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外銀分析更靈活的匯率制度使中國(guó)貨幣政策更具獨(dú)立性

  • 發(fā)布時(shí)間:2015-08-13 19:16:00  來(lái)源:中國(guó)新聞網(wǎng)  作者:佚名  責(zé)任編輯:羅伯特

  中新社上海8月13日電 (記者 姜煜)中國(guó)調(diào)整人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制成為這幾天全球矚目的焦點(diǎn)。13日央行公布人民幣兌美元匯率中間價(jià)6.4010,繼續(xù)下跌704個(gè)基點(diǎn)。

  自從8月11號(hào)央行發(fā)布公告,決定完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制以后,人民幣中間價(jià)從6.1162開(kāi)始累計(jì)下跌了2848基點(diǎn),跌幅為4.66%。

  中國(guó)為何突然加快了匯率政策調(diào)整的步伐?據(jù)中國(guó)央行行長(zhǎng)助理張曉慧解釋,一段時(shí)間以來(lái),人民幣匯率中間價(jià)與市場(chǎng)價(jià)偏離幅度比較大,影響了中間價(jià)市場(chǎng)基準(zhǔn)和權(quán)威性,這種偏離不可能長(zhǎng)期持續(xù),需要通過(guò)增強(qiáng)中間價(jià)市場(chǎng)化強(qiáng)度和基準(zhǔn)性來(lái)加以調(diào)整,以免失衡過(guò)度。

  市場(chǎng)人士對(duì)此討論得較多的是,中國(guó)此時(shí)提高匯率制度靈活性是對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的反應(yīng),同時(shí)也為了提高加入國(guó)際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)的機(jī)會(huì)。

  新加坡華僑銀行經(jīng)濟(jì)分析師謝棟銘,以及澳新銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛則認(rèn)為,更靈活的匯率形成機(jī)制將使得中國(guó)在實(shí)施貨幣政策時(shí)無(wú)需再擔(dān)憂能否維持人民幣匯率穩(wěn)定,貨幣政策由此更具獨(dú)立性。

  根據(jù)“三元悖論理論”(國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)中一個(gè)著名論斷),在貨幣政策獨(dú)立、資本自由流動(dòng)和匯率穩(wěn)定這三個(gè)目標(biāo)中,央行只能實(shí)現(xiàn)其中兩個(gè)目標(biāo)。劉利剛認(rèn)為,對(duì)于中國(guó)而言,由于資本賬戶開(kāi)放的政策不會(huì)改變,作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體也不可能放棄貨幣政策的獨(dú)立性,因此采取更加靈活的匯率制度將使中國(guó)的貨幣政策更具獨(dú)立性。

  謝棟銘同樣稱,隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)入新的階段,資本賬戶開(kāi)放是不可避免的,而隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近,中國(guó)降低融資成本的努力需要有獨(dú)立的貨幣政策,因此擴(kuò)大匯率波動(dòng)性或許是不得已的選擇。

  “大國(guó)的優(yōu)勢(shì)就是在匯率波動(dòng)的時(shí)候,只要保持國(guó)內(nèi)貨幣政策獨(dú)立性、控制好利率水平就不會(huì)引發(fā)金融危機(jī)。而過(guò)往經(jīng)驗(yàn)顯示,許多新興市場(chǎng)國(guó)家往往就是在匯率波動(dòng)后無(wú)法控制住利率水平從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)”,謝棟銘說(shuō):“從這個(gè)角度來(lái)看,中國(guó)貨幣政策將繼續(xù)與美國(guó)貨幣政策脫鉤,而未來(lái)中國(guó)也可能通過(guò)調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金率緩解流動(dòng)性壓力,通過(guò)調(diào)節(jié)利率來(lái)消化匯率波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的壓力”。

  渣打銀行在其研究報(bào)告中指出,中國(guó)央行的此次調(diào)整,意味著中國(guó)匯率制度向更具靈活性這一目標(biāo)又邁出新的一步,將推動(dòng)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)更加以市場(chǎng)為導(dǎo)向?!斑@支持我們之前的觀點(diǎn),即盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和近期股市震蕩引發(fā)的市場(chǎng)擔(dān)憂依然存在,但目前中國(guó)的各項(xiàng)改革議程仍處于穩(wěn)步推進(jìn)之中”。

  但渣打同時(shí)認(rèn)為,此次匯率機(jī)制改革并不代表新一輪的人民幣貶值趨勢(shì)。(完)

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