據(jù)新華社北京8月25日電

　　記者 劉錚 李延霞 姜琳 王文迪

　　中國(guó)貨幣政策的走向，全球矚目。25日傍晚，中國(guó)人民銀行宣布下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)，并降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行為何在此時(shí)打出降息降準(zhǔn)“組合拳”？

　　創(chuàng)造良好貨幣金融環(huán)境

　　“此次降低貸款及存款基準(zhǔn)利率，主要目的是繼續(xù)發(fā)揮好基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，促進(jìn)降低社會(huì)融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展?！毖胄杏嘘P(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)。

　　這位負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍存在下行壓力，穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生和防風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)還十分艱巨，全球金融市場(chǎng)近期也出現(xiàn)較大波動(dòng)，需要更加靈活地運(yùn)用貨幣政策工具，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

　　“雖然二季度以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象，但基礎(chǔ)還不牢固，7月份工業(yè)增速有所回落等都顯示了一定的下行壓力。為進(jìn)一步鞏固前期穩(wěn)增長(zhǎng)措施的成果，有效降低融資成本，幫助穩(wěn)定國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)預(yù)期，有必要再次降息降準(zhǔn)?！毖胄醒芯烤质紫?jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿分析指出。

　　央行研究局局長(zhǎng)陸磊認(rèn)為，我們到了以降息促使企業(yè)財(cái)務(wù)成本進(jìn)一步降低、以降準(zhǔn)促使金融機(jī)構(gòu)具有更充分的金融資源調(diào)配能力、以定向降準(zhǔn)推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)支持消費(fèi)的時(shí)間窗口。

　　央行此次還額外下調(diào)金融租賃公司和汽車(chē)金融公司準(zhǔn)備金率3個(gè)百分點(diǎn)，鼓勵(lì)其發(fā)揮好擴(kuò)大消費(fèi)的作用。專(zhuān)家認(rèn)為，促進(jìn)消費(fèi)是此次定向降準(zhǔn)的一大新亮點(diǎn)。

　　央行降息降準(zhǔn)，向外界發(fā)出了鮮明信號(hào)。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下行壓力需要積極應(yīng)對(duì)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面沒(méi)有改變，結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了積極進(jìn)展。在這個(gè)時(shí)候，要向國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)出明確的信號(hào)，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的支持力度，穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)定信心。

　　“這次降息降準(zhǔn)，并不代表貨幣政策的轉(zhuǎn)向?！瘪R駿說(shuō)，我國(guó)貨幣政策的基調(diào)仍然是穩(wěn)健和中性的。從調(diào)控實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)看，降息降準(zhǔn)的目的是在通脹形勢(shì)和流動(dòng)性創(chuàng)造機(jī)制變化的背景下，維持合理的實(shí)際利率和支持適度的貨幣信貸增速。

　　保持流動(dòng)性更合理充裕

　　央行8月11日完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)的報(bào)價(jià)機(jī)制后，人民幣匯率的變化引起外匯占款變化進(jìn)而使流動(dòng)性出現(xiàn)變化，客觀上需要降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性彌補(bǔ)缺口。

　　“近期人民銀行對(duì)人民幣兌主要貨幣中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制實(shí)施進(jìn)一步完善，勢(shì)必對(duì)金融體系本外幣流動(dòng)性構(gòu)成結(jié)構(gòu)性影響，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)實(shí)際上為金融體系注入了無(wú)期限流動(dòng)性，可以有效增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)針對(duì)貨幣市場(chǎng)波動(dòng)實(shí)施流動(dòng)性管理的能力?！标懤诮忉屨f(shuō)。

　　金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性合理充裕是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的必要條件。值得注意的是，除了降準(zhǔn)，央行還采取了多種工具和渠道向市場(chǎng)提供流動(dòng)性。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，8月份以來(lái)，央行累計(jì)開(kāi)展逆回購(gòu)操作投放流動(dòng)性5650億元，開(kāi)展中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款操作投放流動(dòng)性600億元。8月19日開(kāi)展6個(gè)月期中期借貸便利（MLF）操作1100億元，利率3.35％。繼續(xù)通過(guò)抵押補(bǔ)充貸款（PSL）為開(kāi)發(fā)性金融支持棚改提供長(zhǎng)期穩(wěn)定、成本適當(dāng)?shù)馁Y金來(lái)源，7月末PSL余額為8464億元，比年初增加4633億元。

　　利率市場(chǎng)化改革邁新步

　　在央行降息降準(zhǔn)的同時(shí)，放開(kāi)了一年期以上定期存款利率浮動(dòng)的上限。

　　“放開(kāi)一年期以上定期存款利率浮動(dòng)上限，標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革又向前邁出了重要一步?！毖胄杏嘘P(guān)負(fù)責(zé)人表示，金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)空間的進(jìn)一步拓寬，既有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)提高自主定價(jià)能力，提升金融服務(wù)水平，也有利于促使資金價(jià)格更真實(shí)地反映市場(chǎng)供求關(guān)系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　恒豐銀行研究院常務(wù)院長(zhǎng)胡海峰認(rèn)為，央行此舉寓利率市場(chǎng)化改革于調(diào)控之中，中長(zhǎng)期存款利率完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。商業(yè)銀行應(yīng)積極主動(dòng)應(yīng)對(duì)，加快轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)自身資產(chǎn)負(fù)債管理、利率定價(jià)和利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平。在應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化挑戰(zhàn)方面，商業(yè)銀行負(fù)債端（存款等）來(lái)源要更加多元化，資產(chǎn)端（貸款等）也要提高資金配置效率，并大力發(fā)展資產(chǎn)管理、投資銀行等業(yè)務(wù)，增加非息差收入。

　　放開(kāi)一年期以上定期存款利率浮動(dòng)上限后，如何引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理定價(jià)？央行有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，一是繼續(xù)按現(xiàn)有期限檔次公布存款基準(zhǔn)利率，為金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)提供重要參考。二是完善利率調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制。三是發(fā)揮行業(yè)自律管理作用。