■ 一家之言

　　調(diào)控手段可以用，但調(diào)控最終目的是使中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功。

　　雖然中國(guó)官方一直強(qiáng)調(diào)今年中國(guó)GDP達(dá)到預(yù)定的7%沒(méi)有問(wèn)題，但是最近社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院發(fā)布第三季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析報(bào)告稱(chēng)，今年第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.9%左右。之前，中國(guó)社科院發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)》預(yù)計(jì)：我國(guó)2015年GDP增長(zhǎng)率將低于7%。

　　應(yīng)該說(shuō)，社科院的報(bào)告是有根據(jù)的。持續(xù)三年的工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI負(fù)增長(zhǎng)帶來(lái)了低通脹壓力，GDP平減指數(shù)更多地跟隨PPI變化。從實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活看，非金融企業(yè)的盈利普遍低于融資成本，而以前累積的高成本負(fù)債及高負(fù)債率直接降低了企業(yè)的凈資本水平，抵押物價(jià)值下降，而且經(jīng)濟(jì)下行后又導(dǎo)致一些企業(yè)破產(chǎn)，銀行壞賬增加，促使銀行更為審慎，銀行收縮信貸，企業(yè)無(wú)利可圖也不愿再投資。

　　針對(duì)目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的窘境，有人認(rèn)為還需加大刺激，寬松貨幣，以減輕或扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行局面，以防止經(jīng)濟(jì)失衡；還有一種意見(jiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)在于結(jié)構(gòu)調(diào)整，在于遵守客觀規(guī)律，過(guò)多外力不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

　　中國(guó)現(xiàn)在的確還有不少調(diào)控手段，可以減輕經(jīng)濟(jì)下行的壓力，但是我們不能忘記調(diào)控中國(guó)經(jīng)濟(jì)最終目的是為了調(diào)整中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功。

　　今年以來(lái)，管理層全面推動(dòng)改革與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，一方面積極消化前期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和政策激勵(lì)累積下的債務(wù)壓力；另一方面積極推動(dòng)股權(quán)市場(chǎng)、利率市場(chǎng)化、匯率國(guó)際化等金融要素的改革，以期通過(guò)金融體系改革推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。著眼于“十三五”開(kāi)啟了戰(zhàn)略性區(qū)域布局，并號(hào)召全面創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走內(nèi)生化發(fā)展的道路。但轉(zhuǎn)型過(guò)程仍面臨巨大挑戰(zhàn)。

　　經(jīng)濟(jì)緊縮政策使經(jīng)濟(jì)低迷不振；而現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)刺激措施已經(jīng)出臺(tái)了不少，貨幣政策也一再寬松。一年多來(lái)的各種調(diào)控規(guī)模已經(jīng)不小于上一輪經(jīng)濟(jì)下行時(shí)的“4萬(wàn)億救市”規(guī)模，然而當(dāng)年“4萬(wàn)億”出臺(tái)半年之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已有起色，這一輪至今一年了，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然嚴(yán)重。

　　本輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力之所以難以扭轉(zhuǎn)，加大投資力度之所以難以如以往那樣有效，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之所以那么舉步維艱，歸根結(jié)底是中國(guó)經(jīng)濟(jì)中含有巨量的落后過(guò)剩產(chǎn)能。這些落后過(guò)剩產(chǎn)能大多有各級(jí)政府背景，所以其淘汰的速度很慢，淘汰的規(guī)模難成批量。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際狀況，固然有必要適當(dāng)增加刺激力度和進(jìn)一步放松貨幣政策，但要考慮到這些措施可能反而增加了淘汰落后過(guò)剩產(chǎn)能的困難。因此采取這些措施的上限是，防止發(fā)生經(jīng)濟(jì)失衡和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而相對(duì)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)氖袌?chǎng)化改革，相對(duì)緊縮的貨幣政策，甚至相對(duì)低一點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，從宏觀上都是有利于淘汰落后過(guò)剩產(chǎn)能，有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的。

　　所以，今年GDP如果低于7%，也不是增加刺激的理由。

　　□郁慕湛（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）