在期指交割日到來前夕，由于市場總體量能不濟，周四大盤再度以逾3%的大跌收尾。分析認為，當前市場波動重心向下，每次反彈高點都低于上一次反彈高點，區(qū)間波動越來越窄，資金持續(xù)流出，投資者風險偏好下降，主題炒作可能逐步降溫，市場正面臨新的方向性選擇。

　　●南方日報記者 郭家軒

　　兩市逾百股跌停

　　在期指交割日之前，市場再次陷入回調(diào)震蕩格局，“黑周四”魔咒再度顯現(xiàn)威力。周四早盤滬深兩市雙雙低開，滬指震蕩下挫后探底回升，創(chuàng)業(yè)板指翻紅。午后股指震蕩下行，2時半后再度跳水，滬指失守3700點。

　　截至收盤，上證綜指報3664.29點，下跌3.42%，成交5012億元；深證成指報12584.58點，下跌2.9%，成交4809億元；創(chuàng)業(yè)板指報2508.82點，跌幅2.41%。

　　從板塊熱點看，由于黃金價格前日暴漲以及中國中冶周三停牌，有色板塊有所走強。西部黃金、金鉬股份、博威合金等封漲停板。公路鐵路運輸板塊十分抗跌，中原高速死死封住漲停板，重慶路橋、寧滬高速、五洲交通均有強勢上漲表現(xiàn)。另外，視聽器材、計算機設(shè)備等概念均較為抗跌。

　　下跌板塊中，船舶板塊跌逾9%，央企改革、航空制造、運輸服務(wù)等也均大跌。個股方面，金晶科技等逾40股漲停，兩市有超過100股跌停。

　　對于近期走勢，萬聯(lián)證券高級投資顧問古振華分析指出，當前市場波動重心向下，每次反彈高點都低于上一次反彈高點，區(qū)間波動越來越窄，資金持續(xù)流出，投資者風險偏好下降，主題炒作可能逐步降溫，市場正面臨新的方向性選擇。

　　去年央企改革第一批試點公布至今已將近一年。今年以來，國企改革進程明顯加快，市場對央企整合主題熱情高漲，市場關(guān)注焦點在于混合所有制、員工持股、薪酬制度改革等。當前國企改革頂層設(shè)計方案預(yù)期即將被兌現(xiàn)，由于市場對此早已預(yù)期高企，也不缺乏投機因素，不排除方案有低于預(yù)期的可能。

　　“如果方案僅是符合預(yù)期或低于預(yù)期，都有可能引發(fā)市場大量的獲利拋盤，因此，站在目前時點，炒作國企改革題材的收益與風險已不匹配，即使是好公司也不一定是好價格?！惫耪袢A指出。

　　同時，也有分析人士指出，當前指數(shù)4000點附近堆積了眾多套牢盤，獲利盤容易于此提前撤離，因此短期大盤難以大舉上攻；而3600點附近是心理托底線，指數(shù)跌破此線往往引來主力抄底資金介入。因此，短期內(nèi)指數(shù)將大概率圍繞箱體寬幅震蕩，利用時間換取空間。只有等到量能持續(xù)放大，真金白銀持續(xù)投入，后市大盤才有可能突破箱體上軌。

　　市場仍需靜待熱點回歸

　　雖然近期指數(shù)震蕩，但消息面上也有利好。周四央行開展1200億元7天期逆回購，中標利率2.50%。至此，央行本周通過逆回購向市場凈投放資金已達1500億元，創(chuàng)下半年新高。分析認為，此舉意在彌補市場存在的資金缺口，同時也為下半年央行再度降低存款準備金率對沖資金缺口提供可能。

　　對此，古振華認為，近期人民幣貶值刺激了資本外流，短期資金面出現(xiàn)了一定的緊張，雖然央行已通過逆回購、MLF等多種工具投放流動性，但銀行間拆借利率仍有所回升，為降低社會融資成本，央行可能隨時會降準或定向降準。“短期而言，投資者可以適當博弈降準政策，但要見好就收，不要輕易追高?！?/p>

　　就后市策略上而言，也有分析人士建議投資者，還是要規(guī)避指數(shù)反彈時始終保持弱勢的個股，“因為這些股票缺乏主力資金呵護，關(guān)鍵點位無有力支撐；相反對于市場熱點如證金概念等板塊則要加以關(guān)注，做好低吸高拋和短線操作，不宜長期捂股”。

　　海通證券認為，在宏觀背景沒出現(xiàn)大變化時，市場走向取決于情緒的自我修復(fù)。市場信心重建需要有三步：首先成交萎縮，說明前期利空釋放充分；其次風險偏好回升，場內(nèi)投資者加倉，封閉式基金溢價率顯示市場情緒已經(jīng)有所回暖；最后則是場外資金逐漸入市。

　　“當前市場的特征為熱點切換頻繁、不夠持續(xù)，市場難以形成趨勢性上漲。不過，各類熱點不斷出現(xiàn)將培育市場氛圍，為之后的趨勢行情積蓄能量，投資者需等待持續(xù)性強的新主線聚集人氣。”海通證券表示。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波也指出，A股環(huán)境依然復(fù)雜?！皬耐鈬袌隹?，美元升息預(yù)期加劇國際貨幣與股市動蕩。從國內(nèi)經(jīng)濟看，雖有企穩(wěn)跡象但基礎(chǔ)不穩(wěn)固。從流動性看，豬價上漲影響貨幣寬松程度，而市場本身也未恢復(fù)常態(tài)?！?/p>

　　“改革是推動牛市的根本動力，如今需要加快推進并落實。從時間看，加快改革已時不我待，已拉開帷幕?！睂O建波稱，當前股市運行繼續(xù)區(qū)間震蕩，應(yīng)重視改革主題，最重要的是國企改革、價格改革、財稅改革等，對投資影響較大。

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　　8月產(chǎn)業(yè)資本斥資百億增持

　　股市進入震蕩行情，在跌宕起伏的大環(huán)境下，不少產(chǎn)業(yè)資本趁勢入場，爭相舉牌上市公司。

　　據(jù)了解，7月份產(chǎn)業(yè)資本舉牌潮在8月得到了延續(xù)，據(jù)媒體統(tǒng)計，8月份以來，產(chǎn)業(yè)資本增持公司數(shù)超200家，合計增持數(shù)量達6.16億股，斥資接近100億元。產(chǎn)業(yè)資本密集進入股市，業(yè)內(nèi)人士分析，一方面可能是因為對上市公司前景看好，另一方面也可能是看中公司殼資源的價值。

　　險資是舉牌主力

　　產(chǎn)業(yè)資本舉牌潮8月份繼續(xù)延續(xù)。公開信息顯示，在8月份產(chǎn)業(yè)資本增持的個股中，中國化學、新華百貨、天成控股、韶能股份、國海證券、東湖高新、新世界、華鑫股份、天宸股份、中洲控股增持數(shù)量居前。

　　頻頻出現(xiàn)在舉牌公告上的包括中科匯通、中科招商、國華人壽等公司。據(jù)公開信息顯示，僅在18日就有3家國有上市公司發(fā)布了舉牌公告，舉牌對象是國華人壽和中科招商。17日晚，東湖高新及華鑫股份被舉牌。

　　據(jù)了解，國華人壽6月以來已經(jīng)舉牌8家標的，而中科招商近期已舉牌了10多家公司。

　　據(jù)興業(yè)證券調(diào)研，從上個月的舉牌增持公司看，主要以險資和中科匯通為主。據(jù)統(tǒng)計，在7月份23家被首次舉牌的公司中，具備雄厚的資金實力的險資舉牌6家。

　　7月舉牌最多的險資分別是國華人壽和前海人壽兩家民營險資。此外，也有兩家險資頻繁舉牌同一家上市公司。興業(yè)證券推測，其舉牌目的并不是僅僅為財務(wù)投資，甚至是出于戰(zhàn)略投資的考量。如前海人壽7月耗資160億元增持萬科10%股份，與第一大股東華潤集團目前僅差4.9%。

　　被舉牌公司股價表現(xiàn)突出

　　事實上，不只是8月份，6月下旬以來，股市大跌，上市公司股價回調(diào)，市值嚴重縮水，嗅覺靈敏的產(chǎn)業(yè)資本把握市場下調(diào)的良機，低位搶籌。據(jù)興業(yè)證券調(diào)查，7月二級市場現(xiàn)舉牌潮，共23家上市公司首次發(fā)布被舉牌的公告。7月產(chǎn)業(yè)資本增持金額為577億元，相比6月的122億元上升372%，公告增持公司數(shù)超600家，相比5、6月每月50家左右的增持數(shù)量大幅提升。

　　舉牌潮或與此前證監(jiān)會要求上市公司增持有關(guān)。在今年7月8日證監(jiān)會曾發(fā)布《關(guān)于上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員增持本公司股票相關(guān)事項的通知》，支持上市公司控股股東、持股5%以上股東（并稱大股東）及董事、監(jiān)事、高級管理人員通過增持上市公司股份方式穩(wěn)定股價。

　　興業(yè)證券分析，隨著市場形勢變化，當前產(chǎn)業(yè)資本出現(xiàn)大幅增持，認為公司股價已跌到價值區(qū)域。

　　統(tǒng)計顯示，7月被舉牌的上市公司表現(xiàn)十分突出，幾乎所有被舉牌公司公告日后5日和10日的絕對和相對收益為正，其中5日后絕對和相對收益平均值分別為25%和21%，10日后絕對和相對收益平均值為31%和27%。興業(yè)證券認為，盡管增持潮有其特殊的市場背景，產(chǎn)業(yè)資本主動增持的投資行為對二級市場投資依舊具有重要的參考意義，建議投資者關(guān)注此類事件驅(qū)動組合的投資機會。

　　南方日報記者 陳若然