全球股市下挫，市場恐慌高漲。在全球金融緊密連鎖的今天，股市聯(lián)動效應已不是什么新話題。但有意思的是，不少西方媒體24日紛紛把西方股市的“黑色星期一”與中國掛鉤，放大中國股市下跌的全球影響，更有甚者，拋出“中國責任論”和“中國拖累論”。

　　莫把矛頭指向中國

　　“和訊·財經(jīng)中國會”秘書長李犁指出，全球金融市場內(nèi)部存在反饋、聯(lián)動，中國作為全球制造大國和原料需求大國，對全球市場的影響客觀存在，但是，簡單地把這次全球股市暴跌歸咎于中國是不準確的。

　　究其原因，李犁分析有三點關鍵論據(jù)。

　　首先，美國股市與中國經(jīng)濟關聯(lián)性較小，美國股市主要反映的是它的經(jīng)濟基本面，受美聯(lián)儲政策調(diào)控。雖然中美貿(mào)易聯(lián)系廣泛，但對美國股市影響有限。

　　其次，股市反映的是對宏觀經(jīng)濟面的預期。今年以來，歐洲國家和新興國家的經(jīng)濟增速并不理想，低于預期，股市下跌的一部分原因是對此負面走勢作出的反應。

　　再有，地緣沖突造成的經(jīng)濟問題開始顯現(xiàn)。烏克蘭危機、敘利亞和伊拉克等國家沖突升級，這些問題給經(jīng)濟造成的拖累在今年下半年凸顯。歐洲國家牽涉其中，且動用國內(nèi)資源參與“滅火”，這加劇了它們自身的經(jīng)濟問題。

　　當然，隨著中國對全球經(jīng)濟的貢獻權重日益增大，加上中國參與更多全球經(jīng)濟活動，中國證券市場的大幅波動有可能對外部金融市場造成一定影響，包括心理影響。

　　從某種程度上說，一個國家對全球金融的聯(lián)動效應也反映了一個國家對世界經(jīng)濟活動的參與度。在目前情況下，中國對全球經(jīng)濟健康發(fā)展所發(fā)揮的作用不容忽視。對某一負面金融現(xiàn)象產(chǎn)生擔憂屬正常反應，但這種擔憂不應被放大和夸大，需要多角度分析現(xiàn)象背后的本質(zhì)。

　　根本原因在于美聯(lián)儲加息預期升溫

　　那么，到底是什么因素導致全球金融市場震蕩？

　　新加坡華僑銀行經(jīng)濟分析師謝棟銘認為，覆蓋全球范圍的金融市場動蕩，雖然觸發(fā)點與中國市場近期的波動有關，但根本原因在于美聯(lián)儲加息預期升溫的沖擊以及全球經(jīng)濟復蘇進程不確定性引發(fā)的擔憂。

　　他說，自2008年國際金融危機以來，中國經(jīng)濟逐漸成為全球經(jīng)濟公認的“穩(wěn)定器”，人民幣以其幣值堅挺而成為市場關注的重要指標。中國對于人民幣匯率中間價報價機制的完善，讓習慣了中國“定海神針”角色的國際投資者感到不適應。

　　金融市場震蕩也是全球經(jīng)濟復蘇不確定性的體現(xiàn)。國際金融危機之后，發(fā)達經(jīng)濟體主要通過量化寬松來避免出現(xiàn)更糟糕的局面，但這樣的做法也拖延了去杠桿化過程，反映在全球經(jīng)濟上，就是復蘇過程進度不一和曲折反復。

　　分析人士認為，全球各金融市場動蕩的理由不盡相同，但歸根結(jié)底是由于上次危機以來為刺激經(jīng)濟而出現(xiàn)的流動性泛濫。美國股市因泛濫的流動性而持續(xù)上漲，至今累積了可觀漲幅。美國金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨在接受新華社記者采訪時表示，美股已經(jīng)連漲七年，其間一直沒有經(jīng)過大幅修正。

　　新興經(jīng)濟體也面臨挑戰(zhàn)。在國際金融市場聯(lián)動日益加強的全球化時代，美元的流動性泛濫，唾手可得的美元信用讓許多企業(yè)嘗到甜頭，但加息周期來臨時企業(yè)則面臨嚴峻考驗。最近一段時間，僅僅是美聯(lián)儲加息預期就已導致俄羅斯、新加坡、馬來西亞等新興經(jīng)濟體貨幣幣值出現(xiàn)一定程度的波動。

　　“說是金融危機是言過其實”

　　貝萊德投資管理公司首席投資策略師魯賽·凱斯特克里認為，最新一輪全球金融市場大跌源于多方負面消息的滯后反應，是投資者對全球經(jīng)濟前景擔憂的綜合結(jié)果。

　　分析人士預計，考慮到美元加息周期即將來臨，全球金融市場動蕩可能會持續(xù)一段時間，而加息時點的不確定性有可能會加劇這種波動。紐約證券交易所資深交易員斯蒂芬·吉爾福伊爾預計，美股近期還會經(jīng)歷震蕩調(diào)整。

　　國際金融協(xié)會經(jīng)濟學家查爾斯·科林斯認為，當前市場波動是一次典型的不確定性沖擊，短期內(nèi)也許會產(chǎn)生很大的影響，“但說是金融危機還是言過其實了”。

　　就全球經(jīng)濟基本面而言，過度悲觀的情緒也找不到足夠的合理證據(jù)支撐。美國經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，歐洲經(jīng)濟也在企穩(wěn)。法國總統(tǒng)奧朗德24日表示，從增長前景看，全球經(jīng)濟已“足夠堅挺”，作為第二大經(jīng)濟體的中國有辦法解決自身問題。

　　盡管如此，對于全球經(jīng)濟和金融市場波動，仍不可掉以輕心。分析人士指出，早已密切關聯(lián)的全球各經(jīng)濟體有必要聯(lián)手應對金融市場動蕩，共渡難關，盡最大努力防止貨幣競爭性貶值而互傷，防范資本市場傳染式暴跌，并在必要時共同努力穩(wěn)定市場信心。（特稿·新華國際客戶端）

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