狠招遏制投機(jī)期指或?qū)⑹?/h1>

• 發(fā)布時(shí)間：2015-09-08 01:32:15  來源：蘭州晚報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　為進(jìn)一步限制市場(chǎng)過度投機(jī)行為，9月2日晚，中金所發(fā)布了包括非套保股指期貨保證金提高到40%，日內(nèi)只能開倉(cāng)10手，同時(shí)交易費(fèi)用大幅度提高等在內(nèi)的四條“狠招”。此外，期現(xiàn)價(jià)差方面，三大期指主力合約貼水進(jìn)一步擴(kuò)大，出現(xiàn)罕見的高貼水。

　　期指成眾矢之的

　　股指期貨被認(rèn)為是股市下跌的元兇，在國(guó)外也有相似經(jīng)驗(yàn)。例如美國(guó)在1987年爆發(fā)的“八七股災(zāi)”之后，迸發(fā)出了對(duì)股指期貨的強(qiáng)烈質(zhì)疑，以至于美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)布雷迪出了《布雷迪報(bào)告》進(jìn)行譴責(zé)。

　　相似的經(jīng)驗(yàn)還包括1990年股市崩盤后的日本，輿論也譴責(zé)股期指是下跌元兇，在此壓力下，日本對(duì)股指期貨實(shí)行了提高保證金、征稅、增手續(xù)費(fèi)等系列手段，“廢掉”了股指期貨。不過后來的人們也逐漸看到了泡沫破滅才是造成股災(zāi)的最重要原因。

　　中國(guó)是在2010年4月16日推出了滬深300股指期貨，在2015年4月16日上市了上證50、中證500股指期貨。順盈投資董事總經(jīng)理谷滿倉(cāng)向記者表示，關(guān)于期指是否影響到現(xiàn)貨股指，這要看投資者的心態(tài)、市場(chǎng)的成交量以及對(duì)后面市場(chǎng)的預(yù)期，需要通過市場(chǎng)的表現(xiàn)來決定。

　　期指或?qū)ⅰ笆櫋?/p>

　　中投在線的分析師認(rèn)為，股指期貨作為以市場(chǎng)指數(shù)為標(biāo)的的標(biāo)準(zhǔn)化合約，在極端行情發(fā)生時(shí)，是避險(xiǎn)對(duì)沖的寶貴平臺(tái)。而在震蕩市中，多數(shù)量化對(duì)沖產(chǎn)品便是運(yùn)用股指期貨合約對(duì)股票組合進(jìn)行套期保值操作，對(duì)沖掉市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并獲得了絕對(duì)收益。此次監(jiān)管層出手的主要目的還是為了打擊期指惡意做空，但若門檻過高，可能會(huì)影響市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　有公募基金量化人士指出，一定程度上，量化對(duì)沖產(chǎn)品在投資范圍、交易頻率、期現(xiàn)匹配方面受到一些約束。但同時(shí)，這些措施也控制了這些產(chǎn)品的整體風(fēng)險(xiǎn)。

　　也有私募基金量化投資負(fù)責(zé)人表示，這會(huì)對(duì)資金的使用效率產(chǎn)生一定影響。限制高頻交易會(huì)影響不少量化對(duì)沖產(chǎn)品原本的抗跌效應(yīng)。

　　谷滿倉(cāng)認(rèn)為，對(duì)交易主體來說，期指市場(chǎng)可能會(huì)“失寵”，變得相對(duì)不那么重要。因?yàn)閷?duì)套期保值者和對(duì)沖基金來看，他們的大部分額度不會(huì)再投放在期指市場(chǎng)，而小散和短線投資者也會(huì)減少。南都記者田姣