◇ 開展農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)并通過衍生品市場(chǎng)轉(zhuǎn)移賠付風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于完善我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制改革具有積極的探索意義

　　◇ “保險(xiǎn)+期貨”新模式可以改變?cè)械霓r(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式和國家補(bǔ)貼方式，是傳統(tǒng)價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品的升級(jí)，能有效利用期貨市場(chǎng)承接、轉(zhuǎn)移和分散農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)造成的風(fēng)險(xiǎn)

　　近日，大連商品交易所（以下簡(jiǎn)稱“大商所”）與中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“人保財(cái)險(xiǎn)”）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。首單期貨機(jī)構(gòu)參與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)的簽約，標(biāo)志著“保險(xiǎn)+期貨”的金融新模式正式起航。

　　轉(zhuǎn)移產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　據(jù)大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，首批保單是由人保財(cái)險(xiǎn)大連市分公司與相關(guān)農(nóng)業(yè)機(jī)構(gòu)簽訂的價(jià)格保險(xiǎn)，人保財(cái)險(xiǎn)按約定的期貨價(jià)格水平，分別為300噸雞蛋和1000噸玉米提供價(jià)格保險(xiǎn)。根據(jù)約定，從今年9月1日到明年8月底，如果承保價(jià)格低于約定的期貨價(jià)格，保險(xiǎn)公司將進(jìn)行相應(yīng)賠付。

　　與此同時(shí)，為轉(zhuǎn)移承保商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，人保財(cái)險(xiǎn)與新湖期貨簽署協(xié)議，優(yōu)先選擇新湖期貨的子公司為對(duì)手方，通過購買復(fù)制期權(quán)等衍生工具產(chǎn)品，利用期貨市場(chǎng)規(guī)避過大的價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的賠付風(fēng)險(xiǎn)。

　　“傳統(tǒng)意義上的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)，雖然在降低農(nóng)戶經(jīng)濟(jì)損失方面發(fā)揮了重要作用，但由于受諸多因素影響，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)較大，給保險(xiǎn)公司帶來了巨大的賠付風(fēng)險(xiǎn)?！比吮＜瘓F(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理部李華介紹說，在現(xiàn)實(shí)操作中，保險(xiǎn)公司可能因農(nóng)產(chǎn)品某一時(shí)段價(jià)格的劇烈波動(dòng)而支付大額賠償款，只有轉(zhuǎn)移市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，才能多方受益。

　　“發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)表明，農(nóng)產(chǎn)品期貨是較為理想的解決方式。通過將農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中的市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)，可以建立起市場(chǎng)化的長效農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制。”李華說。

　　“在服務(wù)‘三農(nóng)’過程中，大商所深切感受到由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)的缺失，期貨市場(chǎng)服務(wù)‘三農(nóng)’的潛力一直未能充分發(fā)揮。”大商所黨委副書記、總經(jīng)理馮博致表示，目前期貨市場(chǎng)與農(nóng)戶之間的對(duì)接并不順暢，單個(gè)農(nóng)戶的產(chǎn)量與期貨交易動(dòng)輒10噸的要求不匹配，并且由于農(nóng)戶缺乏專業(yè)的期貨知識(shí)，很難直接利用期貨交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。此外，農(nóng)戶也難以接受動(dòng)輒數(shù)千元的期貨保證金，因此單個(gè)農(nóng)戶很難在期貨市場(chǎng)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)研究人士認(rèn)為，開展農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)并通過衍生品市場(chǎng)轉(zhuǎn)移賠付風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于完善我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制改革具有積極的探索意義?！氨ｋU(xiǎn)+期貨”新模式可以改變?cè)械霓r(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式和國家補(bǔ)貼方式，是傳統(tǒng)價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品的升級(jí)，能有效利用期貨市場(chǎng)承接、轉(zhuǎn)移和分散農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)造成的風(fēng)險(xiǎn)。

　　不會(huì)加劇市場(chǎng)波動(dòng)

　　“期貨市場(chǎng)憑借其特有的價(jià)格發(fā)現(xiàn)與套期保值功能，在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，是農(nóng)產(chǎn)品目標(biāo)價(jià)格保險(xiǎn)健康發(fā)展的重要保障。”人保財(cái)險(xiǎn)副總裁林智勇表示，將農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)移和分散，對(duì)參保農(nóng)戶和承保公司都有風(fēng)險(xiǎn)緩釋的作用。

　　“對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，通過賣出套期保值，回避了保單到期時(shí)，市場(chǎng)實(shí)際價(jià)格低于合約價(jià)格所產(chǎn)生的賠付。在具體操作上，當(dāng)保險(xiǎn)標(biāo)的價(jià)格上漲時(shí)，保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入可以涵蓋期貨市場(chǎng)合約的成本；價(jià)格下跌時(shí)，保險(xiǎn)公司的賠付便可通過套期保值彌補(bǔ)。”李華告訴《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者。

　　對(duì)于保險(xiǎn)公司涉足農(nóng)產(chǎn)品期貨是否會(huì)加劇市場(chǎng)波動(dòng)的問題，李華認(rèn)為，期貨市場(chǎng)的投資者主要有兩種目的，一種是通過套期保值對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，另一種是投機(jī)套利，而保險(xiǎn)公司參與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)主要是出于前者。套期保值投資比重的加大，不但不會(huì)加劇市場(chǎng)波動(dòng)，反而會(huì)有利于維護(hù)整個(gè)市場(chǎng)的穩(wěn)定，還可以提升市場(chǎng)活躍度。

　　新湖期貨公司副董事長李北新表示，剛剛頒發(fā)的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式的意見》提出，“支持新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體利用期貨、期權(quán)等衍生工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理”，鼓勵(lì)“探索開展產(chǎn)值保險(xiǎn)、目標(biāo)價(jià)格保險(xiǎn)等試點(diǎn)”，從政策層面對(duì)“保險(xiǎn)+期貨”這一金融創(chuàng)新進(jìn)行支持。

　　人保財(cái)險(xiǎn)大連市分公司負(fù)責(zé)人表示，“保險(xiǎn)+期貨”是對(duì)傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的一種變革，需要在制度建設(shè)上進(jìn)行匹配，這就要求保險(xiǎn)公司無論是在財(cái)務(wù)安排方面，還是業(yè)務(wù)流程等方面都要有所突破。下一步，保險(xiǎn)公司還將探索將價(jià)格保險(xiǎn)擴(kuò)大到多種大宗農(nóng)產(chǎn)品和農(nóng)副產(chǎn)品領(lǐng)域，進(jìn)一步分散投資的風(fēng)險(xiǎn)。