機(jī)構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，7月銀行共發(fā)行了5969款個人理財產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增幅為0.45%。平均收益率為4.93%，其中228款產(chǎn)品預(yù)期最高收益率在6%及以上，占比為3.82%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2015年以來，銀行理財產(chǎn)品一直呈現(xiàn)較疲弱的態(tài)勢，一改前兩年動輒收益率超過6%、高達(dá)7%的情況，理財產(chǎn)品收益率在5%-5.5%之間徘徊。受到年中效應(yīng)的影響，加之股市投資熱潮降溫，銀行理財對個人投資者吸引力增強(qiáng)。

　　7月數(shù)據(jù)顯示，組合投資類產(chǎn)品發(fā)行2349款，環(huán)比減少139款，市場占比下降2.52個百分點至39.35%；債券與貨幣市場類產(chǎn)品發(fā)行3324款，環(huán)比增加176款，市場占比上升2.71個百分點至55.69%；結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行了278款，環(huán)比減少25款，市場占比下降0.44個百分點至4.66%；融資類產(chǎn)品發(fā)行18款，較上期增加15款，市場占比上升0.25個百分點至0.30%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，自6月以來股市出現(xiàn)大幅振蕩，銀行理財資金謹(jǐn)慎入市。從7月產(chǎn)品的發(fā)行來看，組合投資類和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行的減少都表明了資金開始謹(jǐn)慎，進(jìn)入股市的資金量有所下降。銀行理財資金開始回流債券和貨幣市場，債券與貨幣市場類產(chǎn)品的發(fā)行在增長。

　　光大證券研究報告認(rèn)為，在股市振蕩背景下，前期針對股票收益的場外配資、銀行理財?shù)荣Y金繼續(xù)回流債市，從而給債市帶來資金面持續(xù)寬松，信用債配置需求旺盛，因而收益率開始下行。當(dāng)前中高評級短融、中票的信用利差已經(jīng)處于歷史較低水平，城投債收益率亦普遍下行。

　　負(fù)債端利率最終由資產(chǎn)決定。一邊是債市和貨幣市場的收益率開始下降，一邊是進(jìn)入股市的資金縮量，而上半年得益于兩融收益權(quán)、配資、股權(quán)質(zhì)押、優(yōu)先股等資產(chǎn)，銀行理財收益率才能維持在相對較高的水平。資產(chǎn)配置上難以再支撐高收益，銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率將下降。在貨幣政策上，上半年三次降息、三度降準(zhǔn)迫使理財產(chǎn)品的收益持續(xù)下滑，而寬松的貨幣政策使得理財產(chǎn)品收益率很難上揚(yáng)。

　　部分券商認(rèn)為，從可比資產(chǎn)收益率變化看，根據(jù)流動性和重定價的快慢，資金、同存、票據(jù)、債券、存款和貨幣基金利率等均已大幅下行，并創(chuàng)歷史新低。而理財收益率仍維持相對高位，下行緩慢，是一塊相對高估的利差高地。隨著資產(chǎn)再配置和重定價效應(yīng)，理財收益率將打破目前的天花板。 周文靜