上周大盤呈現(xiàn)沖高回落走勢。周初大盤連續(xù)反彈，滬指一度突破3200點(diǎn)，攜手創(chuàng)業(yè)板指突破20日均線。由于市場量能未能放大，外圍股市表現(xiàn)弱勢，滬指在3200點(diǎn)遇阻回落后，出現(xiàn)窄幅調(diào)整態(tài)勢。周五市場調(diào)整加劇，大盤選擇向下，滬指跌破3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指一度跌幅達(dá)5%。本周迎來國慶假期，只有三個(gè)交易日，市場弱勢加之假日情結(jié)，大盤節(jié)前還會延續(xù)縮量震蕩的格局，市場筑底延續(xù)。

　　大盤自探底2850點(diǎn)以來，滬指基本維持在3000至3200點(diǎn)的區(qū)間作震蕩。其中配資的清理究竟何時(shí)結(jié)束，是一個(gè)重要的影響因素。雖然管理層多次強(qiáng)調(diào)配資清理已接近尾聲，但由于前期的暴力清配，引發(fā)市場大幅暴跌，市場可以說對配資清理猶如驚弓之鳥。只有管理層明確宣布配資清理結(jié)束，市場才會真正地放下懸著的心，這樣才能讓市場顧慮打消，大盤從而輕裝上陣。

　　在9月余下的三個(gè)交易日，市場表現(xiàn)存在很多不確定因素，觀望資金還會相對謹(jǐn)慎。即使配資清理結(jié)束，從中期來看，市場也未到醞釀一輪新行情的時(shí)點(diǎn)。其中宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)并不樂觀，數(shù)據(jù)顯示，9月PMI初值跌至新低，創(chuàng)2009年3月以來最低水平，不及預(yù)期的47.5，也不及47.3的前值，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。不過，隨著場外配資清理的逐漸完成，杠桿風(fēng)險(xiǎn)已不是市場最主要的風(fēng)險(xiǎn)。節(jié)前的市場雖有繼續(xù)下探的要求，但空間不大。

　　從上周個(gè)股的表現(xiàn)看，權(quán)重股表現(xiàn)持續(xù)低迷；中小盤個(gè)股盤中活躍；題材股輪番表現(xiàn)。顯示中小盤題材股得到了主力資金的積極關(guān)注。這種關(guān)注呈現(xiàn)了一定的持續(xù)性，表明后市機(jī)會將在題材股中體現(xiàn)。由于市場量能低迷，導(dǎo)致市場流動性有限，市場很難在目前的量能背景下產(chǎn)生大級別的行情。因此，小市值的題材股容易得到市場主力的關(guān)照。上周互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車、環(huán)保等板塊，保持了較好的活躍度。本周可繼續(xù)逢低布局這些活躍品種，但要注意不追高，倉位以小倉位為主。

　　上海證券 程榮慶