昨日滬深兩市成交額繼續(xù)跌破萬億元，滬市成交額降至今年3月16日以來的低位，顯示市場信心不足，觀望意濃。

　　盤中下破3600點，雖然尾盤拉升，但未能翻紅。與之相比，創(chuàng)業(yè)板大幅下挫，跌幅顯著擴大。值得注意的是，滬深兩市成交額顯著萎縮，顯示投資者謹慎情緒較濃，參與熱情有限。

　　滬綜指再度振蕩

　　截至收盤，上證綜指報收3622.91點，下跌40.82點，跌幅為1.11%；深證成指報收12161.58點，下跌212.67點，跌幅為1.72%；滬深兩市成交額為8483.01億元。與之相比，中小板指數(shù)下跌1.23%，報收于8233.48點；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌5.53%，報收于2399.27點。

　　行業(yè)方面，至收盤，申萬銀行、采掘、食品飲料和家用電器指數(shù)實現(xiàn)上漲，分別上漲2.54%、0.70%、0.21%和0.16%；與之相比，申萬國防軍工、休閑服務(wù)和計算機指數(shù)漲幅相對較小，分別上漲8.90%、6.71%和5.75%。

　　概念方面，滬股通50和次新股指數(shù)實現(xiàn)上漲，分別上漲1.74%和0.01%。與之相比，航母、通用航空和智能IC卡指數(shù)漲幅相對較小，分別上漲9.31%、8.23%和8.09%。

　　分析人士指出，繼上周五之后，昨日滬深兩市成交額繼續(xù)跌破萬億元，滬市成交額降至今年3月16日以來的低位，顯示市場信心不足，觀望意濃。反映激進投資者參與力度的兩融余額，在上周五創(chuàng)出“去杠桿”以來的階段新低，也折射出謹慎情緒持續(xù)升溫。在此背景下，市場存量博弈特征更加凸顯，將以時間換空間，通過縮量振蕩的方式逐步消化壓力，直至達到新平衡，指數(shù)波動和個股分化都將進一步加劇。

　　A股8月開局不利

　　A股8月3日開局滬深股指延續(xù)下行勢頭，跌幅雙雙超過1%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)逾5%的跌幅，收盤跌破2400點，較歷史高點重挫逾四成。

　　昨日上證綜指以3614.99點開盤，全天圍繞3600點整數(shù)位反復(fù)振蕩。早盤摸高3648.94點后滬指振蕩走低，午后下探3549.50點，跌幅一度超過3%。此后滬指企穩(wěn)回升，尾盤報收3622.91點，較前一交易日跌40.82點，跌幅為1.11%。深證成指收盤報12161.58點，跌212.68點，跌幅為1.72%。

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再現(xiàn)深幅調(diào)整，尾盤未能守住2400點，以2399.27點報收，跌幅高達5.53%。按照當日收盤點位計算，兩個月內(nèi)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)重挫逾四成。

　　滬深兩市有500多只交易品種上漲。不計算ST個股和未股改股，兩市70余只個股漲停，跌停個股則近500只。

　　行業(yè)板塊方面，大部分收跌且表現(xiàn)分化。石油燃氣板塊繼續(xù)領(lǐng)跌，整體跌幅高逾4%。機械制造、貿(mào)易服務(wù)、化工化纖等多個板塊跌幅超過2%。煤炭板塊逆勢大漲且漲幅超過3%。供水供氣板塊漲幅也在2%以上。

　　在前一交易日基礎(chǔ)上，滬深兩市繼續(xù)縮量，分別成交4460億元和4023億元，總量降至8500億元以下。

　　弱勢振蕩格局更應(yīng)精選主題投資

　　7月股市寬幅振蕩，先企穩(wěn)得以結(jié)束前期大幅下跌態(tài)勢，而后又轉(zhuǎn)入下跌。在管理層多方面強力救市、打擊惡意做空的努力下，市場得以結(jié)束“6·15”以來的大跌，從7月9日起，開始企穩(wěn)回升，甚至一度走出六連陽。然而短期內(nèi)部分個股漲幅過大以及前期連續(xù)調(diào)整的陰影，引發(fā)投資者拋售，7月最后一周市場重又轉(zhuǎn)入弱勢格局。

　　從原因上看，首先是前期A股連續(xù)大幅調(diào)整，市場投資者信心不足；二是近期大宗商品價格以及新興市場匯率連續(xù)大幅下挫，投資者陷入悲觀；最后，美聯(lián)儲9月加息的預(yù)期使得新興市場更加走弱。A股在管理層的大舉救市下企穩(wěn)，投資者的心態(tài)尚未完全穩(wěn)定，此外短期內(nèi)反彈很多個股有了較大的漲幅，一旦市場出現(xiàn)走弱的跡象，很多投資者就會拋出股票獲利了結(jié)，大宗商品疲軟走勢以及海外市場利空預(yù)期加重市場恐慌情緒，造成市場進一步下跌。市場走勢疲軟，投資者信心亟待恢復(fù)。

　　那么8月的行情會怎么走？能否牛市崛起？我們從以下幾個方面進行分析。

　　首先，管理層必將繼續(xù)維穩(wěn)股市。股市作為中國改革的重要核心，其重要性不言而喻，維穩(wěn)與救市將是未來較長時間內(nèi)的主旋律。本輪下跌行情的政策底出現(xiàn)在3500點左右，一旦8月行情再次出現(xiàn)盤中暴跌，國家隊或?qū)⒃俅巫o盤，以銀行、保險、石油、券商為代表的藍籌將繼續(xù)承擔起護盤重任，與此同時，個股走勢也將繼續(xù)分化。

　　其次，基本面與股市背離繼續(xù)擴大。最新公布數(shù)據(jù)顯示，中國7月財新制造業(yè)PMI終值47.8，為兩年新低；預(yù)期48.3，初值48.2。分項指數(shù)中，產(chǎn)出指數(shù)終值降至47.1，創(chuàng)三年半以來新低?；久娴某掷m(xù)疲軟走低拉低了股市的預(yù)期，經(jīng)濟下行壓力仍然較大，后續(xù)寬松刺激仍需繼續(xù)加碼。

　　最后，市場成交量持續(xù)下降。市場數(shù)據(jù)顯示，A股成交量已經(jīng)跌破5000億元，7月最后一個交易日，成交量只有4605億元，連續(xù)多個交易日下降。從融資融券數(shù)據(jù)來看，上交所融資余額六連降。上交所上周五融資余額小幅下降217億元至8599.71億元，創(chuàng)3月10日以來低點。弱勢振蕩導(dǎo)致市場人氣不足，投資者信心恢復(fù)仍然需要時間。

　　結(jié)合以上幾個方面來看，8月的走勢大概率還是將繼續(xù)振蕩筑底。從板塊走勢來看，分化將繼續(xù)擴大。

　　牛市中齊漲的現(xiàn)象短期內(nèi)很難再現(xiàn)，但是機會還是很多，我們可以看到，即使是7月，軍工、國企改革、豬肉相關(guān)主題的上漲形勢依然很不錯，投資這些板塊的投資者仍舊獲得相當大的收益。受政策面及基本面的影響，市場總是出現(xiàn)行業(yè)輪動，A股當前振蕩格局考驗投資者的投資眼光及選股能力，在這樣的背景下股市主題投資依然蘊藏較多機會，核心在于精選主題投資。

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