近期，國際上包括石油、黃金、鐵礦石等大宗商品的價(jià)格出現(xiàn)下跌，因美元升值、全球需求疲軟等因素的作用，這一態(tài)勢(shì)仍可能持續(xù)，這會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成影響。

　　大宗商品價(jià)格出現(xiàn)“速降”

　　近期國際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的下跌。國際貨幣基金組織公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年7月國際大宗商品價(jià)格相比2014年1月已經(jīng)下跌了36.7%，接近美國金融危機(jī)爆發(fā)后的最低水平。而追蹤多種大宗商品價(jià)格表現(xiàn)的標(biāo)普高盛總收益指數(shù)在過去1年更是創(chuàng)下44.1%的跌幅。

　　國際原油方面，自2015年5月初以來，原油價(jià)格刷新了6年來新低。自5月初以來，紐約原油期貨價(jià)格已累計(jì)下跌超過30%。

　　國際金價(jià)近期雖有小幅回升，但總體仍處于下跌態(tài)勢(shì)。從今年6月下旬開始，國際黃金價(jià)格經(jīng)歷了新一輪急跌，7月底至8月初，紐約市場(chǎng)金價(jià)數(shù)次跌破每盎司1100美元大關(guān)。

　　預(yù)計(jì)未來國際大宗商品價(jià)格可能繼續(xù)疲弱。據(jù)世界銀行發(fā)布的最新《大宗商品市場(chǎng)展望》預(yù)計(jì)，今年能源價(jià)格會(huì)比2014年平均下跌39%，金屬價(jià)格會(huì)比2014年平均下跌16%，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)比2014年平均下跌11%。

　　誰是本輪大宗商品價(jià)格下跌的推手

　　第一，美元升值是造成國際大宗商品價(jià)格下跌的重要原因。由于國際上大部分大宗商品的價(jià)格以美元進(jìn)行計(jì)價(jià)和交易，大宗商品價(jià)格基本上與美元走勢(shì)相反。2014年下半年以來，美元走強(qiáng)，美元指數(shù)不斷上升，從去年年中的80左右曾漲至2015年3月的近98，此后隨著美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的變化，美元指數(shù)有所波動(dòng)，但2015年7月，美元指數(shù)相比去年同期依然上升超過20%。預(yù)計(jì)美元在未來一段時(shí)間仍可能繼續(xù)升值，這決定了國際大宗商品價(jià)格疲弱的態(tài)勢(shì)短期可能不會(huì)變化。

　　第二，全球經(jīng)濟(jì)低迷抑制了對(duì)大宗商品的需求，使大宗商品價(jià)格不斷下跌。國際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，2015年全球經(jīng)濟(jì)增長可能繼續(xù)走低，全年經(jīng)濟(jì)增長為3.3%，較前兩年增長降低0.1個(gè)百分點(diǎn)。與此前不同，本次全球經(jīng)濟(jì)增速下降主要由于新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速下降。新興經(jīng)濟(jì)體增速下降大大降低了對(duì)大宗商品的需求，從而對(duì)國際大宗商品價(jià)格形成抑制。

　　第三，國際大宗商品供過于求的狀況也造成了其價(jià)格下跌。這在國際石油市場(chǎng)上表現(xiàn)尤為突出。據(jù)國際能源署統(tǒng)計(jì)，今年二季度，全球每天石油供給超過需求300萬桶，創(chuàng)1998年以來的最高紀(jì)錄。2015年全球每天石油供給會(huì)超過需求140萬桶，2016年將達(dá)85萬桶，石油供給過剩會(huì)延續(xù)到2016年底。面對(duì)國際油價(jià)的不斷下滑，石油輸出國組織并沒有削減產(chǎn)量的打算，這給國際石油價(jià)格造成極大的下跌壓力。

　　此外，國際投機(jī)資本也對(duì)大宗商品價(jià)格的波動(dòng)起了推波助瀾的作用。目前一些國際大宗商品已經(jīng)成為國際投機(jī)資本瞄準(zhǔn)的目標(biāo)。隨著大宗商品價(jià)格的下跌，國際投機(jī)資本開始從大宗商品市場(chǎng)流出，轉(zhuǎn)向其他一些高收益的國際資產(chǎn)，這進(jìn)一步加劇了大宗商品價(jià)格的下跌幅度。

　　大宗商品價(jià)格“跳水”誰喜誰憂

　　國際大宗商品價(jià)格下跌會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成多方面的影響，雖然對(duì)大宗商品進(jìn)口國來說是利好消息，但也會(huì)對(duì)出口國造成負(fù)面影響。同時(shí)，國際大宗商品價(jià)格下跌也會(huì)通過各種渠道降低各國的通脹水平，也可能給一些國家造成通縮壓力。

　　國際大宗商品價(jià)格下跌會(huì)對(duì)大宗商品出口國造成負(fù)面影響。對(duì)大宗商品出口國來說，大宗商品價(jià)格的下跌最主要的影響是造成出口收入減少，可能會(huì)導(dǎo)致財(cái)政入不敷出，國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的能力減弱，這會(huì)造成多方面的負(fù)面影響。一是經(jīng)濟(jì)增長受到抑制。二是可能削弱一些國家對(duì)外償付債務(wù)的能力，特別是那些嚴(yán)重依賴大宗商品出口的國家。三是可能對(duì)出口國的金融體系運(yùn)行造成負(fù)面沖擊，如鐵礦石等原材料價(jià)格的下跌就給加拿大、澳大利亞、新西蘭帶來貨幣貶值的壓力。

　　同時(shí)，伴隨著價(jià)格的下跌，部分國際大宗商品的生產(chǎn)可能會(huì)急劇下降，這會(huì)為大宗商品生產(chǎn)帶來一些結(jié)構(gòu)性的變化。一方面，如果不能經(jīng)受價(jià)格下跌帶來的負(fù)面沖擊，部分大宗商品的生產(chǎn)能力就會(huì)縮減，這將帶來大宗商品供給的減少。因?yàn)樯a(chǎn)的調(diào)整需要較長時(shí)間，所以在下一輪需求上升來臨之前，可能會(huì)因供不應(yīng)求造成國際大宗商品價(jià)格的上升。另一方面，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整將會(huì)給大宗商品替代產(chǎn)業(yè)造成影響，例如石油價(jià)格的下跌會(huì)給新興能源產(chǎn)業(yè)帶來發(fā)展機(jī)遇。

　　對(duì)大宗商品進(jìn)口國來說，價(jià)格下跌是一個(gè)利好消息。價(jià)格下跌有利于降低進(jìn)口國的進(jìn)口成本，對(duì)削減進(jìn)口國的經(jīng)常賬戶赤字、財(cái)政赤字都有好處。國際大宗商品價(jià)格的下跌會(huì)帶來國際財(cái)富的轉(zhuǎn)移效應(yīng)。然而，價(jià)格下跌也可能為進(jìn)口國造成一些潛在的不利影響。例如，國際大宗商品價(jià)格下跌可能會(huì)通過影響工業(yè)制成品的價(jià)格甚至直接影響終端消費(fèi)品的價(jià)格，降低一國的通脹水平，甚至演化為通貨緊縮壓力。

　　(作者單位:中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所)