■股票投資時(shí)鐘

　　8月26日美股開盤前宣布，如果標(biāo)普指數(shù)下跌達(dá)到7%，停止交易15分鐘，后再跌7%，第二次停止交易15分鐘，如繼續(xù)下跌則休市停止交易。股票投資時(shí)鐘認(rèn)為，股票價(jià)格異常下跌可以宏觀調(diào)控，異常上漲亦然。

　　西方權(quán)威理論認(rèn)為，股市的本質(zhì)是信息交易，任何干預(yù)股票交易價(jià)格行為都背離了自由市場(chǎng)宗旨。但其無法解決股市的極端交易和股市的頂?shù)妆浪?，難以自圓其說。股票投資時(shí)鐘認(rèn)為，股票是一種特殊的公司憑證商品，凡商品只要價(jià)格異常，就需政府調(diào)控，防止出現(xiàn)泛濫失控的局勢(shì)發(fā)生。

　　上周A股的一次快速下跌，使股市風(fēng)險(xiǎn)再次被熱議。股票投資時(shí)鐘認(rèn)為，股市的頂?shù)仔?yīng)是世界股市的難題。即使是西方成熟股市的理論也并不成熟。如2008年美國在次貸金融危機(jī)加美聯(lián)儲(chǔ)QE的貨幣寬松的驅(qū)使下，形成了8年大牛市，美國三大股指屢創(chuàng)百年新高，連美聯(lián)儲(chǔ)主席都多次出面干預(yù)，股票價(jià)格太高了，顯然美股處于歷史頂峰。至今世界上還沒有一個(gè)人能夠回答股市在極端頂部如何化解的難題。世界最大容積量的美股相對(duì)高價(jià)格股票誰能做承接盤，股票價(jià)格炒高了又沒有大量承接盤進(jìn)場(chǎng)，系統(tǒng)性快速下跌的流動(dòng)性危機(jī)就無法避免。

　　股票投資時(shí)鐘認(rèn)為，如同發(fā)生周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)一樣。世界股市的頂?shù)讗盒匝h(huán)一旦爆發(fā)，對(duì)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和家庭損害極大。對(duì)股市的惡性炒作、惡意做多和惡意做空行為必須依法查處，有一起查一起，發(fā)生一波查處一波，實(shí)行最嚴(yán)厲的監(jiān)管措施，否則不足以破解世界股市頂?shù)讗盒匝h(huán)的這道難題。

　　股票投資時(shí)鐘指出，股票是一種特殊商品。凡商品就存在價(jià)格合理性和商品價(jià)格干預(yù)問題，對(duì)商品價(jià)格一旦異常就要進(jìn)行干預(yù)，甚至限制價(jià)格的過快上漲。既然頂?shù)讗盒匝h(huán)是世界股市無解的難題，在中國建立長(zhǎng)期穩(wěn)定健康的資本市場(chǎng)是否可以觸碰這道無解難題？股票投資時(shí)鐘認(rèn)為，極端不理智行為筑造了股市無解的頂部形態(tài)，一旦未出現(xiàn)大量承接盤或流動(dòng)性危機(jī)，就只能以系統(tǒng)性的快速下跌結(jié)束。

　　馬濤