本報記者 董禹含

　　8月的A股用“掙扎”一詞來形容十分恰當(dāng)。下半月，滬指從4000點急挫至3000點，但投資者對A股并沒有“避之唯恐不及”。中國結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，8月里新增投資者126.79萬人，空倉率的大趨勢也是不升反降。為何“明知山有虎，偏向虎山行”？記者昨日采訪多位新股民，發(fā)現(xiàn)他們普遍看好股市“跌出來的機會”，認(rèn)為在當(dāng)前點位入市風(fēng)險已經(jīng)很低，一旦大盤掉頭上揚就能輕松獲利。業(yè)內(nèi)專家提醒，A股反復(fù)震蕩筑底將成大概率事件，新股民別被盲目抄底的心態(tài)影響投資心態(tài)。

　　市場跌出來的“機會”

　　“經(jīng)過連續(xù)大跌，A股估值已經(jīng)正常了，兩三元的低價股又回來了，我覺得是個進(jìn)場的好時機，再跌也跌不到哪去了！”市民黃文杰上周剛剛開了戶，拿出5萬元本金入場，先下手買了浦發(fā)銀行等幾只個股。之前大盤牛氣沖天時，黃文杰一直忍著不敢下手，用他自己的話就是“現(xiàn)在可以踏實地進(jìn)場”了。

　　中國結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，有近130萬新股民在8月進(jìn)場。8月的4周，新增投資者數(shù)量分別為26.54萬人、32.16萬人、32.97萬人和35.12萬人，連續(xù)三周環(huán)比回升。

　　記者來到朝陽區(qū)北苑路附近某券商營業(yè)部，詢問新開戶的情況，客戶經(jīng)理表示現(xiàn)在未嘗不是一個開戶的好機會：“已經(jīng)跌了這么多，風(fēng)險不大了?？赡軙傧碌魂?，但空間不大?！?/p>

　　“新股民進(jìn)場抄底可能是認(rèn)為市場已跌回原形，具有投資價值?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受記者采訪時分析，經(jīng)過了兩輪下跌，尤其是8月底的下跌，股市泡沫得到很大程度的釋放，股指累計跌幅很大，很多個股跌回了去年11月的水平。另一方面，7月和8月央行的兩次降息使得銀行存款利率進(jìn)一步降低，很多人從儲戶變股民，伺機等待進(jìn)場的機會。

　　老股民“越套越買”

　　不僅是新股民躍躍欲試，老股民也沒閑著。數(shù)據(jù)顯示，8月A股持倉投資者數(shù)量由月初的5020.84萬人增長到5097.86萬人，占已開立A股賬戶投資者數(shù)量的54.69%，投資者空倉率不升反降，這意味著大部分股民依然在股市中堅守，多數(shù)股民當(dāng)前還沒有空倉離場的意愿。

　　是深度套牢的無奈，還是對后市有信心？股民小趙絕對是前者。小趙今年5月以每股15元多的價格買入拓日新能，現(xiàn)在股價腰斬已經(jīng)跌至7.17元，小趙不但沒有割肉，反而又多買了十多手。“我要是一直不動，成本永遠(yuǎn)都在15元掛著，再買入就可以把成本攤薄到幾塊錢。一直不肯割肉，現(xiàn)在被套很無奈，只好裝死了！”小趙代表了一大批老股民的心態(tài)，越套越買以降低持倉成本。

　　“還有股民是波段抄底，每一次暴跌都會帶來抄底盤的殺入。”董登新表示。

　　此外，8月最后一個交易周，由于市場大幅調(diào)整，投資者交易活躍度有較大回落。參與交易A股的投資者數(shù)量為2590萬人，占已開立A股賬戶投資者數(shù)量的27.79%，較前一周的36.27%大幅減少，結(jié)束了此前連續(xù)二周的回升。

　　A股進(jìn)入價值投資區(qū)間

　　中國人民銀行行長周小川日前在二十國集團(tuán)（G20）財長和央行行長會議上表示，目前人民幣兌美元匯率已經(jīng)趨于穩(wěn)定，股市調(diào)整也大致到位，杠桿率已明顯下降，金融市場可望更為穩(wěn)定。

　　上周是股市維穩(wěn)大動作頻出的一周。中金所“勒緊”股指期貨，自9月7日結(jié)算時起，滬深300、上證50和中證500股指期貨各合約非套期保值持倉交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，由目前的30%提高至40%；合約套期保值持倉交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由目前的10%提高至20%。同時，將股指期貨當(dāng)日開倉又平倉的平倉交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)，由目前按平倉成交金額的萬分之一點一五收取，大幅提高至萬分之二十三。

　　另外，證監(jiān)會對恒生、銘創(chuàng)、同花順場外配資開出億元罰單，更有多家券商出資參與設(shè)立證金公司專門賬戶，逾千億資金將進(jìn)場為A股提供新鮮“彈藥”。多項利好之下，9月A股行情備受期待。

　　申萬宏源分析師姚立琦表示，9月的核心交易特征在于市場局部板塊進(jìn)入價值投資區(qū)間與市場整體風(fēng)險偏好尚未恢復(fù)之間的糾結(jié)。因此，A股反復(fù)震蕩筑底將成為大概率事件。但是經(jīng)過兩輪去杠桿和去泡沫之后，市場底部正在逐步臨近，中期可以樂觀一些。

　　“2850點后的反彈很弱，不知道能否支撐得了，還得接受底部考驗。監(jiān)管層的發(fā)力重點正在向經(jīng)濟(jì)整體調(diào)控轉(zhuǎn)移，救股市最好的方法還是救實體經(jīng)濟(jì)。”董登新表示，貨幣政策等場外調(diào)控有柔性、彈性，對市場的傷害較小，而直接的行政管制和入場干預(yù)容易帶來負(fù)面效應(yīng)。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波認(rèn)為，最近一系列維穩(wěn)政策給價值投資者吃了定心丸，但價值投資的修行之路漫長。A股經(jīng)歷了3個月大幅下跌后，從估值水平上看，已經(jīng)與國際估值體系接軌，甚至嚴(yán)重低于國際估值水平，已經(jīng)進(jìn)入價值投資區(qū)間。