離岸價(jià)格超越在岸價(jià)格形成倒掛 在岸人民幣創(chuàng)8月11日匯改以來新高

　　國(guó)慶長(zhǎng)假前，人民幣匯率出現(xiàn)異動(dòng)，離岸人民幣兌美元忽然發(fā)力，大幅飆升，并且一舉超越在岸市場(chǎng)人民幣匯率，形成“倒掛”。本周二，離岸人民幣匯率一度超過在岸匯率逾200點(diǎn)，這是離岸人民幣自去年11月以來首次強(qiáng)于在岸中間價(jià)。昨日，離岸市場(chǎng)人民幣匯率最高觸及6.3406，創(chuàng)出近7周高位，隨后有所回落。由于在岸人民幣兌美元走高，兩地價(jià)差縮小，但仍然小幅倒掛約80個(gè)點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析稱，短期人民幣匯率將走穩(wěn)，而長(zhǎng)期來說，人民幣走勢(shì)將取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)而定。

　　文/ 廣州日?qǐng)?bào)記者潘彧

　　廣州日?qǐng)?bào)訊 昨日，在岸市場(chǎng)人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.3613，與上一交易日相比，僅上漲47個(gè)基點(diǎn)。在國(guó)慶前4個(gè)交易日，在岸市場(chǎng)人民幣中間價(jià)連續(xù)小幅走高，但走勢(shì)穩(wěn)定，自9月25日開始至昨日，4個(gè)交易日里累計(jì)漲幅僅178個(gè)基點(diǎn)。

　　離岸市場(chǎng)人民幣匯率

　　5個(gè)交易日漲幅超1000點(diǎn)

　　不過，離岸市場(chǎng)人民幣匯率卻出現(xiàn)異動(dòng)，自上周四開始，持續(xù)大幅飆升，截至昨日，短短5個(gè)交易日里，漲幅超過1000點(diǎn)。本周二更是一舉超越在岸市場(chǎng)人民幣報(bào)價(jià)，形成罕見的匯率“倒掛”現(xiàn)象。

　　在過去一段時(shí)間里，由于境外市場(chǎng)唱空人民幣，離岸市場(chǎng)人民幣匯率報(bào)價(jià)一直比在岸市場(chǎng)低。在8月11日匯改后，由于兩地匯率貶值預(yù)期分歧較大，離岸人民幣報(bào)價(jià)較在岸人民幣報(bào)價(jià)曾經(jīng)出現(xiàn)大幅偏低的現(xiàn)象，偏離幅度一度超過1000個(gè)基點(diǎn)。不過，9月以來，市場(chǎng)預(yù)期漸趨穩(wěn)定，兩地的人民幣匯率報(bào)價(jià)也明顯收窄。本周二，離岸人民幣報(bào)價(jià)甚至已經(jīng)一舉超越在岸市場(chǎng)報(bào)價(jià)，并出現(xiàn)200多點(diǎn)的倒掛，這是自去年11月以來首次強(qiáng)于在岸中間價(jià)。受中間價(jià)小幅走高及離岸市場(chǎng)匯率大幅飆升影響，在岸市場(chǎng)人民幣即期匯率報(bào)價(jià)也走勢(shì)強(qiáng)勁，昨日收盤報(bào)6.3571，創(chuàng)下了8月11日匯改以來的新高。與9月24日開盤價(jià)相比，累計(jì)上漲了266個(gè)基點(diǎn)。

　　昨日，離岸人民幣走勢(shì)仍強(qiáng)于在岸人民幣。在岸離岸人民幣價(jià)格倒掛100多點(diǎn)。

　　做空人民幣投機(jī)者受挫

　　一位資深市場(chǎng)人士對(duì)記者分析，此次離岸人民幣大漲，可能出于兩個(gè)原因，一是境外此前大肆做空人民幣的短期投機(jī)者，基于中國(guó)央行的維穩(wěn)決心和在岸市場(chǎng)人民幣匯率的穩(wěn)定走勢(shì)，短期選擇認(rèn)虧退場(chǎng)，空頭回補(bǔ)引發(fā)離岸人民幣匯率大漲。二是由于近期境外市場(chǎng)很多機(jī)構(gòu)在進(jìn)行賣美元買人民幣的操作，吸納走了大量人民幣，市場(chǎng)擔(dān)心人民幣的流動(dòng)性，刺激了對(duì)于人民幣的需求。香港金管局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，香港人民幣存款為9790億元，環(huán)比減少1.5%。

　　也有分析人士認(rèn)為，離岸市場(chǎng)人民幣匯率的走強(qiáng)，也與近期國(guó)際市場(chǎng)資金回流中國(guó)香港地區(qū)有關(guān)。根據(jù)EPFR數(shù)據(jù)，在截至9月23日的一周中，約有1.7億美元資金流入中國(guó)內(nèi)地和香港股市。昨日，由于港元兌美元匯率觸及7.75的聯(lián)系匯率上限，香港金管局向市場(chǎng)注入了120.13億港元。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，估計(jì)離岸人民幣匯率經(jīng)歷這一段回升，下一步會(huì)維持較長(zhǎng)時(shí)間的盤整，不過不排除市場(chǎng)再次出現(xiàn)做空人民幣的力量。

　　而法國(guó)興業(yè)銀行策略師昨日也在一份研究報(bào)告中表明，當(dāng)前離岸人民幣相對(duì)于在岸人民幣存在溢價(jià)，或因投資者在中國(guó)內(nèi)地長(zhǎng)假前削減看漲美元頭寸。

　　也有分析人士指出，由于眼下人民幣尚未實(shí)現(xiàn)完全自由兌換，人民幣離岸市場(chǎng)和在岸市場(chǎng)并不直接聯(lián)通，因此價(jià)差一直存在。如果出口企業(yè)在內(nèi)地購(gòu)匯，然后跑到香港市場(chǎng)結(jié)匯，就會(huì)產(chǎn)生套利空間，而在貶值預(yù)期下，套利空間就更可觀。目前這一套利空間的消失，也正體現(xiàn)了央行新匯改的成功。

　　預(yù)測(cè)

　　短期人民幣匯率將維持穩(wěn)定

　　連日來人民幣在岸與離岸匯率的同步持續(xù)上漲，在縮小境內(nèi)外價(jià)差的同時(shí)，也扭轉(zhuǎn)了新匯改以來市場(chǎng)對(duì)于人民幣的謹(jǐn)慎預(yù)期。有分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)價(jià)差再度大幅走闊的可能性亦有限。而隨著兩地價(jià)差縮窄，匯率貶值預(yù)期淡化，境內(nèi)美元各期限掉期升水亦出現(xiàn)回落。

　　“國(guó)慶長(zhǎng)假之后購(gòu)匯需求將有所上升，因需償還假期期間境外消費(fèi)用匯，屆時(shí)美元兌人民幣或再度走強(qiáng)?！币晃唤灰讍T公開表示。

　　招商銀行同業(yè)金融總部高級(jí)分析師劉東亮表示，在短期，人民幣匯率將保持穩(wěn)定，而長(zhǎng)期來看，人民幣走勢(shì)穩(wěn)定與否關(guān)鍵還看中國(guó)經(jīng)濟(jì)，“如果經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，人民幣走勢(shì)會(huì)相對(duì)較強(qiáng)，如果經(jīng)濟(jì)還是比較差，長(zhǎng)期來看，人民幣肯定還是會(huì)貶值。”

　　而上述市場(chǎng)資深人士則對(duì)記者表示了相似的觀點(diǎn)，“在中短期，人民幣匯率的穩(wěn)定肯定沒有問題，我們現(xiàn)在對(duì)于匯率是允許雙向波動(dòng)的，但是波動(dòng)的幅度不會(huì)特別大，就算有所貶值，幅度也是比較小的。但是，從基本面來說，人民幣有貶值的需求，此次波動(dòng)也改變不了人民幣貶值的趨勢(shì)?！?/p>

　　澳新銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛則表示，體制內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)已顯示出對(duì)政府維穩(wěn)匯率的信心，預(yù)計(jì)兩地匯率價(jià)差收窄趨勢(shì)將持續(xù)至今年年底，年底前人民幣匯率不會(huì)跌破6.45大關(guān)。