí)市場(chǎng)的關(guān)注。

　　上述研究員建議關(guān)注：漢商集團(tuán)、武漢中商、北京城鄉(xiāng)、中興商業(yè)、津勸業(yè)、南寧百貨、蘭州民百、三江購(gòu)物等。低估值價(jià)值型標(biāo)的推薦歐亞、鄂武商、王府井和合肥百貨。其中鄂武商已公布國(guó)企改革方案，將定增引入戰(zhàn)投及員工持股，未來經(jīng)營(yíng)有望進(jìn)一步改善。記者張應(yīng)理