本周市場延續(xù)上周震蕩整理態(tài)勢，周四深滬兩市震蕩收跌，從其軌跡形態(tài)來看，導(dǎo)致震蕩回落的原因一是市場量能不佳，另外則是來自于宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的變化。從本周盤面上看，銀行和保險起到了一定的穩(wěn)定市場作用，從板塊上看，本周軍工股、上海本地股及央企改革板塊受到消息刺激聞風(fēng)而漲，一方面軍工板塊自身調(diào)整充分，有超跌反彈的動力，其次消息面的風(fēng)吹草動也引起股價的上漲，再加上其他權(quán)重板塊的漲跌互現(xiàn)，后市也存在繼續(xù)反彈的可能。

　　經(jīng)過近期的調(diào)整，3000點附近市場估值水平已進入合理區(qū)域，尤其是過去半年始終高高在上的優(yōu)質(zhì)公司股價逐步進入可投資區(qū)間。估值回歸是支持市場的新增力量，居民資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股票的趨勢并沒有改變，隨著改革的推進、無風(fēng)險利率的下調(diào)，市場再度進入底部區(qū)域。當然底部的形成是一個過程，這個過程并非一帆風(fēng)順，不是一蹴而就的，筑底周期短則3-4周的時間，長則3-5個月，投資者要做好充分的心理準備。

　　目前來看，在空頭或還有可能砸盤情況下，后市個股難免再現(xiàn)大幅分化格局。特別是那些業(yè)績無亮點無量跌勢形成的個股，對此投資者須有所謹慎。

　　隨著A股市場逐漸企穩(wěn)，為了使國有資產(chǎn)保值增值，提高企業(yè)效率，國企改革將再度站上風(fēng)口，國企改革題材類個股投資者可后續(xù)關(guān)注。

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)中CPI階段性上漲或構(gòu)成股市負面因素，后市須密切關(guān)注相關(guān)宏觀經(jīng)濟的演變趨勢，由于此次敏感數(shù)據(jù)超預(yù)期，且跨過名義一年期利率，因此對于股票市場而言，其影響負面因素較大，技術(shù)面上看從月K線MACD趨勢看，市場總體還處于低位震蕩中。從操作策略來看，后續(xù)穩(wěn)健的投資者宜繼續(xù)保持戰(zhàn)略觀望，觀察政策面行業(yè)與宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的對應(yīng)；短線投資者也應(yīng)波段操作為宜。 國泰君安 侯文浩

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