昨晚，證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)資委、銀監(jiān)會(huì)四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購(gòu)股份的通知》，大力推進(jìn)上市公司并購(gòu)重組、鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅、支持上市公司回購(gòu)股份這三大舉措，其中引人注目的上市公司回購(gòu)股份可以選擇多種工具融資為回購(gòu)籌集資金，如發(fā)行優(yōu)先股、債券等，這一創(chuàng)新之舉利好目前跌破凈資產(chǎn)價(jià)格的銀行股。

　　大力推進(jìn)兼并重組

　　四部委推出的這個(gè)《通知》，是為進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，建立健全投資者回報(bào)機(jī)制，提升上市公司投資價(jià)值，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力。

　　第一舉措就是大力推進(jìn)上市公司兼并重組?！锻ㄖ分嘘P(guān)于推進(jìn)兼并重組有6條措施，包括進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán)，擴(kuò)大并購(gòu)重組取消行政審批的范圍，簡(jiǎn)化審批程序，通過(guò)批量安排上重組委會(huì)議，提高審核效率。在現(xiàn)有較為多元的定價(jià)區(qū)間選擇和發(fā)行調(diào)價(jià)機(jī)制安排的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制、提供靈活定價(jià)空間。鼓勵(lì)支付工具和融資方式創(chuàng)新，在現(xiàn)金支付、股份支付、資產(chǎn)置換等方式外，推出定向可轉(zhuǎn)債作為并購(gòu)支付工具。鼓勵(lì)國(guó)有控股上市公司依托資本市場(chǎng)加強(qiáng)資源整合，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)，提高發(fā)展質(zhì)量和效益；有條件的國(guó)有股東及其控股上市公司要通過(guò)注資等方式，提高可持續(xù)發(fā)展能力；支持符合條件的國(guó)有控股上市公司通過(guò)內(nèi)部業(yè)務(wù)整合，提升企業(yè)整體價(jià)值。推動(dòng)銀行以并購(gòu)貸款、綜合授信等方式支持并購(gòu)重組，并通過(guò)多種方式為跨國(guó)并購(gòu)提供金融支持。

　　這些舉措圍繞的都是國(guó)企改革，今年以來(lái)國(guó)企改革一直是市場(chǎng)的熱點(diǎn)，但6月以來(lái)的持續(xù)下跌使得這些股票股價(jià)都已經(jīng)打回原形，四部門(mén)這一舉措能不能催生新一波國(guó)企改革題材的熱潮，還需要觀察。

　　積極鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅

　　鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅，是這個(gè)《通知》的第二個(gè)舉措，鼓勵(lì)上市公司結(jié)合本公司所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段和盈利水平，增加現(xiàn)金分紅在利潤(rùn)分配中的占比，具備分紅條件的，鼓勵(lì)實(shí)施中期分紅。完善鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有上市公司股票的稅收政策，降低上市公司現(xiàn)金分紅成本，提高長(zhǎng)期投資收益回報(bào)。

　　剛剛結(jié)束的半年報(bào)顯示，今年實(shí)施中期分紅的公司有216家公司，為近年較多的中期分紅。不過(guò)，分紅方案以送轉(zhuǎn)股份居多，送股比例達(dá)到1:1的多達(dá)150家，其中，迅游科技、昆侖萬(wàn)維每10股轉(zhuǎn)增30股，創(chuàng)下最高送股比例紀(jì)錄。但今年中期現(xiàn)金分紅公司不多，現(xiàn)金分紅比例較高的是東方鐵塔，每10股除了轉(zhuǎn)增20股還派15元現(xiàn)金。

　　積極支持回購(gòu)股份

　　公司選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)行回購(gòu)，不僅有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，也是回報(bào)投資者的重要方式。今年7月以來(lái)，滬深兩市公告的回購(gòu)中，國(guó)有控股上市公司回購(gòu)金額占比達(dá)72.8%。

　　為進(jìn)一步便利公司適時(shí)回購(gòu)，當(dāng)股票價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)，或者市盈率、市凈率任一指標(biāo)低于同行業(yè)上市公司平均水平達(dá)到預(yù)設(shè)幅度時(shí)，鼓勵(lì)上市公司主動(dòng)回購(gòu)股份；公司可以預(yù)先設(shè)定好觸發(fā)回購(gòu)的指標(biāo)閥值，同時(shí)可以選擇多種工具融資為回購(gòu)籌集資金，如發(fā)行優(yōu)先股、債券等，以進(jìn)一步優(yōu)化公司的資本構(gòu)成。當(dāng)國(guó)有控股上市公司出現(xiàn)上述情形時(shí)，鼓勵(lì)控股股東、實(shí)際控制人增持，為上市公司回購(gòu)提供資金支持。

　　回購(gòu)是海外股市在股價(jià)低估時(shí)候最常用的一個(gè)手段，A股公司雖然也開(kāi)始使用，但總體上還很少，其中一個(gè)原因是上市公司缺乏回購(gòu)資金，而《通知》提出可以選擇多種工具融資為回購(gòu)籌集資金，如發(fā)行優(yōu)先股、債券等，是一個(gè)創(chuàng)新之舉，為促使以后上市公司積極回購(gòu)創(chuàng)造條件，對(duì)目前破凈的銀行股是一個(gè)利好。

　　按昨天收盤(pán)價(jià)計(jì)算，目前大約有40多只股票股價(jià)跌破凈資產(chǎn)價(jià)格，其中銀行、鋼鐵股比例較高，如農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行等10只銀行股都處于破凈狀態(tài)。破凈幅度最大鞍鋼股份、寶鋼股份股價(jià)較凈資產(chǎn)價(jià)格打了八折。

　　首席記者 連建明