近期，鄭州白糖期價呈現(xiàn)出寬幅震蕩的走勢特征，短短15個交易日當中曾出現(xiàn)兩個交易日觸及跌停和一個交易日漲幅超過3%的行情，主力合約1601期價震蕩波動幅度上下超過400點?？傮w看來，鄭糖期價目前處于上有阻力下有支撐的行情之中，一方面基本面偏空、國際市場原糖走勢偏弱，另一方面人民幣貶值、中秋國慶備糖帶來銷售形勢轉(zhuǎn)好預期。因此預計鄭州白糖期價中短期行情維持寬幅震蕩走勢的可能性較大，預計1601合約震蕩區(qū)間為5000-5300附近。

　　從宏觀方面來看，美聯(lián)儲加息的預期在近期金融市場動蕩的局面下開始弱化，甚至有市場人士預期美聯(lián)儲可能會重啟量化寬松，這種市場情緒可能造成美元走弱預期增強，從美元指數(shù)近期的走勢來看，8月24日美元指數(shù)一度跌至92.621的低點，四個交易日的跌幅達到4.5%。美元走弱將可能對以美元報價的商品形成支撐。此外，人民幣在前期貶值后，近期受中國央行“雙降”的影響，進一步貶值的預期增強，也將給國內(nèi)商品價格帶來支撐。

　　從國際食糖市場基本面的情況來看，目前國際食糖市場處于連續(xù)5年的供給過剩階段。主產(chǎn)國巴西正值食糖壓榨生產(chǎn)的高峰期，且受天氣狀況良好的影響，壓榨進度較快。數(shù)據(jù)顯示，8月上半月巴西中南部產(chǎn)糖286.2萬噸，同比增長2.3%。另外，巴西出口量呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，截至7月底巴西原糖累計出口量為978萬噸，同比下降20萬噸，出口下降說明市場需求不旺。總之，國際食糖市場總體供過于求的狀況在當前年度還沒有發(fā)生改變，這是造成國際市場ICE原糖期價持續(xù)下跌創(chuàng)出近7年新低的主要原因。

　　從國內(nèi)食糖市場的情況來看，在國際原糖處于低價階段，國內(nèi)進口糖利潤空間較大，造成進口量持續(xù)增加，據(jù)中國海關的數(shù)據(jù)，7月份中國進口食糖49萬噸，同比增長74.44%，1-7月份累計進口食糖280萬噸，同比增長113萬噸，增幅達68%。除了進口壓力較大之外，國內(nèi)食糖市場銷售不旺的情況也令人擔憂，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，7月份銷糖量為85.1萬噸，較去年7月份的116.68萬噸，減少了31.58萬噸，同比降幅為27%。不過由于今年中秋比去年晚，8月份備糖還在延續(xù)，8月份銷量數(shù)據(jù)應不會太差，旺季備糖的利多影響也還值得期待。

　　從食糖市場的長期供需狀況來看，市場預期下一年度即2015/16制糖年全球食糖供需將由過剩轉(zhuǎn)缺口，同時中國食糖產(chǎn)量將出現(xiàn)下降。國際糖業(yè)組織ISO最新報告顯示，預計2015/16年度將出現(xiàn)供需缺口250萬噸，2016/17年度缺口增至620萬噸。而國內(nèi)市場方面，受糖價下跌糖料種植收益下降的影響，中國食糖產(chǎn)量呈現(xiàn)下滑，本年度產(chǎn)量1055萬噸，同比下降276萬噸，預計下年度產(chǎn)量還將繼續(xù)下降。

　　總體看來，白糖長期走勢可能存在轉(zhuǎn)機，但不確定性仍然較大。中短期行情方面，期價保持寬幅震蕩格局的可能性較大。操作上，近期不宜殺跌，原有空單可擇機獲利了結；新單可在5100-5300之間短線操作；后期期價在經(jīng)過反復震蕩后，如果能再度向上突破5300，則可跟多參與，上方空間或?qū)⒂?00點左右。