“2015鄭州投資理財(cái)文化節(jié)”之“投資者風(fēng)險(xiǎn)教育”系列報(bào)道二

　　自去年底以來(lái)，由于股市火爆異常，很多銀行加大掛鉤股票、指數(shù)等結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行力度，預(yù)期最高收益率遠(yuǎn)高于普通理財(cái)產(chǎn)品，往往能達(dá)10%以上。然而，最新銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)半年報(bào)顯示，2015年上半年未達(dá)到預(yù)期最高年化收益率的理財(cái)產(chǎn)品有385款，其中382款產(chǎn)品為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，占比99.22%。理財(cái)專家表示，選結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，看的不僅僅是收益率可以達(dá)到的最高值，更重要的是有沒(méi)有達(dá)標(biāo)的可能。如果設(shè)置的觸發(fā)事件與你的判斷恰好相反，你看漲它看跌，或是幅度過(guò)大有可能達(dá)不到，那么這樣的預(yù)期收益實(shí)現(xiàn)起來(lái)就很困難了。 鄭州晚報(bào)記者 倪子

　　高收益

　　385款理財(cái)產(chǎn)品未達(dá)預(yù)期收益

　　日前，銀率網(wǎng)發(fā)布銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)半年報(bào)，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年上半年未達(dá)到預(yù)期最高年化收益率的理財(cái)產(chǎn)品有385款，其中382款產(chǎn)品為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，占比99.22%，1款產(chǎn)品未透露產(chǎn)品類型；保本型產(chǎn)品309款，占比80.26%。

　　此外，據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2015年上半年共有30993款理財(cái)產(chǎn)品到期，其中披露到期收益率的產(chǎn)品有20313款，披露率為65.54%。在披露到期收益率的產(chǎn)品中，達(dá)到預(yù)期收益率的產(chǎn)品為30608款，達(dá)標(biāo)率為98.76%。

　　從到期產(chǎn)品的收益率分布來(lái)看，有66.93%的到期產(chǎn)品實(shí)際收益率落在5%至6%之間，22.51%的到期產(chǎn)品實(shí)際收益率落在4%至5%之間。低收益區(qū)間中，有1.88%的到期產(chǎn)品收益率在3%至4%之間，有1.61%的到期產(chǎn)品收益率在3%以下。在較高收益區(qū)間中，有6.68%的到期產(chǎn)品收益率在6%至7%區(qū)間，有0.25%的到期產(chǎn)品收益率在7%至8%區(qū)間，只有0.15%的到期產(chǎn)品收益率大于8%。

　　一定看清產(chǎn)品收益說(shuō)明

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益一般會(huì)在某個(gè)區(qū)間范圍內(nèi)，有一個(gè)最佳預(yù)期，一個(gè)最差預(yù)期。在產(chǎn)品宣傳時(shí)，通常會(huì)將最佳預(yù)期作為預(yù)期收益率來(lái)表達(dá)，但投資者心里可要搞清楚，這未必是你最終能夠獲得的收益。

　　以某銀行推出的“聚鑫結(jié)構(gòu)性1501期4”人民幣理財(cái)產(chǎn)品為例，掛鉤標(biāo)的為上海黃金交易所AU9999合約在理財(cái)產(chǎn)品名義到期日的15:30收盤(pán)價(jià)。

　　在理財(cái)產(chǎn)品到期日，如果AU9999黃金在15:30的收盤(pán)價(jià)不低于該標(biāo)的期初價(jià)格（理財(cái)產(chǎn)品投資收益起始日15:30的收盤(pán)價(jià)）3%（觸碰條款），則理財(cái)產(chǎn)品到期日預(yù)期年化收益率為3%。如果到期日Au9999黃金在15:30的收盤(pán)價(jià)低于期初價(jià)格3%，且不低于期初價(jià)格8%，那么理財(cái)產(chǎn)品到期日將按預(yù)期年化收益率3%+1.5×（1-掛鉤標(biāo)的在理財(cái)產(chǎn)品到期日的收盤(pán)價(jià)÷該指數(shù)在理財(cái)產(chǎn)品投資收益起始日的收盤(pán)價(jià)-3%）向投資者支付收益即理財(cái)產(chǎn)品到期日預(yù)期年化收益率在3%與10.5%之間。而如果在本理財(cái)產(chǎn)品到期日，Au9999黃金在15:30的收盤(pán)價(jià)低于期初價(jià)格8%，則理財(cái)產(chǎn)品到期日預(yù)期年化收益率為10.5%。

　　顯然，這款產(chǎn)品是一款金價(jià)看跌型產(chǎn)品。在金價(jià)下跌幅度達(dá)到8%這個(gè)臨界值時(shí)，收益率可以達(dá)到最高10.5%。而如果沒(méi)有，則可能出現(xiàn)收益率最低3%的可能。

　　目前市場(chǎng)上的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，有些是成對(duì)出現(xiàn)的，即同一時(shí)間段有看跌、看漲兩款。比如農(nóng)行掛鉤滬深300指數(shù)的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，為期35天，以到期日滬深300指數(shù)的收盤(pán)價(jià)與期初做比較，兩者的收益都是最高8.2%，最低1%。

　　所以對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，選結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，看的不僅僅是收益率可以達(dá)到的最高值，更重要的是有沒(méi)有達(dá)標(biāo)的可能。如果設(shè)置的觸發(fā)事件與你的判斷恰好相反，你看漲它看跌，或是幅度過(guò)大有可能達(dá)不到，那么這樣的預(yù)期收益實(shí)現(xiàn)起來(lái)就很困難了。而一旦無(wú)法達(dá)到最佳收益，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的最差收益往往要低于其他類型的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益，有可能你最終是白忙一場(chǎng)，顆粒無(wú)收。

　　選擇熟悉標(biāo)的市場(chǎng)掛鉤產(chǎn)品

　　伴隨A股市場(chǎng)的銀行資金持續(xù)退出A股，理財(cái)產(chǎn)品能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益存變數(shù)。理財(cái)專家表示，自6月中旬股市劇烈震蕩，預(yù)計(jì)三季度銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)控制能力將迎來(lái)一次考驗(yàn)。

　　投資者在購(gòu)買(mǎi)掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品前，一定要篩選合適的掛鉤品種。投資者應(yīng)該盡量選擇自己熟悉的標(biāo)的市場(chǎng)掛鉤的產(chǎn)品。對(duì)掛鉤標(biāo)的市場(chǎng)的判斷、投資時(shí)點(diǎn)的選擇，還有另外一些突發(fā)不可控因素等，都是影響結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品能否實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率的主要原因。投資者還是需要對(duì)相關(guān)的個(gè)股或板塊有一定的了解，才能針對(duì)性地篩選合適的掛鉤品種。

　　在購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品之前一定要先做一個(gè)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，再進(jìn)行相應(yīng)的投資。在選購(gòu)產(chǎn)品時(shí)，投資者可以比較各行最低預(yù)期收益，先將最低預(yù)期收益與同期存款利率進(jìn)行對(duì)比篩選，然后再在各行之間比較。風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的則可比較各行最高預(yù)期收益。

　　此外，投資者要具備一定的市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)，在把握好收益類型中的幾點(diǎn)要素前提下，對(duì)標(biāo)的市場(chǎng)有自己的判斷，選擇與自己預(yù)期一致的產(chǎn)品，避免盲目投資。要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，來(lái)選擇不同的收益掛鉤形式。

　　■特別提醒

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品不適合新手

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品收益計(jì)算方式復(fù)雜，波動(dòng)性太大，所以不建議理財(cái)新手購(gòu)買(mǎi)，適合具有相關(guān)專業(yè)知識(shí)并且有一定投資經(jīng)驗(yàn)的投資者。具體來(lái)看，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品具有這些特點(diǎn)：

　　1.掛鉤股票、指數(shù)、期權(quán)、黃金、利率、匯率等標(biāo)的，理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率要根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)在觀察期內(nèi)的表現(xiàn)來(lái)確定，收益波動(dòng)性較大。

　　2.達(dá)到預(yù)期最高收益率的條件較為苛刻，可能性很低。

　　3.多數(shù)情況下，本金可以得到保障，但是正常情況下只能獲得較低的收益率，最壞的情況是收益為0。

　　4.產(chǎn)品投資期限偏短，多為6個(gè)月以內(nèi)產(chǎn)品，3個(gè)月以內(nèi)更為常見(jiàn)，主要是由于期限越長(zhǎng)，掛鉤標(biāo)的在觀察期內(nèi)的表現(xiàn)越是難以預(yù)測(cè)，不易于銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。