受新《金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦法》影響，在聚焦不良資產(chǎn)處置主業(yè)同時(shí)，四大管理公司開始調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)“輕資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型。其中，并購重組、第三方資產(chǎn)管理和資產(chǎn)證券化成為聚焦重點(diǎn)。以長城資產(chǎn)為例，該公司計(jì)劃力爭3至5年時(shí)間使第三方資管業(yè)務(wù)規(guī)模超過2000億元。

　　“輕資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型 從求規(guī)模到重結(jié)構(gòu)

　　長城資產(chǎn)總裁張曉松對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，已確定將第三方資產(chǎn)管理作為業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的重點(diǎn)，力求逐步形成“自營性資產(chǎn)管理和第三方資產(chǎn)管理并重”、“表內(nèi)業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)并重”的格局，由主要“靠資本賺錢”拓展到“靠提供服務(wù)賺錢”，盡快完成從“規(guī)模增長”到“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的轉(zhuǎn)變。

　　張曉松表示，傳統(tǒng)的“壞賬”收購、債轉(zhuǎn)股等均為資本消耗型業(yè)務(wù)，在我國銀行業(yè)較強(qiáng)的監(jiān)管約束下，受到凈資產(chǎn)等因素制約，通過資管業(yè)務(wù)推動表外業(yè)務(wù)發(fā)展，提高“輕資本”業(yè)務(wù)比重，將有效解決資本約束等深層次問題。另一方面，通過基金化運(yùn)作將不良資產(chǎn)處置與資管業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合，可以擺脫傳統(tǒng)融資渠道的限制。

　　長城資產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的這一變化，或許也是對監(jiān)管政策調(diào)整的適應(yīng)。自2015年1月1日起，新《金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦法》正式實(shí)施，對資產(chǎn)管理公司的公司治理、風(fēng)險(xiǎn)控制、內(nèi)部交易管理、資本充足性管理、財(cái)務(wù)穩(wěn)健性管理和信息披露等，均做出明確監(jiān)管規(guī)定，資產(chǎn)管理公司需在改制后7年內(nèi)全面達(dá)標(biāo)。

　　據(jù)記者了解，12.5%的資本充足率和三級以內(nèi)的層級控制要求，長城資產(chǎn)已達(dá)標(biāo)。其他方面，如公司治理、信息披露等方面的要求，長城資產(chǎn)也已制定分步實(shí)施方案，將在改制后分階段落實(shí)?？紤]到重資產(chǎn)業(yè)務(wù)的資本消耗高，在業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃上，資產(chǎn)管理公司傾向于提高輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)比重。

　　“資產(chǎn)證券化和第三方資產(chǎn)管理，都屬于‘資產(chǎn)端’融資，也屬于‘輕資本’業(yè)務(wù)，將是今后發(fā)展重點(diǎn)。這不僅是拓寬表外融資渠道的需要，也是適應(yīng)‘大資管’時(shí)代的要求，降低資本消耗、創(chuàng)新發(fā)展的需要?！睆垥运烧f。

　　隨著“輕資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型，資產(chǎn)管理公司的資管業(yè)務(wù)快速增長。華融資產(chǎn)的資管和投資板塊去年收入超過50.5億元。長城資產(chǎn)的數(shù)據(jù)顯示，今年6月末，集團(tuán)第三方資產(chǎn)管理余額487.8億元，較年初增長24%。目前，華融資產(chǎn)已向港交所提交H股上市申請，長城資產(chǎn)的股改方案獲批在即。

　　全牌照格局玩轉(zhuǎn)資管業(yè)務(wù)

　　與單純信托、券商、基金和保險(xiǎn)的資管業(yè)務(wù)不同，金融全牌照的資產(chǎn)管理公司優(yōu)勢明顯。目前，華融、長城、信達(dá)和東方均已搭建全牌照平臺，擁有包括銀行、保險(xiǎn)、證券、信托等多種金融牌照，如果能整合集團(tuán)內(nèi)金融平臺的客戶和運(yùn)營系統(tǒng)，形成統(tǒng)一的大資管平臺，將產(chǎn)生更多的協(xié)同效益。

　　“長城資產(chǎn)的發(fā)展方向是金融控股集團(tuán)，而金控集團(tuán)的核心要義在’協(xié)同’。集團(tuán)協(xié)同并不是單純的利潤相加，而是綜合效益的最大化。也就是通過集團(tuán)綜合經(jīng)營、協(xié)同作戰(zhàn)、交叉銷售、融合創(chuàng)新，以及資源共享、客戶共享、信息共享、品牌共享，做到‘以最少的成本投入，實(shí)現(xiàn)最大的效益產(chǎn)出’，達(dá)到‘1+1大于2’的效果。我們不能將各牌照平臺做成一個個毫無關(guān)聯(lián)的‘小專賣店’，而要將其綜合起來，與母公司實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，形成功能強(qiáng)大、服務(wù)優(yōu)質(zhì)的‘金融百貨超市’，為客戶提供‘一站式’綜合服務(wù)。”張曉松說。

　　專家表示，與不良資產(chǎn)的收購處置相比，資管業(yè)務(wù)相對穩(wěn)定，收益可持續(xù)性強(qiáng)。而且，新興市場資管業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。據(jù)預(yù)測，2020年，亞太地區(qū)的資產(chǎn)管理規(guī)模將上升至16.2萬億美元，復(fù)合年均增長率接近10%。四大資管公司借全牌照優(yōu)勢進(jìn)軍財(cái)富管理市場，可謂順理成章。

　　對此，長城公司副總裁胡建忠表示，將充分利用銀行、證券、信托、保險(xiǎn)、基金等平臺的資金募集功能和通道功能，以“大協(xié)同”促進(jìn)“大資管”發(fā)展壯大。此外，還將積極探索在不良資產(chǎn)領(lǐng)域的第三方資管，這是區(qū)別于同業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢所在。

　　據(jù)悉，在資管業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃方面，信達(dá)公司將“以不良資產(chǎn)經(jīng)營為核心，通過協(xié)同多元化的業(yè)務(wù)平臺”，重點(diǎn)發(fā)展“資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和特殊機(jī)遇投資”。長城公司將以不良資產(chǎn)經(jīng)營管理為核心構(gòu)建“大資管”，以并購重組為核心構(gòu)建“大投行”，實(shí)現(xiàn)全牌照綜合金融服務(wù)業(yè)務(wù)的“大協(xié)同”。