最近，人民幣貶值幅度達(dá)到了1994年以來的最大值，中國海關(guān)總署公布的7月出口增速同比下滑8.9%，以及近期車市銷量、用電量和鐵路貨運(yùn)量等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的疲軟，使得國際上唱空中國經(jīng)濟(jì)的聲音再度泛起。

　　這一次，做空機(jī)構(gòu)盯上了美股中的中國光伏板塊。

　　數(shù)據(jù)編撰機(jī)構(gòu)Markit和彭博收集的數(shù)據(jù)顯示，7月份，在美上市中概股賣空比率排名前幾位的幾乎全部來自光伏板塊，其中位居第二的晶科能源賣空比率達(dá)到22%；天合光能的賣空比率排名第三，達(dá)到12%；晶澳太陽能位居第四，賣空比率達(dá)到11%。

　　從市場表現(xiàn)來看，中概光伏股近期的表現(xiàn)并不盡如人意。整個(gè)7月，晶科能源的股價(jià)累計(jì)下跌19%，今年以來的累計(jì)漲幅縮水至21%；天合光能的股價(jià)累計(jì)下跌18%，今年以來的漲幅被打壓至3.1%。此外，晶澳太陽能的股價(jià)自7月初以來累計(jì)下跌近15%，阿斯特太陽能的股價(jià)自5月中旬以來累計(jì)下跌33%。

　　新動(dòng)向是，在美股市場之外，做空“禿鷲”開始瞄向港股。

　　日前，做空機(jī)構(gòu)愛默生分析發(fā)布報(bào)告質(zhì)疑香港上市公司中國光纖。8月10日早盤，中國光纖突然宣布公司股票自10點(diǎn)30分暫停交易，停牌前股價(jià)尚未出現(xiàn)大跌。中國光纖公司認(rèn)為愛默生分析的負(fù)面報(bào)告毫無理據(jù)或失實(shí)，且該機(jī)構(gòu)在發(fā)布報(bào)告前，從未向公司當(dāng)面或以書面求證，該等嚴(yán)重失實(shí)的指控及誤導(dǎo)對(duì)公司并不公允。如該做空機(jī)構(gòu)查詢海關(guān)出口數(shù)據(jù)所使用的代碼與公司的并不一致。

　　港股上市公司中，中國光纖疑遭惡意做空并非孤例。今年以來，港股上市公司頻遭國際做空機(jī)構(gòu)的質(zhì)疑和打壓。今年初，港股桑德國際被做空；5月漢能薄膜被做空；7月30日，亞洲最大、全球第二大的工業(yè)鋁擠壓產(chǎn)品制造商中國忠旺被一業(yè)界從未聽聞的神秘機(jī)構(gòu)DupreAnalytics做空。中國忠旺此后發(fā)布初步澄清公告指出，該粗糙的做空?qǐng)?bào)告中的事項(xiàng)完全失實(shí)。

　　其實(shí)，做空“禿鷲”不僅瞄準(zhǔn)美股、港股中的中概股，還瞄上了與中國市場緊密相關(guān)的跨國企業(yè)。

　　有意大利奢侈品公司就成了做空者的新獵物。7月27日，意大利奢侈品牌布魯奈羅·庫奇內(nèi)利（BruneloCucineli）和菲拉格慕（Ferragamo）的股價(jià)在盤中大幅下挫，跌幅一度超過3%，托德斯（Tod's）的股價(jià)也下挫逾2%。

　　Markit的數(shù)據(jù)顯示，BruneloCucineliSpA公司有25%的股票都被做空，是意大利奢侈品行業(yè)中空單最多的。Tod's和菲拉格慕公司的空單數(shù)量分別排在第六位和第七位，做空比例分別為19%和18%。但放眼全球奢侈品企業(yè)，賣空股數(shù)在已發(fā)行股數(shù)中的平均比例僅在1.3%左右。英國巴寶莉的股價(jià)從今年2月下旬以來持續(xù)下挫，截至8月5日的累計(jì)最大跌幅達(dá)到25%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國外機(jī)構(gòu)做空已經(jīng)形成一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈：第三方做空機(jī)構(gòu)、對(duì)沖基金、集體訴訟機(jī)構(gòu)等在做空食物鏈上環(huán)環(huán)相扣。慣常做法則是瞄準(zhǔn)國際資本市場的內(nèi)地公司，然后搜集證據(jù)撰寫唱空?qǐng)?bào)告，同時(shí)雇用操盤手做空這些公司的股票。例如此次被做空的中國光纖公司董事會(huì)得悉，港股市場上持有中國光纖公司股份的賣空結(jié)余于近日大增。愛默生分析機(jī)構(gòu)負(fù)面報(bào)告的免責(zé)聲明公開表示，該機(jī)構(gòu)的聯(lián)營人及╱或合作伙伴可能持有本公司股份買多或賣空及╱或衍生工具，若股份價(jià)格下跌，或從中獲益。

　　實(shí)事求是地說，由2008年國際金融危機(jī)引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)低迷周期已經(jīng)影響到中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并且直接反映到眾多上市公司的業(yè)績表現(xiàn)中。由此引得一些以做空為贏利目的的國際投資公司唱衰中國經(jīng)濟(jì)，以便營造不利輿論，然后瞄準(zhǔn)境外上市的中概股進(jìn)行點(diǎn)殺。

　　但從過往經(jīng)驗(yàn)看，這種唱空中國經(jīng)濟(jì)的言論每次均以失敗告終。因?yàn)檫@些唱空機(jī)構(gòu)并沒有把脈到中國經(jīng)濟(jì)極強(qiáng)韌性的一面，更忽略了中國經(jīng)濟(jì)因地域縱橫的廣度和深度而帶來的超強(qiáng)承受力。而中國企業(yè)也在這極大的經(jīng)濟(jì)騰挪空間中秉著草根出生的韌性，一次次從被惡意否定中激發(fā)出更活躍的生命力。