7月30日召開的中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“高度重視應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，高度重視防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，這與去年“注意防范和化解各類風(fēng)險(xiǎn)”的表述相比，顯然對(duì)金融風(fēng)控的警惕度進(jìn)一步上升。

　　在剛剛過去的股市大震蕩中，我們與危機(jī)擦肩而過，這警示我們，風(fēng)險(xiǎn)并非遠(yuǎn)在天邊。

　　實(shí)際上，從2011年的民間高利貸崩盤，到近兩年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款陸續(xù)暴露，再到今年高杠桿資金入市催生資本市場(chǎng)“泡沫”，我們不難看到，在經(jīng)濟(jì)下行期，金融市場(chǎng)環(huán)境正在發(fā)生預(yù)期中的“陣痛”，外部需求不足、大宗商品價(jià)格波動(dòng)、美國QE刺激政策逐步退出等綜合性因素疊加，銀行信貸投放處于瓶頸期，有效融資需求的好項(xiàng)目難尋，而市場(chǎng)上的資金逐利效應(yīng)在放大，風(fēng)險(xiǎn)隱患浮出水面。

　　據(jù)一些券商機(jī)構(gòu)測(cè)算，上半年，銀行理財(cái)資金入市一度超過了2萬億元，其中，兩融收益權(quán)轉(zhuǎn)讓占8000億元左右；結(jié)構(gòu)化配資也有6000到8000億元，其中以傘形信托為主；股票質(zhì)押的融資資金大約5000億元。6月份以來持續(xù)的股市波動(dòng)直接考驗(yàn)了中國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性和安全性。

　　面對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患，中央政治局會(huì)議明確指出，我國經(jīng)濟(jì)正處于“三期疊加”的特定階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)，既要保持戰(zhàn)略定力，持之以恒推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整；又要樹立危機(jī)應(yīng)對(duì)和風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和果斷處理可能發(fā)生的各類矛盾和風(fēng)險(xiǎn)。

　　盡管不良風(fēng)險(xiǎn)整體可控，但其背后形成風(fēng)險(xiǎn)的各種因素值得重視。從銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量看，2013年第三季度起，商業(yè)銀行不良貸款率從0.96%升至1.39%，上半年，16家上市銀行核銷不良貸款共計(jì)709.93億元，其中多家銀行核銷規(guī)模超過去年全年的總量。

　　銀監(jiān)會(huì)主席尚福林強(qiáng)調(diào)，要從四方面落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防控責(zé)任：對(duì)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)，完善差別化授信，避免一刀切式的抽貸，造成企業(yè)資金鏈斷裂；對(duì)押品價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)態(tài)掌握本行的押品構(gòu)成，對(duì)房地產(chǎn)、礦產(chǎn)及其他重要押品資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，要加強(qiáng)監(jiān)測(cè)預(yù)警研判、壓力測(cè)試、押品管理和集中度管理；對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，要做好監(jiān)測(cè)和壓力測(cè)試，確保流動(dòng)性管理全面涵蓋各類表內(nèi)外業(yè)務(wù)；對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)，要保持案防高壓態(tài)勢(shì)；對(duì)社會(huì)金融風(fēng)險(xiǎn)，前移風(fēng)險(xiǎn)防控關(guān)口，嚴(yán)防社會(huì)金融風(fēng)險(xiǎn)輸入，警惕業(yè)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)傳染放大。

　　我們認(rèn)為，推動(dòng)銀行壞賬進(jìn)一步自主核銷，借助資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)流轉(zhuǎn)等手段分散風(fēng)險(xiǎn)、盤活銀行體系內(nèi)存量資金，這樣的“兩手抓”措施仍將貫穿今年全年，并在下半年進(jìn)一步加大力度。

　　可以看到，省級(jí)“壞賬銀行”從2014年初首批試點(diǎn)的5家目前已擴(kuò)至15家，覆蓋了15個(gè)省市。與此同時(shí)，國務(wù)院決定新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模。如今，央行、銀監(jiān)會(huì)對(duì)資產(chǎn)證券化備案制均已落地，接下來，優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)的跨市場(chǎng)交易渠道進(jìn)一步放開值得期許。此外，地方債置換、政府擔(dān)?；鸾槿霝楸∪醍a(chǎn)業(yè)貸款提供增信等，這些也正在形成融資市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)模式。

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)金融領(lǐng)域的滲透作用日益顯現(xiàn)，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)需要“疏堵結(jié)合”，也需要監(jiān)管協(xié)調(diào)，在給金融創(chuàng)新預(yù)留空間的同時(shí)，嚴(yán)守金融機(jī)構(gòu)之間交易的“防火墻”。

　　新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，國內(nèi)的金融市場(chǎng)需要探索出一條風(fēng)險(xiǎn)防控與引導(dǎo)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性互動(dòng)道路。