7月份全球經(jīng)濟依然沒有明確的復(fù)蘇標志，同時區(qū)域分化明顯，波動加劇。較為突出的特點是美國制造業(yè)的復(fù)蘇與加息預(yù)期對新興經(jīng)濟體和金融市場的壓力，以及黃金、石油等大宗商品的波動導(dǎo)致復(fù)蘇的不確定性增加。在這個大背景下，中國經(jīng)濟也呈現(xiàn)出一定程度的波動。宏觀經(jīng)濟的運行態(tài)勢在小微經(jīng)濟的發(fā)展中有著更加明顯的反映，2015年7月份，“經(jīng)濟日報—中國郵政儲蓄銀行小微企業(yè)運行指數(shù)”（以下簡稱“小微企業(yè)運行指數(shù)”）在6月份總指數(shù)持平的基礎(chǔ)上呈下行趨勢，同時開始出現(xiàn)區(qū)域間分化。小微企業(yè)運行迫切需要財政和貨幣政策的扶持。

　　在過去的一個月中，全球貨幣市場成為引人矚目的焦點。一方面，美國的加息預(yù)期對新興經(jīng)濟體的壓力不容小覷，另一方面，歐洲的政治動蕩又對歐元區(qū)的貨幣穩(wěn)定形成潛在壓力。在這種背景下，中國經(jīng)濟本就面臨著較大的國際收支壓力，而金融去杠桿和某些行業(yè)去產(chǎn)能則導(dǎo)致融資增速下滑，進而導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資增速下滑，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)繼續(xù)走低，總需求水平依然較低。

　　隨著改革步入深水區(qū)，現(xiàn)階段結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要性愈發(fā)突出，不會因為經(jīng)濟增速的下行壓力輕易放棄戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的歷史機遇。來自國家統(tǒng)計局6月份的數(shù)據(jù)顯示，消費者價格指數(shù)逐漸趨穩(wěn)，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)繼續(xù)探底，顯示出在調(diào)結(jié)構(gòu)中落后產(chǎn)能的陣痛不可避免，但未必會對消費造成嚴重影響。

　　同樣，我們也可以看到小微企業(yè)的總指數(shù)優(yōu)于PPI的走勢，呈現(xiàn)出較為緩慢的下降狀態(tài)。希望這是一個良好的先兆，小微指數(shù)能夠先于宏觀經(jīng)濟上揚。

　　具體看來，7月份小微企業(yè)運行指數(shù)總指數(shù)為47.0，較上月微降0.2個點，依然低于榮枯值，各分項指標則呈現(xiàn)出區(qū)域分化和行業(yè)分化。

　　首先，從分項指標來看，市場指數(shù)、采購指數(shù)、績效指數(shù)、風險指數(shù)比上月均下降0.2個點，擴張指數(shù)、融資指數(shù)各下降0.1個點，信心指數(shù)與上月持平，成本指數(shù)上升0.7個點。成本指數(shù)的上升，也反映出制造業(yè)在原材料端的生產(chǎn)經(jīng)營相對低迷。

　　從區(qū)域指數(shù)來看，局部亮點突出。華北地區(qū)的小微指數(shù)為45.7，比上月下降1.2個點，中南地區(qū)為47.2，比上月下降1.2個點，這兩個區(qū)域依然處于去產(chǎn)能的初期，經(jīng)濟波動的傳導(dǎo)趨勢已經(jīng)有所體現(xiàn)；西南地區(qū)為47.0，比上月微降0.1個點，已經(jīng)趨于持平；東北地區(qū)為48.2，比上月上升1.4個點，西北地區(qū)為47.3，比上月上升0.8個點，華東地區(qū)為47.1，比上月上升0.2個點，這三個區(qū)域已經(jīng)呈現(xiàn)出回升態(tài)勢，但情況又不盡相同，東北地區(qū)的回升來自政策扶持及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度加大，西北地區(qū)的回升與其行業(yè)特點、氣候特點相關(guān)，華東地區(qū)的回升則是去產(chǎn)能過程中的新興產(chǎn)業(yè)興起而形成的拉動力發(fā)揮作用。

　　再從行業(yè)指數(shù)來看，批發(fā)零售業(yè)小微企業(yè)運行指數(shù)為48.9，比上月下降0.1個點；制造業(yè)小微企業(yè)運行指數(shù)為45.5，較上月下降0.2個點；建筑業(yè)小微企業(yè)運行指數(shù)為46.4，較上月下降0.3個點；農(nóng)林牧漁業(yè)小微企業(yè)運行指數(shù)為46.3，比上月微升0.1個點；住宿餐飲業(yè)小微企業(yè)運行指數(shù)為48.1，比上月上升0.3個點；服務(wù)業(yè)小微企業(yè)運行指數(shù)為47.4，比上月下降0.4個點；交通運輸業(yè)小微企業(yè)運行指數(shù)為47.3，比上月上升0.4個點。從行業(yè)來看，指數(shù)雖然依然有升有降，但情況不一：制造業(yè)依然處于下降趨勢，這對小微經(jīng)濟整體復(fù)蘇形成壓力，而建筑業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)、住宿餐飲業(yè)的波動仍屬于常態(tài)；交通運輸業(yè)的回升應(yīng)視為重要利好，因為在行業(yè)指數(shù)回升的過程中還伴隨著行業(yè)利潤的增加。從某種意義上來看，如果這種升降不一的現(xiàn)象有所收窄，那么小微經(jīng)濟的復(fù)蘇是可以期待的。

　　小微企業(yè)的融資和風險問題也需關(guān)注。7月份小微企業(yè)的融資指數(shù)為50.9，比上月微降0.1個點，其中農(nóng)林牧漁業(yè)的融資指數(shù)下降1.1個點，降幅最大。而同期小微企業(yè)的風險指數(shù)為50.8，比上月繼續(xù)下跌0.2個點，其中服務(wù)業(yè)下降幅度最大，為1.7個點。調(diào)研顯示，小微企業(yè)的流動資金狀況較前期有所趨緊，仍然需要有效的政策手段加以扶持，以幫助小微經(jīng)濟能夠盡早企穩(wěn)復(fù)蘇。(作者:財政部科研所研究員 李 全 原文刊載于經(jīng)濟日報8月5日第八版)