■劉言飛語

　　大盤縮量震蕩 堅(jiān)持逢低布局

　　□本報(bào)記者 劉偉

　　上周是8月份的第一個(gè)交易周，大盤先抑后揚(yáng)，特別是在周二和周五收出大陽線，全周滬指、深成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全部以紅盤報(bào)收，顯示在暴跌后市場有企穩(wěn)反彈的要求。美中不足的是成交量繼續(xù)萎縮，難以支撐大盤強(qiáng)勢反攻。從周末消息面看，既有證監(jiān)會(huì)維穩(wěn)的利好，也有基本面數(shù)據(jù)不佳的利空，短期看對(duì)市場都會(huì)產(chǎn)生一定的影響，大盤仍將會(huì)延續(xù)震蕩格局，投資者可以在控制倉位的前提下逢低布局，適當(dāng)高拋低吸。

　　大盤在區(qū)間內(nèi)反復(fù)震蕩

　　周一下跌，周二大漲，周三周四下跌，周五再度大漲，上周A股大盤呈現(xiàn)震蕩格局，滬指在3600點(diǎn)上方200點(diǎn)范圍內(nèi)反復(fù)整理，深成指也在12000點(diǎn)上下相對(duì)有限的空間內(nèi)持續(xù)窄幅震蕩。從全周表現(xiàn)看，滬指、深成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅分別是2.20%、3.06%和1.46%。伴隨指數(shù)波動(dòng)幅度的收窄，兩市成交量也在不斷萎縮，上周滬市成交21969億元，日均成交只有4394億元，比前一周縮量28%；上周四更是只有3575億元，創(chuàng)3月11日以來的新低。全周滬深兩市成交金額4.12萬億，為近5個(gè)月來最低水平。成交量的不足限制了大盤震蕩的空間。

　　從技術(shù)形態(tài)上看，前期三個(gè)低點(diǎn)3373點(diǎn)、3537點(diǎn)、3549點(diǎn)形成一條上升支撐線，有形成底部的可能，自5178點(diǎn)到現(xiàn)在大盤調(diào)整已有8周時(shí)間，且成交量大幅萎縮，大盤縮量筑底跡象明顯，有望迎來階段性反彈。但從市場信心看，前期暴跌的負(fù)面影響還在擴(kuò)散，投資者信心仍較為脆弱，對(duì)護(hù)盤力量的依賴度和政策的敏感度很高，短期難以支撐大盤出現(xiàn)強(qiáng)勢反攻行情。從趨勢上看，從高點(diǎn)5178點(diǎn)到4184點(diǎn)做連線，形成下降趨勢線，目前壓力線在3800點(diǎn)附近，對(duì)上行構(gòu)成壓力，除非大盤能夠放量突破3800點(diǎn)一帶的壓力，否則還將在區(qū)間內(nèi)進(jìn)行反復(fù)震蕩。

　　消息面上喜憂參半

　　從周末消息面看，可以說是喜憂參半。首先來看利好消息，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)近期分別組織證券公司、基金管理公司召開座談會(huì)，討論維護(hù)證券市場穩(wěn)定工作，強(qiáng)調(diào)要牢固樹立大局意識(shí)，專業(yè)理性分析當(dāng)前市場形勢，繼續(xù)把穩(wěn)定市場、穩(wěn)定人心作為當(dāng)前首要工作，這對(duì)于市場進(jìn)一步企穩(wěn)反彈十分有利；中遠(yuǎn)中海成立整合改革小組，劍指“中國神運(yùn)”，央企整合兼并概念有望再度掀起炒作浪潮，短線可關(guān)注建筑、鋼鐵、有色以及軍工等領(lǐng)域的國企改革個(gè)股；兩融余額重回1.3萬億，主動(dòng)去杠桿過程仍在延續(xù)，一旦去杠桿取得階段性成果，市場就會(huì)出現(xiàn)觸底反彈行情。

　　再看利空消息，7月CPI漲幅創(chuàng)年內(nèi)新高，央行表示將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣寬松預(yù)期或受到壓制；美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在9月加息，全球資金繼續(xù)流出中國股票基金，連續(xù)4周接近700億元資金流出；海關(guān)總署公布了今年前7個(gè)月我國外貿(mào)進(jìn)出口情況，今年前7個(gè)月我國進(jìn)出口總值同比降7.3%，經(jīng)濟(jì)基本面壓力依舊很大，也會(huì)影響投資者信心?？傮w來看，消息面可以說是喜憂參半，市場將會(huì)延續(xù)反彈震蕩走勢。

　　控制倉位高拋低吸

　　從目前的市場狀況看，可以說是上有套牢壓力，下有政策托底。一方面政策維穩(wěn)力度在不斷加大，上交所、深交所修改了融資融券交易規(guī)則，融券賣出后次日方可還券，修改后的交易規(guī)則有助于進(jìn)一步維護(hù)市場交易秩序。滬指的3500-3600點(diǎn)一帶已成為政策維穩(wěn)的重要區(qū)域，短期內(nèi)向下破位的可能性不大。另一方面，市場前期成交密集區(qū)有大量套牢盤，若要有效突破必須持續(xù)放量?？傮w看來，市場還需要通過反復(fù)震蕩來消化壓力，逐步恢復(fù)上行動(dòng)力。

　　目前投資者觀望心態(tài)濃厚，市場更多的是存量資金在博弈，許多前期被套機(jī)構(gòu)積極自救，通過高拋低吸來降低成本。因此對(duì)于投資者而言，在具體操作上也要機(jī)動(dòng)靈活?？紤]到A股行情還處于震蕩筑底階段，因此首先就必須控制好倉位，盡量在半倉以下，這樣遇到暴跌才能有效化解風(fēng)險(xiǎn)。其次要學(xué)會(huì)低吸高拋，在大盤大跌時(shí)要逢低逐步建倉，降低持倉成本；在大盤快速上攻時(shí)要不斷減倉，及時(shí)鎖定極潤，只有這樣才能夠在震蕩行情中保證盈利的最大化。