“洗腳行業(yè)”的上市夢做了絕非一日，重慶富僑保健服務(wù)有限公司（以下簡稱“重慶富僑”）終于實現(xiàn)了這一夢想。從重慶江津農(nóng)村洗腳妹到“足浴女王”，52歲的胡芝容帶著自己苦心經(jīng)營的富僑遠赴澳大利亞上市，由此也創(chuàng)造了“中國足浴第一股”。

　　足療行業(yè)第一股

　　澳大利亞證券交易所網(wǎng)站上的信息顯示，傳統(tǒng)治療診所有限公司TTC在8月31日掛牌上市。TTC全資持有“中國富僑保健產(chǎn)業(yè)有限公司”，而中國富僑保健產(chǎn)業(yè)有限公司全資持有富僑（重慶）控股有限公司。

　　TTC的招股說明書顯示，TTC發(fā)行前總股本約為1.9億股，發(fā)行上市后總股本將達到約2.2億股，按照發(fā)行價0.5澳元計算，總市值折合人民幣約為5.12億元。IPO募集的資金將用于繼續(xù)發(fā)展足療主業(yè)。

　　從TTC公布的高管構(gòu)成來看，雖然主席由一名曾在普華永道從業(yè)超過30年的注冊會計師Andrew Sneddon擔任，但公司的股權(quán)和經(jīng)營權(quán)仍然在重慶富僑創(chuàng)始人的手中。其中，重慶富僑創(chuàng)始人、董事長胡芝容持有TTC62.04%的股份，身家超過3億元人民幣，重慶富僑總經(jīng)理、TTC首席執(zhí)行官張三政和TTC副總裁蹇平所持的股權(quán)折合人民幣分別約為2200萬元和2000萬元。根據(jù)重慶富僑此次上市募資的計劃，擬將所募集資金的73.3%用于在兩年內(nèi)開設(shè)直營門店，涉及資金額約為1099萬澳元（約合人民幣5385萬元）。

　　招股說明書顯示，如今，重慶富僑在全國共開設(shè)了300多家店鋪，是中國門店數(shù)量最多的足浴品牌；過去4年，其年營收增長率為69%，2014年收入約為1.4億元人民幣；凈利潤從2012年的1500萬元，增長至2014年的5900萬元。

　　領(lǐng)導品牌僅占1%的市場份額

　　盡管重慶富僑的店面數(shù)量是足療行業(yè)之最，但有分析報告稱，足浴行業(yè)的參與主體有全國性的大型連鎖公司、區(qū)域連鎖公司、綜合性保健公司，盡管重慶富僑和華夏良子是兩個最大的行業(yè)市場主體，但兩者的市場占有率均在1%左右。

　　和君咨詢?yōu)橹貞c富僑出具的一份分析報告顯示，2014年中國足療產(chǎn)業(yè)的行業(yè)收入為2160億元，比2013年增長超過10%，預計到2017年行業(yè)收入將達到2870億元。

　　對于足療公司上市，資本市場的聲音不一。有部分人認為，足療行業(yè)無法做到行業(yè)標準統(tǒng)一化，因此擴張是在給自己埋地雷。但也有不少人認為，重慶富僑的上市是一件好事。隨著城鄉(xiāng)居民生活水平不斷提高，足療將成為民間主流的休閑娛樂業(yè)，因此有相應(yīng)盈利模式的公司就是好公司。

　　曾劍指香港，最終在澳上市

　　實際上，重慶富僑并非國內(nèi)首家啟動上市籌備工作的足浴企業(yè)。2009年，同城的家富富僑就曾經(jīng)名列創(chuàng)業(yè)板150家候選企業(yè)名單。2010年，華夏良子引入了東方富海的風險投資，比重慶富僑還要早一點。

　　而重慶富僑最早和“上市”這個詞語關(guān)聯(lián)在一起是在2011年。2011年，重慶富僑表露了上市的意圖，不過彼時其落地的市場指向香港，并在香港成立了中國富僑健康產(chǎn)業(yè)（香港）有限公司（香港富僑健康）。2012年底，胡芝容還曾公開透露，擬定在香港聯(lián)交所上市的計劃正在穩(wěn)步推進。

　　對于為何此次上市最終落地澳大利亞，張三政解釋稱，兩年前，整個資本市場的狀況都比較好，企業(yè)也想融資規(guī)模能更大一點，所以選擇香港，但是經(jīng)過一年多的運營，重慶富僑發(fā)現(xiàn)，香港的大機構(gòu)只對大盤股感興趣，小盤股在香港并不好做。

　　TTC在招股說明書中提到，澳大利亞的證券市場發(fā)展成熟、融資環(huán)境好，而且澳大利亞是接受中醫(yī)療法最早的西方國家之一。中金會計師事務(wù)所主任樊朝中對重慶本地媒體分析稱，港股的市盈率較低，且足療行業(yè)在香港缺乏神秘感，而澳大利亞則不同，其市盈率較高，又對來自東方的足療行業(yè)有新鮮感，因此重慶富僑上市后易受追捧。

　　不過，多位投資界人士在接受媒體采訪時表示，對澳大利亞證券市場的融資能力以及像重慶富僑這種中醫(yī)保健類公司海外融資的前景并不看好?！皬囊酝?jīng)驗來看，中國的醫(yī)療和保健類公司在海外上市后的融資情況都不樂觀?！币晃煌顿Y公司合伙人在接受采訪時表示。

　　欲借上市融資轉(zhuǎn)向直營模式

　　如今向股市融資，已成為不少足浴公司想要進一步擴大規(guī)模的必然選擇。重慶富僑在招股說明書上寫道，其IPO募集的資金將有73.3%用于在兩年內(nèi)開設(shè)新的直營店。因此，在外界看來，其謀求上市之舉是為了從加盟模式向直營模式轉(zhuǎn)變。

　　其實，是否能夠堅持直營店模式，一直是考驗公司財力的重要象征。而在發(fā)展初期，大部分企業(yè)都會選擇加盟模式。對重慶富僑來說也是如此。加盟店可謂是重慶富僑的絕對“現(xiàn)金?！保?012年～2014年，重慶富僑旗下所有加盟店為公司貢獻的收入分別為596萬澳元、970.2萬澳元和1488.3萬澳元。

　　雖然加盟模式是重慶富僑擴大店面規(guī)模的一大利器，但是其潛在的風險也早已埋下。早在3年前，重慶富僑的女掌門就對加盟模式深感憂慮了。

　　她在接受媒體采訪時說：“加盟店一多，肯定就會亂。未來需要超越甚至取締它，將其招安、收編過來。加盟期限為5年，時間一到，把牌子一取，我就自己做?！钡笥谥睜I店重資產(chǎn)、高成本的特性，重慶富僑此前顯然無力承擔這種轉(zhuǎn)型的代價。這次，有了來自海外資本市場真金白銀的助力，重慶富僑試圖要賭一把。

　　不過，有業(yè)內(nèi)人士認為，“現(xiàn)在海外金融環(huán)境動蕩，這種在澳大利亞沒有市場基礎(chǔ)的公司，想要獲得投資者熱捧比較難”。還有兩位投資人在接受媒體采訪時坦言，也許“中概股”的概念能為該公司帶來前期融資，但之后就不好說了，其實“我們倒是建議它回歸‘新三板’，可能會更有前景”。

　?。ㄎ?張豐蘩 綜合報道）