在面板行業(yè)供過于求的狀況之下，臺(tái)灣第三大面板企業(yè)華映科技(9.88， 0.00， 0.00%)(000536.SZ)財(cái)務(wù)狀況顯得捉襟見肘。

　　日前公司大股東質(zhì)押股數(shù)超過警戒線，公司股票已經(jīng)處于平倉區(qū)間。面對不景氣的行業(yè)現(xiàn)狀，華映科技主業(yè)難振的局面短期難以緩解。

　　深陷質(zhì)押泥潭

　　公告稱，本月初公司控股股東中華映管(百慕大)股份有限公司共計(jì)持有公司49576.56萬股，占公司總股本的63.63%，其中用于質(zhì)押的股數(shù)累計(jì)為49554.31萬股，質(zhì)押股數(shù)占其持有公司股份數(shù)的99.96%，預(yù)警線區(qū)間為9.15元至12.33元，平倉線區(qū)間為8.32元至11.21元。9月2日，公司股票收盤價(jià)格已處于上述平倉線區(qū)間。上述股權(quán)質(zhì)押未進(jìn)行配資及高杠桿融資。

　　從2014年至今，這家公司共計(jì)進(jìn)行了13次股權(quán)質(zhì)押。特別是在今年兩次股市暴跌后，華映科技開始了大規(guī)模股權(quán)質(zhì)押。

　　來自華映科技自行公布的公告顯示，其質(zhì)押股權(quán)價(jià)格的預(yù)警線區(qū)間為9.15元至12.33元，平倉線區(qū)間為8.32元至11.21元。在9月2日交易日當(dāng)天，華映科技的股票收盤價(jià)格已處于上述平倉線區(qū)間。

　　從今年年初至今，華映科技已經(jīng)連續(xù)4次停牌。盡管公司解釋說停牌原因意在資產(chǎn)重組，但是一些分析師認(rèn)為這是其避免股票價(jià)格下跌導(dǎo)致被平倉的技術(shù)手段。而發(fā)出該觀點(diǎn)的原因是其重組購買的資產(chǎn)是實(shí)際控制人的虧損資產(chǎn)。包括凌達(dá)光電等在內(nèi)的3家公司在去年分別虧損474.4萬元，142.8萬元，383.2萬元。

　　本報(bào)記者以股民身份致電華映科技董秘辦公室，相關(guān)人士解釋說：“我們目前正在做重組的評估?！钡钱?dāng)問及是否為避免股價(jià)繼續(xù)下跌而停牌說，他表示并不清楚，要咨詢大股東才能確定。目前經(jīng)過解除質(zhì)押并再度質(zhì)押后可能“解決了一些問題”。他認(rèn)為，從目前大股東的做法上看，避免平倉應(yīng)該沒有問題。

　　未來發(fā)展難以預(yù)料

　　以股權(quán)質(zhì)押為手段進(jìn)行融資，這種頻繁的交易足以顯示華映科技在資金上的缺口。

　　來自華映科技的中期財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，上半年公司應(yīng)收為27.9億元，同比下滑了17.82%。其凈利潤為3500萬元，同比下滑78.57%，扣非后的凈利潤更是同比下降了80.86%。其總資產(chǎn)也減少了2.73%。

　　記者以投資者身份咨詢時(shí)，華映科技董秘辦公事解釋說：“導(dǎo)致凈利潤下滑的原因是折舊，以及去年子公司收入一部分土地轉(zhuǎn)讓收入。今年沒有這部分收入，所以數(shù)據(jù)出現(xiàn)下降?！?

　　行業(yè)觀察家梁振鵬對《中國經(jīng)營報(bào)》記者評論說：“華映科技的主要產(chǎn)品是手機(jī)、平板電腦等小尺寸面板。其面板生產(chǎn)線都為低世代級(jí)別?！?

　　記者統(tǒng)計(jì)顯示，華映科技的主要產(chǎn)品是中小尺寸的液晶面板，其產(chǎn)品占比達(dá)到80%。更根據(jù)中期財(cái)報(bào)的統(tǒng)計(jì)顯示，其液晶模組銷售占據(jù)總營收91.22%，貢獻(xiàn)值達(dá)到25.5億元。

　　華映科技董秘辦公室在回應(yīng)相關(guān)問題時(shí)說：“未來下半年整個(gè)模組加工生產(chǎn)這一部分業(yè)務(wù)可能會(huì)略有下降，跟上半年情況差不多。但也可能會(huì)更好一些。”

　　但是由于2015年上半年，電信購機(jī)補(bǔ)貼大幅縮減，中國大陸智能手機(jī)銷售有所下滑。而俄羅斯、巴西等新興市場增幅不明顯，使得華映科技承接海外市場訂單的復(fù)蘇程度受到限制。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年第2 季度智能手機(jī)出貨量較去年同期僅增長15%， 成長率創(chuàng)下2009 年第3 季金融風(fēng)暴以來的新低。平板電腦方面，由于全球總體經(jīng)濟(jì)較為低迷，中低階大屏智能手機(jī)替代平板電腦的效應(yīng)顯現(xiàn)，同時(shí)廠商存貨水位上升等擴(kuò)大了淡季效應(yīng)，平板電腦2015 年上半年的出貨數(shù)量低于市場預(yù)期。上述華映科技人士評論說：“從上半年看整體情況，市場數(shù)據(jù)確實(shí)有下滑。所以宏觀環(huán)境應(yīng)該會(huì)對業(yè)務(wù)造成影響。所有企業(yè)都會(huì)受到宏觀環(huán)境的影響?！?

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　　2015年8月20日，有8家包括券商、基金等機(jī)構(gòu)投資者作為特定對象對華映科技進(jìn)行了調(diào)研。有機(jī)構(gòu)投資者問及公司液晶模組加工業(yè)務(wù)業(yè)績時(shí)，公司董秘陳偉回答說，今年公司液晶模組加工業(yè)務(wù)跟隨手機(jī)平板模組及車載模組毛利變化情況，不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，努力維持總體盈利水平，不受單一產(chǎn)品毛利變化而出現(xiàn)業(yè)績的大幅波動(dòng)。上半年，由于受科立視廠房設(shè)備折舊等因素影響，公司業(yè)績較上年同期出現(xiàn)一定程度下滑。

　　他預(yù)計(jì)下半年隨著車載、工控模組產(chǎn)品產(chǎn)能的逐步釋放，公司業(yè)績將有明顯改善。

　　在華映科技公布2014年年報(bào)后，就有觀察家批評科立視拖累了母公司業(yè)績。一此外華映科技旗下的其他子公司亦出不同幅度的業(yè)績下滑。

　　行業(yè)觀察家劉步塵認(rèn)為，中華映管雖然是臺(tái)灣地區(qū)排名第三的液晶面板企業(yè)，但是其距離前兩名還有很大差距?！皬慕衲?月開始，境內(nèi)面板市場開始供過于求。一些大型企業(yè)紛紛上馬了高世代的大型生產(chǎn)線。所以預(yù)計(jì)未來液晶面板市場將面臨更大挑戰(zhàn)?！?

　　同時(shí)研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)亦不容樂觀。公開資料顯示，IDC、TrendForce兩大市場研究機(jī)構(gòu)同時(shí)下調(diào)了智能手機(jī)市場數(shù)據(jù)。IDC將今年全球出貨年增長率由11.3%下調(diào)至10.4%。TrendForce更為悲觀，預(yù)期年增長率僅8.3%，明年增長率也下調(diào)至5.8%。