業(yè)界熱議《證券法》修改與注冊制改革

　　“此次股市波動表明，我們更要加快信息披露建設，推動注冊制改革勢在必行?！比珖舜筘斀?jīng)委員會副主任、《證券法》修改工作組組長吳曉靈表示。

　　《證券日報》記者了解到，在日前召開的首屆“中國證券市場信息披露法治論壇”上，北京大學法學院教授、中國證券法學研究會常務副會長甘培忠轉(zhuǎn)達了吳曉靈的寄語。

　　注冊制改革對中國證券市場具有特殊意義，證監(jiān)會主席肖鋼曾稱之為“牛鼻子”工程。自2013年底開始，中國證監(jiān)會在審批、監(jiān)管等各方面推動股票發(fā)行向注冊制過渡。

　　但是，隨著近期股市連續(xù)經(jīng)歷寬幅波動，IPO再次被暫停，預期變得越來越不確定。不過，從吳曉靈最新表態(tài)來看，修法小組正在推進《證券法》修改，為注冊制實施創(chuàng)造條件。

　　“要增強改革信心，堅定不移地貫徹落實黨的十八屆三中全會提出的推行股票發(fā)行注冊制改革的精神。在落實這項任務的過程中，要防止兩種傾向。” 中國證券法學研究會會長郭鋒表示，一種傾向是認為注冊制改革落實后，就能解決證券市場上長期以來存在的問題，特別是結(jié)構(gòu)性的問題；第二種傾向是股市出現(xiàn)一些波動，就對注冊制改革前景堪憂?！巴七M注冊制改革怎么可能因為股市的劇烈波動就退回去？這是不大可能的。我們要認真地研究和總結(jié)全球和中國資本市場的經(jīng)驗教訓，穩(wěn)步地推行注冊制改革，這方面大家一定要有信心。”

　　對于市場上“此次股市出現(xiàn)非理性下跌，會導致《證券法》修改押后”的說法，郭鋒稱“沒有得到官方消息”，但是從證券法研究會參與這項工作所得到的信息來看，立法部門對《證券法》的修訂仍然一如既往地在往前推進。

　　此外，郭鋒表示，為了適應《證券法》修改發(fā)布后注冊制改革的需要，未來證券市場最重要的就是信息披露的完善，最終促進證券市場規(guī)范化地發(fā)展下去。

　　民生證券質(zhì)量管理總部總經(jīng)理王宗奇表示，只有確保發(fā)行人披露信息真實、準確、完整、及時，才能形成市場定價，才能引導市場預期，促進理性的投融資決策和股權(quán)文化，而這也是實踐中的發(fā)行注冊制都必須以信息披露為核心的重要原因。

　　“規(guī)范的信息披露有助于培養(yǎng)更加成熟的金融市場和投資者，當前我國已經(jīng)具備了向注冊制過渡的基本條件?！蓖踝谄娣Q，這個基本條件就是保薦制度的實施， 提高了上市公司的信息披露質(zhì)量，推動了市場的重新建設。

　　四川省社科院周友蘇稱，盡管《證券法》修訂草案增加了信息披露的專章，但是還需要根據(jù)注冊制實施的特點進行進一步完善，從而減少和降低注冊制實施可能帶來的股市風險。

　　他表示，有幾個方面的問題需要關(guān)注：一是如何防范發(fā)行人在信息披露上的道德風險，二是如何保證證券交易所審核的有效性，三是如何強化中介機構(gòu)對股票發(fā)行的市場約束，四是如何加強投資者對信息披露的監(jiān)督，五是證券監(jiān)管機構(gòu)如何加強事中事后的嚴格管理。（記者 朱寶琛）