9月中旬，隨著國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案終于出臺(tái)，新一輪國(guó)企改革將全面啟動(dòng)。作為地方國(guó)資重鎮(zhèn)，上海首當(dāng)其沖。9月18日，愛(ài)建集團(tuán)（600643.SH）打響了上海金融國(guó)資改革的“第一槍”。

　　愛(ài)建集團(tuán)公告，公司主要股東上海國(guó)際集團(tuán)已選定均瑤集團(tuán)為協(xié)議轉(zhuǎn)讓其所持股份之預(yù)受讓方，如轉(zhuǎn)讓完成，均瑤將成為愛(ài)建集團(tuán)的二股東。目前，愛(ài)建集團(tuán)并無(wú)控股股東及實(shí)際控制人，其被視作上海金融國(guó)資的一部分。如此次交易達(dá)成，將是近年來(lái)上海國(guó)資首次出讓金融資產(chǎn)。

　　“愛(ài)建集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，讓其回歸傳統(tǒng)的民營(yíng)企業(yè)身份，有助于解決其股權(quán)結(jié)構(gòu)分散帶來(lái)的公司治理難題。民營(yíng)資本均瑤集團(tuán)在商業(yè)、金融等領(lǐng)域均有成功案例和豐富經(jīng)驗(yàn)，如果此次轉(zhuǎn)讓成功并能注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有望讓資產(chǎn)狀況單一的上市公司煥發(fā)新活力?！鄙虾?guó)際集團(tuán)副總裁傅帆說(shuō)道。

　　均瑤集團(tuán)不容小覷，旗下?lián)碛袃杉褹股上市公司，此外還發(fā)起成立上海首家民營(yíng)銀行—華瑞銀行。對(duì)于國(guó)資改革，均瑤集團(tuán)此前多有發(fā)聲，董事長(zhǎng)王均金曾連續(xù)兩次在“兩會(huì)”上公開(kāi)強(qiáng)調(diào)發(fā)展混合所有制的重要性。

　　目前，均瑤與愛(ài)建集團(tuán)均未披露交易對(duì)價(jià)。時(shí)代周報(bào)記者就此多次致電均瑤集團(tuán)副董事長(zhǎng)兼總裁王均豪，對(duì)方僅表示相關(guān)信息以公告為準(zhǔn)。時(shí)代周報(bào)記者隨后聯(lián)系愛(ài)建集團(tuán)董秘侯學(xué)東，對(duì)方也婉拒了記者的采訪要求。

　　金融國(guó)資改革首開(kāi)先河

　　自今年6月30日停牌后，愛(ài)建集團(tuán)（更名前為“愛(ài)建股份”）就因國(guó)企改革預(yù)期備受關(guān)注。8月28日，面紗終于揭開(kāi)。

　　在獲得上海市國(guó)資委同意后，上海國(guó)際集團(tuán)擬以公開(kāi)征集受讓方的方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓本公司直接持有的1.02億股，占愛(ài)建股份總股本的7.08%。在股權(quán)架構(gòu)上，上海工商界愛(ài)國(guó)建設(shè)特種基金會(huì)為第一大股東，持有1.77億股，占總股本12.3%。今年二季度減持后，二股東上海國(guó)際集團(tuán)持有1.02億股，占總股本7.08%。

　　9月18日，愛(ài)建集團(tuán)再度公告稱：上海國(guó)際集團(tuán)已選定均瑤集團(tuán)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓的預(yù)受讓方。其實(shí)，在愛(ài)建集團(tuán)停牌期間，市場(chǎng)曾傳言萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和螞蟻金服將成為愛(ài)建集團(tuán)大股東。不過(guò)當(dāng)前，愛(ài)建集團(tuán)的大股東仍未有變動(dòng)。

　　愛(ài)建集團(tuán)引入民營(yíng)企業(yè)均瑤集團(tuán)作為二股東。這意味著，均瑤集團(tuán)首開(kāi)先河，飲下上海金融國(guó)資改革“頭啖湯”，但未來(lái)將在愛(ài)建集團(tuán)扮演何種角色依舊未知。

　　創(chuàng)始于1991年的均瑤集團(tuán)以實(shí)業(yè)投資為主，現(xiàn)以航空運(yùn)輸、商業(yè)零售和金融服務(wù)為三大主營(yíng)業(yè)務(wù)，涉及教育服務(wù)、信息科技、投資等領(lǐng)域。王均金曾公開(kāi)表示，均瑤集團(tuán)未來(lái)的產(chǎn)業(yè)布局將包括以吉祥航空為主體的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、以傳統(tǒng)乳業(yè)為基礎(chǔ)的大健康食品產(chǎn)業(yè)、以華瑞銀行為主體的金融業(yè)務(wù)板塊。

　　在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)上，均瑤集團(tuán)下轄兩家上市公司，吉祥航空(603885.SH)和大東方（600327.SH），兩家公司的實(shí)際控制人皆為王均金。吉祥航空在今年5月27日以22.98倍市盈率登陸A股，首次公開(kāi)發(fā)行6800萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格11.18元/股，首日開(kāi)盤(pán)價(jià)達(dá)16.10元/股，溢價(jià)36%，預(yù)計(jì)募資7.16億元，實(shí)際募資7.6億元。

　　不僅首次公開(kāi)募股表現(xiàn)良好，上市不到半年的吉祥航空業(yè)績(jī)也較為可觀，今年二季度，吉祥航空總營(yíng)收達(dá)38億元，同比增20.4%，凈利潤(rùn)5.17億元，同比增長(zhǎng)165.05%。

　　與吉祥航空相比，身處傳統(tǒng)零售行業(yè)的大東方則遜色許多。大東方2002年上市，是一家提供汽車銷售及服務(wù)、百貨零售的企業(yè)。在電商的猛烈沖擊下，傳統(tǒng)百貨業(yè)務(wù)夾縫中求生存，大東方亦不可避免受到波及。自去年下半年起，大東方營(yíng)收一直呈同比下滑趨勢(shì)。2014年二季度至今年二季度的連續(xù)5個(gè)季度，大東方營(yíng)收分別為44.03億元、64.07億元、85.53億元、23.16億元和42.27億元，分別同比下滑0.49%、1.48%、3.88%、1.81%和4%。與此同時(shí)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)也呈現(xiàn)疲態(tài)，去年三季度至今年二季度，大東方凈利潤(rùn)分別為1.40億元、1.47億元、0.67億元、1.16億元，分別同比增長(zhǎng)8.05%、-21.3%、0.21%、5.71%。

　　二股東的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)

　　與同是實(shí)業(yè)投資起家的杉杉集團(tuán)等相比，均瑤集團(tuán)的金融業(yè)務(wù)起步較晚，不過(guò)發(fā)展迅速。其中，最受人矚目的大動(dòng)作便是均瑤發(fā)起成立華瑞銀行。

　　今年1月，由均瑤集團(tuán)發(fā)起并持股30%的上海華瑞銀行獲上海銀監(jiān)局的開(kāi)業(yè)批復(fù)。此外，均瑤也有意涉足租賃公司等更多金融業(yè)務(wù)。對(duì)欲快速攤開(kāi)金融版圖的均瑤集團(tuán)而言，愛(ài)建集團(tuán)的確是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

　　1993年4月就已上市的愛(ài)建集團(tuán)，擁有信托、證券兩張金融牌照，并橫跨房地產(chǎn)、實(shí)業(yè)、進(jìn)出口等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊，業(yè)績(jī)表現(xiàn)也較為可觀。2015年半年報(bào)顯示，愛(ài)建集團(tuán)上半年實(shí)現(xiàn)凈利2.41億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)25%，其中尤以愛(ài)建信托最為出色，凈利潤(rùn)達(dá)3.12億元，同比增長(zhǎng)26%。如均瑤未來(lái)更進(jìn)一步，成為愛(ài)建集團(tuán)大股東，那么將坐擁銀行、證券和信托三塊金融牌照。

　　“這是它進(jìn)入金融行業(yè)的一個(gè)機(jī)會(huì)，它抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)。不過(guò)，如何利用好這個(gè)機(jī)會(huì)，還是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。在均瑤快速擴(kuò)張的同時(shí)，能不能很好地將板塊融合和運(yùn)轉(zhuǎn)才是最大挑戰(zhàn)?！痹谡劶叭牍蓯?ài)建集團(tuán)對(duì)均瑤自身金融板塊擴(kuò)張的作用時(shí)，香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，“國(guó)資對(duì)金融領(lǐng)域究竟能開(kāi)放到多大的程度，仍在摸索階段。雖說(shuō)均瑤想要實(shí)現(xiàn)金融板塊的擴(kuò)張，但伴隨的風(fēng)險(xiǎn)依然不可忽視”。

　　時(shí)代周報(bào)記者注意到，以愛(ài)建股份停牌前一日收盤(pán)價(jià)16.73元/股計(jì)算，均瑤要想成為二股東須耗資17億元，但若以停牌前20日均價(jià)24.97元的九折計(jì)算，則將超23億元。

　　在沈萌看來(lái)，因金融牌照的稀缺性使得愛(ài)建集團(tuán)的股權(quán)具備較強(qiáng)議價(jià)優(yōu)勢(shì)，不管是17億元還是23億元，對(duì)均瑤來(lái)說(shuō)未來(lái)都有增長(zhǎng)空間。“至于未來(lái)能否享受到后續(xù)帶來(lái)的回報(bào)，更多取決于均瑤能否拿到經(jīng)營(yíng)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)?！鄙蛎缺硎尽?

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授章奇在接受采訪時(shí)則認(rèn)為，“雖然參股愛(ài)建集團(tuán)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，也符合均瑤的產(chǎn)業(yè)布局，但均瑤此前在金融領(lǐng)域涉獵并不算多，業(yè)務(wù)融合上還有一些問(wèn)題。其次，國(guó)資和民資的話語(yǔ)權(quán)如何保證依舊未知，這可能超出了均瑤的實(shí)際控制能力”。

　　沈萌預(yù)測(cè)稱，均瑤集團(tuán)不排除利用愛(ài)建集團(tuán)的平臺(tái)與自身業(yè)務(wù)板塊合作，“最理想的就是大股東坐擁國(guó)企背景，二股東利用自己民企的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。也就是說(shuō)大股東做董事長(zhǎng)，二股東做總經(jīng)理，形成穩(wěn)定結(jié)構(gòu)?！鄙蛎妊a(bǔ)充道。

　　時(shí)代周報(bào)記者注意到，繼愛(ài)建集團(tuán)國(guó)資改革啟動(dòng)之后，9月24日，張江高科（600895.SH）、市北高新(600604.SH)又不約而同停牌籌劃重大事項(xiàng)。由此，9月初以來(lái)上海國(guó)資方面已對(duì)五家上市公司有所動(dòng)作。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，9月底，已有近10家上海國(guó)資旗下上市公司處于停牌狀態(tài)。