本報記者 田 洋 實習(xí)生 沈 軒

　　新聞提示

　　今年初，證監(jiān)會修訂《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》，將公司債券發(fā)行主體由上市公司擴大到所有公司制法人。5月21日，上交所市場首單小公募公司債券“15舟港債”成功發(fā)行，也是首單非上市公司發(fā)行的公司債券。

　　8月18日，省政府金融辦、貴州證監(jiān)局與上海證券交易所聯(lián)合舉辦公司債券市場業(yè)務(wù)培訓(xùn)會，幫助我省金融干部和重點企業(yè)了解公司債、資產(chǎn)支持證券審核發(fā)行的最新政策、流程和特點，推進我省優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過公司債券市場拓寬融資渠道，降低融資成本，助推全省經(jīng)濟發(fā)展。

　　監(jiān)管層面簡政放權(quán)釋放的改革紅利，讓公司債券市場迎來良好的發(fā)展契機。

　　今年1月，證監(jiān)會修訂并發(fā)布《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》，擴大公司債券發(fā)行主體范圍，健全公開發(fā)行和非公開發(fā)行制度，大幅簡化審核流程。按照注冊制的理念，面向合格投資者公開發(fā)行的公司債券由交易所進行預(yù)審核，證監(jiān)會根據(jù)交易所的預(yù)審核意見實行簡化核準程序。

　　簡政放權(quán)

　　公司債券市場釋放改革紅利

　　“這次公司債券改革力度較大，充分體現(xiàn)了簡政放權(quán)和市場化理念?！鄙虾ＷC券交易所副總經(jīng)理闕波在培訓(xùn)會上表示，制度紅利有效地激活市場活力，公司債券市場規(guī)模今年可望有較大幅度增長。

　　長期以來，我國資本市場以股票市場為主，企業(yè)的債務(wù)融資需求主要依靠銀行體系，公司信用債券的市場化程度、在社會融資總量中的比重等都與發(fā)達國家存在不小的差距。

　　但隨著金融改革的推進，這種差距正在呈現(xiàn)逐步縮小的態(tài)勢。近年來，我國多層次資本市場、財富管理市場的蓬勃發(fā)展，金融體系結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻轉(zhuǎn)型，債務(wù)融資等直接融資體系在降低社會融資成本的作用逐步上升。如何通過多元化、市場化的融資方式，有效提高直接融資比重，用好股權(quán)、債權(quán)兩個工具，降低社會融資成本，為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造良好的金融環(huán)境，已經(jīng)成為當務(wù)之急。

　　當前，我國處于全面深化改革和轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，未來一段時間，經(jīng)濟下行的壓力仍然較大。闕波認為，公司債券將成為助推實體經(jīng)濟發(fā)展，解決企業(yè)融資難、融資貴問題的有力工具。除了股權(quán)融資外，更多的企業(yè)可以通過公司債券走進資本市場，把企業(yè)做大做強。

　　貴州水務(wù)股份有限公司負責(zé)人告訴記者，該管理辦法規(guī)定的公司債券發(fā)行主體由滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司擴大至所有公司制法人，解決了PPP項目公司存續(xù)時間短，不符合發(fā)債主體資格的問題，為PPP項目公司發(fā)行公司債發(fā)放了“通行證”，為企業(yè)突破直接融資帶來了政策利好。

　　低成本高效率

　　市場反響積極

　　由于低門檻、簡手續(xù)、高效率的特點，債券市場新品種開辟融資新渠道，市場各方反應(yīng)積極。

　　5月21日，上交所市場首單小公募公司債券“15舟港債”成功發(fā)行，也是首單非上市公司發(fā)行的公司債券。發(fā)行規(guī)模7億元，認購倍數(shù)為4.84倍，最終票面利率為4.48%，遠低于同期銀行貸款利率和銀行間市場同類中期票據(jù)發(fā)行利率，為企業(yè)節(jié)省了資金成本。

　　舟山港集團自4月上旬向交易所提交申報材料，經(jīng)上交所完成受理、反饋、出具預(yù)審核意見及中國證監(jiān)會出具核準文件，至發(fā)行成功、完成上市，全程僅歷時一個半月，充分體現(xiàn)了公司債券相關(guān)制度改革市場化、高效、便捷的特征。

　　另外，公司債券非公開發(fā)行也實現(xiàn)了突破。7月2日，我國首單資產(chǎn)管理公司(AMC)公司債——浙江省浙商資產(chǎn)管理有限公司非公開發(fā)行2015年公司債券(第一期)成功發(fā)行。自發(fā)行人于6月2日提交申請材料后，7月2日完成簿記建檔發(fā)行，一個月內(nèi)完成申請到發(fā)行的全過程。

　　此次浙商資產(chǎn)公司債券發(fā)行總規(guī)模20億元，分兩期發(fā)行，首期發(fā)行規(guī)模12億元，期限2+1年，主體評級AA。本次債券首期認購金額達22.1億元，認購倍數(shù)1.83倍，發(fā)行利率6.05%，市場投資者認購十分踴躍。

　　“上述公司債券的成功發(fā)行，預(yù)計將吸引更多的企業(yè)嘗試公司債券融資工具?！标I波告訴記者，公司債預(yù)審核業(yè)務(wù)開展以來，市場各方反響積極，證監(jiān)會、證券業(yè)協(xié)會和交易所的基本業(yè)務(wù)規(guī)則均已正式頒布，還有部分配套規(guī)則也將陸續(xù)出臺。

　　截至8月18日，上交所共收到各類公募、私募公司債券申報項目超過380單，擬發(fā)行金額超過去年全年發(fā)行金額的兩倍。其中，我省一些企業(yè)積極利用公司債券進行融資，提交了公司債發(fā)行申請，擬發(fā)行總金額約50億元，還有很大的發(fā)展空間。

　　從目前了解的情況看，作為今年金融改革創(chuàng)新的一項重點工作，不少省份和企業(yè)對公司債業(yè)務(wù)非常重視，預(yù)計后續(xù)公司債申報規(guī)模將大幅增長。闕波說，公司債券發(fā)行制度改革的制度紅利有效地激活了市場活力，市場發(fā)展有了一個良好的開端，公司債券市場規(guī)模今年可望有較大幅度增長。

　　抓住機遇

　　推動貴州公司債券發(fā)行

　　近年來，省政府金融辦嚴格按照“一核兩翼”思路，以債券融資為核心，以證券公司資產(chǎn)通道類融資、上市融資和再融資為兩翼，大力拓寬直接融資渠道，加快完善多層次資本市場體系，我省正逐步邁入間接融資與直接融資雙輪驅(qū)動新階段。

　　據(jù)統(tǒng)計，2014年，我省企業(yè)直接融資規(guī)模達1100億元，是2013年的2倍多、2011年的10多倍。今年1至6月，全省直接融資規(guī)模達383億元。

　　省政府金融辦副主任龔雁認為，此次公司債券改革，將為我省企業(yè)通過資本市場直接融資帶來重大利好。希望我省企業(yè)能夠更多地關(guān)注債券市場，共謀資本市場發(fā)展大局，合力推進我省經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

　　“債券市場是上交所的四大發(fā)展戰(zhàn)略之一，也是近年的重點工作。上交所債券市場靈活的交易模式、便捷的結(jié)算系統(tǒng)、廣泛的投資者群體以及高效回購市場，為滿足不同市場參與者的投資及流動性管理需求提供了良好的市場基礎(chǔ)。”闕波真誠邀約，貴州企業(yè)多關(guān)注上交所證券市場，增進了解、加強合作，共創(chuàng)美好未來。

　　這幾年，上交所大力推進債券市場發(fā)展，市場規(guī)模顯著擴大，交易日趨活躍，債券掛牌只數(shù)、托管量和交易量均有較大幅度提升。截至目前，債券托管量超過2.6萬億，去年債券現(xiàn)貨和回購交易量達到86萬億，日均成交都超過4300億元，每年都保持50%左右的增長幅度。

　　今后一段時期，上交所將繼續(xù)擴大債券市場規(guī)模，加快債券產(chǎn)品創(chuàng)新，培育市場投資主體，同時不斷完善債券交易機制，提高市場服務(wù)能力，為各類市場主體參與交易所債券市場提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

　　闕波表示，當前中國正步入“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的新時代，在此背景下將持續(xù)誕生大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)，相應(yīng)地也將涌現(xiàn)出大量投資機會。如何有效對接社會資本與企業(yè)融資需求，成為當前我國資本市場需要解決的重要問題。上交所配合證監(jiān)會推進公司債發(fā)行制度改革，是這個時代的必然產(chǎn)物。同時，任何一個市場主體是無法獨立滿足市場的所有需求，而是需要市場主體通力合作，貴州企業(yè)也應(yīng)謀求一席之地。

　　據(jù)了解，遵義市新區(qū)建安公司、貴州水務(wù)股份有限公司正在加快步伐探索發(fā)行公司債，意欲通過資本市場引進資金加快發(fā)展。當前，貴州水務(wù)正在與券商溝通，積極探討項目收益?zhèn)?、并?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400129675" target="_blank" title="重組 400129675">重組私募債，以實現(xiàn)具有穩(wěn)定收益的中長期PPP項目融資方式由單一的傳統(tǒng)項目貸款轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗲廊谫Y。