8月份，受豬肉和菜價等因素帶動，CPI重新站上了2.0%；PPI同比下降5.9%，降幅繼續(xù)加大，二者相互背離呈現(xiàn)擴大態(tài)勢。預計未來，CPI將有望緩慢上行，PPI同比跌幅仍將持續(xù)，當前物價水平暫不會明顯制約貨幣政策操作空間—

　　9月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了8月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示，8月份，CPI環(huán)比上漲0.5%，同比上漲2.0%；PPI環(huán)比下降0.8%，同比下降5.9%。

　　有關專家表示，8月份，豬肉和鮮菜價格上漲帶動CPI重回“2時代”；輸入性通縮及需求疲弱導致PPI降幅繼續(xù)擴大?？偟膩砜?，未來CPI或將繼續(xù)回升，PPI跌勢仍將持續(xù)，但當前物價水平暫不會明顯制約貨幣政策操作空間。

　　CPI同比漲2.0%——

　　豬肉菜價上揚是主因

　　8月份，CPI同比上漲2.0%，漲幅比上個月擴大0.4個百分點。這是CPI同比漲幅自去年9月份跌至1.6%以后，首次重新回到“2時代”。其中，食品價格上漲3.7%，非食品價格上漲1.1%；消費品價格上漲1.8%，服務價格上漲2.2%。

　　“食品價格同比漲幅有所擴大，是CPI同比漲幅擴大的主要原因?！眹医y(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅說。

　　8月份，食品價格同比上漲3.7%，漲幅比上月擴大1.0個百分點，其中豬肉、鮮菜價格同比分別上漲19.6%和15.9%，合計影響CPI上漲1.05個百分點。非食品價格同比上漲1.1%，漲幅與上月相同，但家庭服務、煙草、學前教育等價格漲幅仍然較高，漲幅分別為7.4%、6.8%、5.6%。

　　從環(huán)比看，8月份CPI環(huán)比上漲0.5%。豬肉、鮮菜和蛋等食品價格大幅上漲，也是CPI環(huán)比漲幅較高的主要原因。8月份，豬肉價格連續(xù)第四個月恢復性上漲，環(huán)比漲幅為7.7%，影響CPI上漲0.25個百分點。部分地區(qū)高溫、暴雨天氣交替，影響了鮮菜的生產和運輸，鮮菜價格環(huán)比上漲6.8%，影響CPI上漲0.21個百分點。蛋價環(huán)比上漲10.2%，影響CPI上漲0.08個百分點。豬肉、鮮菜和蛋合計影響CPI環(huán)比上漲0.54個百分點，超過8月CPI環(huán)比總漲幅。

　　交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟學家連平表示，食品價格同比大幅回升1個百分點至3.7%是CPI上漲的主要原因，而非食品價格則整體運行平穩(wěn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月非食品價格環(huán)比下降0.1%，同比保持穩(wěn)定。受油價持續(xù)下跌影響，車用燃料及零配件類價格環(huán)比大幅下降4.9%，同比跌幅擴大至18.3%。房地產市場回暖帶動居住類價格企穩(wěn)，同比漲幅上升至0.8%，房租價格上漲3%。

　　PPI跌幅增大——

　　資源能源型產業(yè)正調整

　　8月份，PPI同比下降5.9%，創(chuàng)下2009年10月以來最大跌幅，這也是PPI連續(xù)42個月同比下降；環(huán)比下降0.8%。

　　連平表示，8月份PPI同比跌幅擴大。存在輸入性通縮和需求疲弱兩方面壓力，資源能源依賴型產業(yè)大跌反映出去產能過程中經(jīng)濟結構正在調整轉型。而PPI環(huán)比擴大至-0.8%，同比降幅擴大0.5個百分點至-5.9%，已連續(xù)42個月負增長，折射出傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟領域下行壓力仍在加大。

　　連平分析說，PPI降幅擴大有兩方面原因，一是輸入性通縮壓力加大；二是在工業(yè)領域去產能持續(xù)的同時，經(jīng)濟結構轉型對第二產業(yè)的依賴性減弱，導致工業(yè)領域需求疲弱。從價格跌幅較大的行業(yè)來看，石油和天然氣開采、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選出廠價格同比分別下降37.9%、24.3%、18.8%和15.6%，主要集中在資源能源型行業(yè)，反映出當前經(jīng)濟結構正在轉型，去產能過程持續(xù)推進。

　　8月份，工業(yè)生產者購進價格同比下降6.6%，環(huán)比下降0.7%。連平分析說，工業(yè)生產者購進價格同比跌幅擴大至6.6%，大宗商品價格及油價低位震蕩帶來輸入性通縮壓力加大。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月大宗商品價格仍然在震蕩中下降，美國商品調查局發(fā)布的CRB現(xiàn)貨綜合指數(shù)從月初410點下降至下旬402點。近期國際原油價格低位震蕩，9月初布倫特原油、WTI原油、OPEC一攬子原油價格全部低于50美元/桶。9大類行業(yè)購進價格同比全部下跌，黑色金屬材料類、燃料動力類、有色金屬材料及電線類同比價格跌幅分別為12.4%、11.8%、9.4%。

　　CPI、PPI背離——

　　輸入性通縮趨勢將加大

　　8月份，CPI同比漲幅繼續(xù)擴大0.4個百分點，環(huán)比上漲0.5個百分點，表明CPI水平總體上呈現(xiàn)走高態(tài)勢。而PPI同比則持續(xù)下跌，跌幅擴大至5.9%，環(huán)比降幅亦由上個月的0.7%擴大至0.8%。CPI和PPI相互背離呈現(xiàn)進一步擴大的態(tài)勢。

　　從未來走勢看，CPI可能繼續(xù)小幅回升，但全年CPI平均水平將低于去年。連平分析說，由于生豬存欄量處于低位，豬肉價格上升周期將延續(xù)至明年初。非食品價格整體基本保持平穩(wěn)，燃油及石油制品相關產品價格下降，商品房銷售回暖帶動相關的商品消費可能增長。

　　綜合判斷，預計未來CPI仍有緩慢上行的可能，第四季度同比漲幅可能高于2%，實現(xiàn)“預期全年CPI漲幅3%左右”目標壓力不大。

　　連平表示，由于一年期存款基準利率降至1.75%，市場實際出現(xiàn)負利率。貨幣政策對實體經(jīng)濟的影響有約兩個季度的滯后期，利率進一步下調需要考慮其滯后效應，綜合考量其對資產價格和物價等可能造成的影響，當前物價水平暫不會明顯制約貨幣政策操作空間。

　　從PPI走勢看，進入三季度以來經(jīng)濟下行壓力不減，需求走弱，企業(yè)生產經(jīng)營形勢嚴峻，工業(yè)通縮壓力加大。近期大宗商品價格低位震蕩中趨于下降，國際原油價格繼續(xù)下跌，輸入性通縮壓力有加大的趨勢。

　　同時，由于從去年下半年開始主要大宗商品價格急劇下跌，工業(yè)購進價格基數(shù)的降低有助今年下半年同比價格跌幅的縮?。回斦U張政策效力正在顯現(xiàn)，大量基建投資項目有助經(jīng)濟運行觸底企穩(wěn)，將一定程度改善需求狀況。

　　“預計未來PPI同比跌幅仍將持續(xù)，負增長態(tài)勢在年內難以改變?！边B平說。