7月油脂產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，豆油、棕櫚油價格下行，新季油菜籽上市延遲，國內(nèi)菜油現(xiàn)貨供給相對偏緊，菜油現(xiàn)貨價格表現(xiàn)好于其余油類。業(yè)內(nèi)人士稱，目前油脂市場整體供應(yīng)充足，需求清淡，油脂價格上方承壓。后期走勢需關(guān)注南美大豆天氣變化，預(yù)計短期內(nèi)以震蕩調(diào)整為主。

　　今年上半年，中國大豆進口量又攀新高，國內(nèi)的豆油庫存也呈現(xiàn)出季節(jié)性增長的態(tài)勢，原料充足致使不少油廠開機率維持在高位水平。業(yè)內(nèi)人士表示，由于國內(nèi)消費需求清淡，且當(dāng)前庫存量較高，豆油價格將承壓。此外，在美豆種植區(qū)天氣轉(zhuǎn)好的大背景下，油脂難以逃脫弱勢的命運。

　　進口量將觸高回落

　　據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，中國6月大豆進口量為808.7萬噸，環(huán)比增加32%，同比增加26.6%；1~6月進口總量為3515.6萬噸，同比增加2.8%；2014年9月以來，中國進口大豆累計5883.9萬噸，最新一次的USDA報告將2014/15年度中國大豆進口量較前一月預(yù)估上調(diào)了50萬噸為7400萬噸，距離此目標(biāo)還差1516萬噸。

　　據(jù)天下糧倉調(diào)查數(shù)據(jù)，2015年7月份國內(nèi)各港口進口大豆預(yù)報到港135船839.6萬噸，遠高于往年同期。8月份最新預(yù)估維持在850萬噸，9月份最新預(yù)估為680萬噸。未來幾個月大豆到港量依舊較大。據(jù)了解，今年二季度我國進口大豆到港量持續(xù)增加，達到1952.4萬噸，相比去年同期的1886.3萬噸提高了3.5%，月均進口650.8萬噸，呈現(xiàn)逐月增加趨勢，其中6月份創(chuàng)下2011年以來同期最高水平。業(yè)內(nèi)人士稱，進口大豆到港速度的加快使得5~7月港口庫存保持上升趨勢，截至7月底庫存數(shù)值為560萬噸，比5月初累計增加了60萬噸左右。截至2015年6月份，2014/15年度(2014年10月至2015年9月)累計進口大豆5380萬噸，USDA預(yù)估該年度進口7350萬噸。這意味著，只要未來三個月大豆月均進口量達到656.5萬噸，就能達到美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)估目標(biāo)。此外，國家糧油信息中心則預(yù)計第三季度月均進口量接近800萬噸，全年度進口量預(yù)計將達到7600萬噸~7700萬噸，高于此前預(yù)計的7400萬噸。據(jù)了解，由于當(dāng)前原料充足，油廠開工一直處于高位，不少甚至是滿負荷開機。

　　瑞達期貨分析師表示，按照以往的情況看，第三季度的進口量一般呈現(xiàn)逐月遞減趨勢，預(yù)計后市的進口水平或在7月觸及高點之后回落。但即便如此，由于前期的大量進口，進口回落后的大豆數(shù)量依然可以滿足油廠的壓榨需求。

　　豆油消費處淡季

　　據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，國內(nèi)大豆港口庫存為545.47萬噸，較去年同期的662.67萬噸下降17.7%，較6月同期增加2.26%。按照最新的船期到港預(yù)報，隨著近月大豆到港量激增，三季度大豆港口庫存預(yù)期將進一步上升。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存在今年4月底達到近年來的谷底水平60.886萬噸，隨后由于進口大豆到港加快，商業(yè)庫存節(jié)節(jié)攀高。據(jù)天下糧倉統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至7月底，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量為95.8萬噸，較4月21日60.886低點增加34.914萬噸，增幅為57.34%，較去年同期的131.13萬噸降35.33，降幅為26.94%。

　　經(jīng)業(yè)內(nèi)專家測算，6月豆油表觀消費量為121.4萬噸，較5月消費量略增2.19%。三季度油脂消費相對較好，但庫存亦多呈增長態(tài)勢。綜觀近年來的表觀消費數(shù)據(jù)，僅僅是2014年的8月和9月因當(dāng)月豆油的進口量較大而使得消費量超過120萬噸，其余年份消費數(shù)據(jù)多在100萬噸~120萬噸之間。如果按照月表觀消費量120萬噸、月壓榨量700萬噸計算，則8月份的豆油庫存很容易就會升至100萬噸以上。

　　當(dāng)前，豆油消費正處淡季，前期豆油價格回落也使得下游廠商采取更為謹(jǐn)慎的采購態(tài)度。因此隨著壓榨量的增加，市場上的豆油將出現(xiàn)供過于求，對價格形成抑制。瑞達期貨分析師預(yù)測稱，由于消費清淡，加上美豆的產(chǎn)量存在調(diào)整空間，預(yù)計8月份豆油期價將在低位徘徊。