本周國(guó)際金價(jià)發(fā)力收復(fù)1100大關(guān)，一度觸及三周高位1125，但七月下旬對(duì)于1130平臺(tái)破位后，該水平已經(jīng)明顯構(gòu)成反壓，截止北京時(shí)間周五下午兩點(diǎn)，現(xiàn)貨金回落至1112美元/盎司，后市需突破1125-1130區(qū)域的壓制才能高看一線。

　　促成金價(jià)本周反彈的主要因素，應(yīng)為人民幣匯價(jià)的大幅波動(dòng)。8月11日中國(guó)央行發(fā)布聲明，完善中間價(jià)的報(bào)價(jià)機(jī)制，將參考上一日市場(chǎng)收盤價(jià)，并綜合考慮供求因素和國(guó)際主要貨幣表現(xiàn)，來制定當(dāng)天中間價(jià)，此舉目的是修正長(zhǎng)期以來中間價(jià)與即期價(jià)的大幅偏離，是人民幣匯率市場(chǎng)化進(jìn)程中的重要一步。受此影響，周二以來人民幣中間價(jià)累計(jì)調(diào)低2800余點(diǎn)，即期價(jià)格也相應(yīng)大幅下挫，并創(chuàng)出歷史最大的兩日跌幅。央行的舉措一度大幅提升市場(chǎng)對(duì)人民幣的看貶預(yù)期，因此次貶值背后是中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、全球通脹前景黯淡，前者易引發(fā)黃金避險(xiǎn)買盤，而后者通脹前景，可能將催生主要經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)一步寬松，更為重要的是，將影響到美聯(lián)儲(chǔ)的加息進(jìn)程，這從本周美元指數(shù)的下挫可見一斑，黃金與美元的人氣暫時(shí)逆轉(zhuǎn)，短線來看，金價(jià)還是有希望去挑戰(zhàn)前述1130平臺(tái)。

　　盡管金價(jià)近期走勢(shì)較強(qiáng)，但也僅僅是反彈而已，談不上反轉(zhuǎn)。在人民幣近期波動(dòng)趨穩(wěn)后，市場(chǎng)焦點(diǎn)很可能再度轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)，中國(guó)央行官方表態(tài)，人民幣不具備連續(xù)貶值基礎(chǔ)，本次中間價(jià)的改革也僅僅是一次修正，從周五的盤面也可看出，中間價(jià)與即期價(jià)格實(shí)現(xiàn)了去年底以來的首次交集，也預(yù)示本輪人民幣階段調(diào)整已接近尾聲。

　　從世界黃金協(xié)會(huì)傳來的消息也不利黃金，該協(xié)會(huì)周四公布的報(bào)告顯示，第二季黃金需求同比下跌16%，降至六年低位，顯示買需疲軟。

　　因此從操作層面，一定要確立本輪金價(jià)反彈的性質(zhì)和持續(xù)性，短線無疑可以繼續(xù)謹(jǐn)慎做多，比較好的入場(chǎng)點(diǎn)位在10日均線1100關(guān)口上方，尤其可以考慮國(guó)內(nèi)貴金屬T+D品種，由于人民幣兌美元匯價(jià)下跌，使得做多黃金、白銀TD，還可以享受更高的溢價(jià)，無疑增加了安全邊際。但從中期角度，黃金大概率未見底，當(dāng)前只是一輪弱勢(shì)反彈，建議穩(wěn)健投資者耐心等待上方首道阻力1130做空機(jī)會(huì)，工具上可以考慮中行期權(quán)寶，一個(gè)月以上期限看跌黃金期權(quán)，較少的期權(quán)費(fèi)投入，可以獲取美聯(lián)儲(chǔ)加息之前黃金最后一輪探底收益。

　　中國(guó)銀行 聶金龍