為期兩天的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議備受全球關(guān)注，焦點(diǎn)在于是否宣布加息。

　　贊成加息者認(rèn)為，金融危機(jī)7年以來，美聯(lián)儲(chǔ)一直維持接近零的利率水平，在量化寬松已經(jīng)全面退出時(shí)，利率應(yīng)該從非正常的零利率迅速恢復(fù)到正常水平。同時(shí)，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟(jì)增長率已經(jīng)達(dá)2%-3%，是歷史最好最快時(shí)期，失業(yè)率維持在5%的歷史低點(diǎn)。數(shù)據(jù)已經(jīng)充分支持加息。再者，加息靴子不落地，對全球經(jīng)濟(jì)的影響越來越大。

　　反對加息者認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)金融市場動(dòng)蕩加劇，美聯(lián)儲(chǔ)此時(shí)加息無異于雪上加霜，還可能引發(fā)美元升值刺破新興市場泡沫，從而引發(fā)區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)，不排除傳染到全球。同時(shí)，從數(shù)據(jù)上看，8月份美國CPI包括核心CPI都降到歷史低位，似乎也不支持立即加息。

　　縱觀歷史上美國每一次進(jìn)入加息通道后，都會(huì)對全球帶來較大影響，特別是給金融市場帶來震動(dòng)。從目前看，影響最大的是新興市場。啟動(dòng)加息后，資本必然從新興市場返回美國，極有可能刺破泡沫，引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。目前新興市場貨幣貶值、資本外流、大宗商品價(jià)格暴跌就是征兆。

　　中國是新興市場大國。美國量化寬松時(shí)大量資本流進(jìn)中國，如今美貨幣政策收緊必然造成資本大量流出。8月份中國外儲(chǔ)下降將近千億美元就是警示。美聯(lián)儲(chǔ)加息對中國股市、樓市等市場都會(huì)帶來影響，對人民幣匯率、外儲(chǔ)都會(huì)帶來波動(dòng)，進(jìn)而對中國國內(nèi)流動(dòng)性帶來沖擊。

　　但是，中國有應(yīng)對美聯(lián)儲(chǔ)加息的底氣和資本。最大的資本是中國有3.5萬億美元的外匯儲(chǔ)備，任何規(guī)模的資本流出波動(dòng)都能應(yīng)對自如；同時(shí)，中國仍然是貿(mào)易順差，外儲(chǔ)增加的基礎(chǔ)仍很牢固；再者，中國對外匯管控的能力非常強(qiáng)。此外，中國經(jīng)濟(jì)增長率仍在較高水平，這是應(yīng)對一切外來沖擊的最大資本。

　　因此，美聯(lián)儲(chǔ)加息對中國沖擊非常有限。需要強(qiáng)調(diào)的是，央行需要綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作等手段，調(diào)節(jié)好由于外儲(chǔ)下降造成的市場流動(dòng)性被動(dòng)緊縮現(xiàn)象。