上周起，市場(chǎng)從前期的急速反彈轉(zhuǎn)為下跌，兩市成交量明顯萎縮，已連續(xù)兩個(gè)交易日低于1萬(wàn)億。主流券商研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，上證綜指“上有頂、下有底”，核心波動(dòng)區(qū)間為3200點(diǎn)至4600點(diǎn)。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“救市底線”已更加明確，短期可利用市場(chǎng)情緒進(jìn)行博弈。

　　國(guó)泰君安表示，7月27日，滬指創(chuàng)8年最大單日跌幅之后，下跌沒(méi)有繼續(xù)擴(kuò)大。這是救市政策和市場(chǎng)機(jī)制自發(fā)穩(wěn)定的結(jié)果。當(dāng)晚，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，中國(guó)證券金融公司沒(méi)有退出，并將擇機(jī)增持，繼續(xù)發(fā)揮好穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。這也讓3400-3600點(diǎn)的“救市底線”更加明確。在這一條件下，A股仍然存在持續(xù)性的以交易獲取收益的投資機(jī)會(huì)。

　　興業(yè)證券最新策略報(bào)告也認(rèn)為，短期不宜過(guò)度悲觀，自救式反彈窗口期仍在，可以利用市場(chǎng)情緒反向博弈?？紤]到本次“救市”的大力度行動(dòng)發(fā)生在恐慌蔓延之后，大跌之后的投資者情緒較長(zhǎng)時(shí)間呈現(xiàn)“驚弓之鳥(niǎo)”狀。因此，救市行動(dòng)也會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間，其目的在于使市場(chǎng)恢復(fù)到相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。目前，兩市交易量大幅萎縮至少代表短期空頭力量明顯衰減，進(jìn)一步大幅殺跌的動(dòng)能不足。

　　針對(duì)市場(chǎng)從上周開(kāi)始的調(diào)整，分析人士普遍認(rèn)為，目前市場(chǎng)較為脆弱的持股心態(tài)或是最大的原因。一個(gè)月前罕見(jiàn)的下跌行情使投資者學(xué)會(huì)了在市場(chǎng)中果斷拋售股票，而近期參與市場(chǎng)交易的投資者大多出于短線投機(jī)心態(tài)，短期獲利后，資金必然會(huì)選擇離場(chǎng)。目前，投資者情緒恢復(fù)尚需時(shí)間，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將縮量盤(pán)整。

　　中金公司表示，市場(chǎng)當(dāng)前仍面臨以下幾個(gè)挑戰(zhàn)：首先，在豬價(jià)等物價(jià)有所回升情況下，貨幣政策放松趨勢(shì)可能受到影響，但增長(zhǎng)依然乏力（7月份PMI 低于預(yù)期）；其次，從外圍來(lái)看，持續(xù)多年的美聯(lián)儲(chǔ)超低利率水平可能迎來(lái)拐點(diǎn)，對(duì)新興市場(chǎng)包括中國(guó)造成沖擊；最后，央行上周末出臺(tái)非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法征求意見(jiàn)稿，可能也會(huì)影響投資者對(duì)本輪牛市中領(lǐng)漲的“互聯(lián)網(wǎng)+”的預(yù)期。

　　針對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)趨勢(shì)，申萬(wàn)宏源也更顯謹(jǐn)慎。申萬(wàn)宏源最新策略觀點(diǎn)認(rèn)為，市場(chǎng)將逐步尋底。上證綜指的核心波動(dòng)區(qū)間為3200-4600點(diǎn)。兩融風(fēng)險(xiǎn)底可以在交易中快速消化，但消除股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)底卻需要時(shí)間，3300點(diǎn)能夠引起管理層的足夠關(guān)注，4500點(diǎn)則是救市政策退出的關(guān)鍵點(diǎn)位。對(duì)于一些擅長(zhǎng)交易的投資者積極參與反彈無(wú)可厚非，但對(duì)于靈活度較低的投資者，在這樣的市場(chǎng)中保持一份淡定可能才是最優(yōu)策略。

　　從中期來(lái)看，中金公司認(rèn)為，對(duì)市場(chǎng)前景也不宜過(guò)分悲觀。盡管中國(guó)應(yīng)對(duì)不確定性的政策工具和空間依然充足；改革具備明顯的潛力和空間；經(jīng)歷此輪深度調(diào)整后，估值低位的藍(lán)籌股更具吸引力，預(yù)期市場(chǎng)大概率將在8月份逐步穩(wěn)定。