全球股市在上周經(jīng)歷了“黑色星期一”，全球匯市和大宗商品市場同時出現(xiàn)大幅震蕩。雖然華爾街和部分西方輿論“一如既往”地從中國這里找原因，但我們要看到，發(fā)達經(jīng)濟體對超寬松貨幣政策的過度使用和退出，才是這輪全球金融市場震蕩的根源所在，也是世界經(jīng)濟在接下來的復(fù)蘇進程中需要重點解決的難題。

　　24日，紐約股市三大股指開盤大跌，美股開盤前，三大股指期貨大跌，觸發(fā)用于控制風(fēng)險的“熔斷機制”，一度暫停交易。當(dāng)天，日經(jīng)225種股票平均價格指數(shù)收盤大跌4.61%，巴黎股市CAC40股指跌幅約5%，德國法蘭克福股市DAX指數(shù)跌幅近4%。

　　單看經(jīng)濟數(shù)據(jù)，很難想象這樣的震蕩。25日，德國聯(lián)邦統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，德國經(jīng)濟今年第二季度環(huán)比增長0.4%，較上一季度0.3%的增幅有所提高。同時，受勞工市場穩(wěn)定和經(jīng)濟持續(xù)增長等利好影響，德國政府今年上半年財政盈余達211億歐元，為2000年下半年以來的最高水平。27日，美國商務(wù)部首次修正數(shù)據(jù)顯示，二季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算增長3.7%，大大高于第一季度0.6%的增速，也高于市場預(yù)期。法國總統(tǒng)奧朗德24日就談到，雖然當(dāng)日全球股市動蕩，但從增長前景看，全球經(jīng)濟已“足夠堅挺”。

　　對這輪震蕩的分析已有很多，其中的爭論不少。不過問題真正的根源，則是美國等發(fā)達經(jīng)濟體的量寬政策所引起的全球流動性泛濫。有分析指出，這次全球性股市動蕩是過分依賴寬松貨幣政策矛盾的集中爆發(fā)。美國超寬松貨幣政策推動了世界范圍內(nèi)股價的大幅上漲，但如果經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和企業(yè)盈利能力不能獲得根本性改善，僅僅依賴大量資金推動而呈現(xiàn)的股價暴漲，勢必難以長期維持。

　　從上周后半周的全球市場來看，在出現(xiàn)暴跌之后，市場也逐漸恢復(fù)平靜。然而，量寬政策所引發(fā)的流動性泛濫問題并未因此消失，比如上周國際油價暴漲，漲幅超過10%，這背后的故事耐人尋味。因此，世界經(jīng)濟接下來的復(fù)蘇之路并不平坦，對金融市場的波動尤其不可掉以輕心。有專家認(rèn)為，全球各經(jīng)濟體有必要聯(lián)手應(yīng)對金融市場動蕩。這個建議很好，但如果有的國家做不到或是不愿做，至少也不要隨意推責(zé)。（原文來源：經(jīng)濟日報 作者：連?。?/p>