經(jīng)濟(jì)發(fā)展“新常態(tài)”的官方說(shuō)法首次出現(xiàn)在2014年5月。官方說(shuō)法中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”呈現(xiàn)出以下幾個(gè)重要特點(diǎn)：（1）速度——“從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)”；（2）結(jié)構(gòu)——“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)”；（3）動(dòng)力——“從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”。

　　過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直保持較高的增速，基本都在8%以上，過(guò)熱的時(shí)候甚至到達(dá)15%以上，但這種速度的增長(zhǎng)不可持續(xù)。改變過(guò)去的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，進(jìn)入一個(gè)新的模式，就成為大勢(shì)所趨。

　　在“新常態(tài)”下，做好投資，需要有新視野、新方向、新領(lǐng)域。

　　新視野：縱觀各發(fā)達(dá)和新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展歷史，都存在由高速增長(zhǎng)向低速增長(zhǎng)，由外需導(dǎo)向向內(nèi)需導(dǎo)向，由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)向新興產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的案例，這就需要我們拓展視野，運(yùn)用全球性的視野，對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的轉(zhuǎn)型歷史進(jìn)行觀察。以史為鑒，對(duì)過(guò)往發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)型期的利率、匯率變化，行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的總結(jié)和歸納，對(duì)于我們當(dāng)下中國(guó)新常態(tài)下的投資具有指導(dǎo)意義。同時(shí)，新常態(tài)下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)化程度更高，開(kāi)放度也更高，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)將更多地受到外圍經(jīng)濟(jì)體和市場(chǎng)的影響，這就需要我們?cè)谕顿Y過(guò)程中，保持國(guó)際化的視野和視角。

　　新配置：新常態(tài)下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，房地產(chǎn)將不再成為支柱產(chǎn)業(yè)，相應(yīng)的，歷史上占據(jù)居民資產(chǎn)配置80%以上的房地產(chǎn)投資也將逐步下降。居民大類資產(chǎn)配置的遷移和風(fēng)險(xiǎn)收益偏好的多樣性，必然導(dǎo)致資產(chǎn)配置的多樣化。這就要求我們?cè)谛鲁B(tài)下進(jìn)行投資時(shí)，對(duì)于資產(chǎn)的配置，要更加靈活，更加多樣。

　　新領(lǐng)域：以我們對(duì)于新常態(tài)的判斷，我們認(rèn)為“新常態(tài)”下，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)優(yōu)化，第三產(chǎn)業(yè)（服務(wù)業(yè)）在經(jīng)濟(jì)中的貢獻(xiàn)越來(lái)越高，過(guò)去重投資、輕消費(fèi)的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)模式將改變，衣食住行教育醫(yī)療等輕資產(chǎn)的消費(fèi)行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。經(jīng)濟(jì)發(fā)展驅(qū)動(dòng)力的改變，導(dǎo)致熱點(diǎn)行業(yè)、高增長(zhǎng)行業(yè)的變革，我們?cè)谕顿Y中，不能再拘泥于傳統(tǒng)行業(yè)，而應(yīng)時(shí)刻保持“好奇心”，對(duì)新興領(lǐng)域，新興行業(yè)進(jìn)行研究和發(fā)掘。如何先于市場(chǎng)找到今后引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的行業(yè)，將是今后投資成功的關(guān)鍵所在。

　?。?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000018" target="_blank" title="華安基金 00000018">華安基金投資總監(jiān) 翁啟森）