□金證券記者 李礫

　　證監(jiān)會6月底發(fā)布的《區(qū)域性股權市場監(jiān)督管理試行辦法（征求意見稿）》，在7月27日完成征求意見。被統稱為“四板市場”的區(qū)域性股權交易市場，即將進入全新的監(jiān)管時代。

　　《金證券》記者了解到，《辦法》首次明確了四板市場的監(jiān)管主體和定位，受到歡迎；不過關于四板不得跨省掛牌等規(guī)定也引發(fā)了業(yè)內諸多爭議。

　　加碼“攬客”

　　伴隨多層次資本市場架構逐漸明晰，四板市場發(fā)展勢頭迅猛。

　　“剛開始的時候，各地的四板市場幾乎都由當地券商牽頭在做，都是券商在里面玩，外部人參與興趣不高?！蹦暇┮晃粡氖滤陌鍜炫仆扑]的私募人士告訴《金證券》記者。

　　不過，這種局面已經改變。這位私募人士坦言，他們正準備把今年投資的兩家蘇南企業(yè)，都推薦到江蘇股權交易中心掛牌。讓他們轉變態(tài)度的原因有三：地方政府對四板市場愈加重視，掛牌補貼有望增加；四板市場可提供的展示、融資、并購等服務功能越來越多；此外，掛牌四板有助于企業(yè)規(guī)范經營，將來轉板到新三板市場或IPO都更容易些。

　　《金證券》記者了解到，江蘇股權交易中心成功掛牌的前200家企業(yè)，省財政給予每家掛牌企業(yè)20萬元獎勵。此外，各區(qū)縣的補貼政策也在加碼。比如蘇州市吳江區(qū)給予在江蘇股權交易中小價值板掛牌的企業(yè)補貼100萬元，太倉市補貼50萬元，姑蘇區(qū)補貼50-200萬元，具體數額依企業(yè)納稅情況而定。類似的補貼政策南京、無錫等地也有。

　　對于尚未出臺相關補貼政策的區(qū)縣，江蘇股權交易中心正在聯合當地政府推動補貼政策“落地”。上述私募人士告訴《金證券》記者。

　　四板市場發(fā)展得有多火？統計數據顯示，截至2015年4月底，全國已設立33家區(qū)域性股權市場，各市場共有掛牌股份公司2597家，展示企業(yè)2.65萬家，累計為企業(yè)實現各類融資2435億元。

　　監(jiān)管加強

　　四板市場盡管迅猛發(fā)展，但針對其的重量級監(jiān)管文件卻一直缺位。證監(jiān)會在今年6月26日發(fā)布了《辦法》，正當其時。

　　在監(jiān)管設置上，《辦法》稱，在區(qū)域性股權市場進行私募證券的發(fā)行、轉讓及相關活動，應接受運營機構所在地省級人民政府指定的地方政府監(jiān)管部門的監(jiān)督管理。

　　同時，中國證監(jiān)會派出機構應當與地方政府監(jiān)管部門建立監(jiān)管協作機制，與其互通互報與區(qū)域性股權市場有關的信息，對地方政府監(jiān)管部門開展區(qū)域性股權市場監(jiān)管工作進行指導、協調和監(jiān)督，對可能出現的金融風險進行預警提示和處置督導。

　　“以前證監(jiān)會并沒有針對四板市場的監(jiān)管措施，四板市場主要由地方政府金融部門自己管理?！睖弦晃蝗谈吖芟颉督鹱C券》記者坦言，他所供職的券商也參股了四板市場，“在很多地方，牽頭主辦四板市場的券商機構和地方政府金融部門關系密切，有著千絲萬縷的人情關系，導致地方監(jiān)管松散。加上四板市場還處于發(fā)展初期，沒有形成規(guī)模，所以地方政府對四板的監(jiān)管也只是睜一只眼閉一只眼?！?

　　跨省受限

　　《金證券》記者注意到，《辦法》中一些規(guī)定重點凸顯了四板市場的“區(qū)域”特征。

　　《辦法》首次明確了四板市場定位——區(qū)域性股權市場是為其運營機構所在地省級行政區(qū)劃內中小微企業(yè)私募證券的發(fā)行、轉讓及相關活動提供設施與服務的場所，是私募證券市場的一種形式。

　　基于如此定位，《辦法》進一步規(guī)定，本辦法施行前省級行政區(qū)劃內已經設立運營機構的，不再設立；尚未設立的，可以設立1家。此外，區(qū)域性股權市場不得為其運營機構所在地省級行政區(qū)劃外的企業(yè)提供服務。但是，運營機構所在地和企業(yè)所在地省級政府已就此類企業(yè)的日常監(jiān)管和風險處置職責簽訂協議、明確分工的除外。

　　《金證券》記者采訪中了解到，《辦法》中“限制為跨區(qū)域企業(yè)提供服務”條款引發(fā)業(yè)內高度關注，像上海股權托管交易中心、前海股權交易中心等全國撒網、吸引外地企業(yè)掛牌的四板市場更是心存擔憂。

　　“兩地省級政府不能達成協議的，外省掛牌企業(yè)該如何處理？希望證監(jiān)會能夠對此給出指導。”上海股權托管交易中心有關負責人向《金證券》記者表示，比如已經在外省四板市場掛牌的企業(yè)，是否要清退回到本省市場？

　　有統計數據顯示，截至目前，跨區(qū)域掛牌的股份企業(yè)超過1400家，主要分布于上海股權托管交易中心、前海股權交易中心、天津股權交易所、重慶股份轉讓中心等四板市場。