7月末，我國廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增長13.3%，增速較前月末提高1.5個百分點(diǎn)，比去年同期低0.2個百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量（M1）增長6.6%，增速較去年同期低0.1個百分點(diǎn)。

　　8月11日，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人在解釋M2增速回升較快的主要原因時指出，降準(zhǔn)降息政策效應(yīng)的持續(xù)釋放，增加了社會流動性，貸款投放和債券投資的追高，推動了派生存款的增加。

　　今年以來，央行連續(xù)降準(zhǔn)降息，社會流動性逐漸寬裕，M2增速從4月份的10.1%逐月回升，5~7月分別回升0.7、1.0和1.5個百分點(diǎn)。降準(zhǔn)既通過貨幣乘數(shù)的提高增加了貨幣供給，也增強(qiáng)了銀行的放貸意愿。今年2~7月，M2貨幣乘數(shù)連續(xù)5個月上升，由2月的4.21上升到7月的4.78，上升了0.57。降息引導(dǎo)市場利率下行，刺激了貸款需求。今年4~7月，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款分別新增7079億元、9008億元、1.28萬億元和1.48萬億元，貸款投放逐月增加。

　　其次，各項貸款同比多增，派生存款增加。今年以來，國家加大了穩(wěn)增長的政策力度，金融機(jī)構(gòu)相應(yīng)增加了貸款投放。今年前7個月，人民幣各項貸款新增8.04萬億元，同比多增2.15萬億元。近期我國資本市場出現(xiàn)波動，為了穩(wěn)定市場預(yù)期、防范金融風(fēng)險、支持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展，7月份貨幣政策和銀行體系采取了一些臨時性措施，相關(guān)操作對貨幣信貸增長也會產(chǎn)生影響。下一步隨著資本市場趨于穩(wěn)定，這種臨時性因素的影響會逐步消退。

　　再次，金融機(jī)構(gòu)債券投資增加，派生存款相應(yīng)增加。今年7月份，金融機(jī)構(gòu)債券投資新增6867億元，同比多增4907億元。

　　同時，今年以來，我國積極財政政策逐漸發(fā)力，財政支出增加，增加了銀行一般存款。今年7月份，財政存款新增5150億元，同比少增1654億元。

　　據(jù)央行統(tǒng)計，截至今年7月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額90.27萬億元，同比增長15.5%，增速較上年同期和前月末分別回升2.2和2.1個百分點(diǎn)；當(dāng)月新增貸款1.48萬億元，同比多增1.61萬億元。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，人民幣各項貸款增長較快受多因素推動，一是穩(wěn)增長政策帶動了中長期貸款投放。今年以來，國家出臺了一系列穩(wěn)增長政策，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度加大，金融機(jī)構(gòu)中長期貸款明顯增加。今年前7個月，金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的人民幣中長期貸款4.15萬億元，同比多增4769億元。其中，7月當(dāng)月新增4807億元，同比多增922億元。

　　二是實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資意愿回暖帶動了流動資金貸款需求。今年二季度以來，我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資意愿有所回暖，帶動了流動資金貸款需求。今年前7個月，金融機(jī)構(gòu)流動資金貸款（包括短期貸款和票據(jù)融資）新增3.64萬億元，同比多增1.63萬億元。

　　三是房地產(chǎn)市場回暖帶動了個人住房貸款發(fā)放。今年以來，隨著房地產(chǎn)市場回暖，個人住房貸款需求明顯回升，金融機(jī)構(gòu)增加了個人住房貸款發(fā)放。

　　四是地方債置換進(jìn)展順利，增強(qiáng)了地方政府項目的融資能力。今年5月中旬以來，財政部下發(fā)了2萬億元的地方債置換計劃。截至7月末，地方債已發(fā)行1.41萬億元。地方債置換進(jìn)展順利一方面化解了金融機(jī)構(gòu)不良貸款風(fēng)險，擴(kuò)大了貸款投放空間；另一方面也緩解了地方政府貸款到期的還款壓力，提升了政府項目的融資能力。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，當(dāng)前，我國已高度融入全球經(jīng)濟(jì)，近期新興市場經(jīng)濟(jì)體貨幣對美元普遍有所貶值，而人民幣保持堅挺，這給我國出口帶來了一定壓力。貨幣信貸適度增長，有利于加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是內(nèi)需的支持力度。