7月22日，本欄曾提到，1987年美國(guó)股災(zāi)之后修復(fù)之路大致分為五個(gè)階段：第一階段：快速反彈期；第二階段：二次探底期；第三階段：箱體振蕩期；第四階段：上升突破期；第五階段：長(zhǎng)牛慢牛期。截至昨天，A股也幾乎復(fù)制了上述前兩段走勢(shì)。

　　之前滬指在黃金分割0.618的位置受阻后便于7月27日暴跌8.48%快速二次探底。而8月3日滬指再次確認(rèn)3537點(diǎn)二次探底成功后，就展開了振蕩盤升走勢(shì)。正如1987年美國(guó)股災(zāi)之后，展開第三階段箱體振蕩走勢(shì)，A股接下來(lái)振蕩盤升將是大概率的趨勢(shì)。

　　目前大盤受阻于4000點(diǎn)附近，而這個(gè)區(qū)域剛好是在黃金分割0.618的位置附近。由于是前期密集成交區(qū)，大盤需時(shí)間換空間，通過(guò)來(lái)回反復(fù)拉鋸化解前期套牢盤。

　　而近期影響股市最大的事件，要數(shù)上周人民幣突然大幅貶值。多數(shù)人擔(dān)心這是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的大利空。然而，稍作冷靜分析，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，讓人民幣兩三天內(nèi)快速貶值到位，這不僅不是利空，而是近來(lái)最大利好。原因是：首先，一步到位的貶值，使逐步貶值的預(yù)期落空，國(guó)外資本失去了逐步獲利撤離的理由。其次，內(nèi)需看利率，外需看匯率。從外需方面看，人民幣大幅貶值，使出口得到改善，企業(yè)對(duì)外有競(jìng)爭(zhēng)力，就有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也就救了經(jīng)濟(jì)，而企業(yè)基本面好了，也就救了股市。從內(nèi)需方面：參考美國(guó)日本，在本國(guó)貨幣大幅貶值的情況下，依然能夠長(zhǎng)期保持較低的利率，使股市出現(xiàn)不斷創(chuàng)出新高的牛市。

　　盡管昨天大盤跌逾6%，國(guó)企改革股多數(shù)跌停，但這只是清洗獲利盤，昨日大盤向下跌破30日均線及布林中軌，回補(bǔ)了8月10日的跳空缺口。之后振蕩盤升是接下來(lái)的主旋律，向上首要目標(biāo)是站穩(wěn)4000點(diǎn)，然后沖擊第二目標(biāo)——黃金分割0.5的位置，大概在4275點(diǎn)附近。 （華牛資本 黃品超）