■股票投資時(shí)鐘

　　股票投資的本質(zhì)究竟是信息交易還是價(jià)值投資？股票投資時(shí)鐘認(rèn)為，股市的本質(zhì)是信息交易還是價(jià)值交易涉及重大基礎(chǔ)理論，決定中國特色的資本巿場長期能否穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　因?yàn)榻?jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的定義是價(jià)值以交易瞬間的價(jià)格，于是，西方股市經(jīng)典理論就定義股市的本質(zhì)是公司信息交易，并以此理論為根基形成了股市諸多以純信息交易為主體的金融衍生品和金融交易工具。

　　股票投資時(shí)鐘認(rèn)為，一家公司股票的價(jià)格與價(jià)值經(jīng)常是分離的，股市交易的本質(zhì)是公司的價(jià)值交易，雖然公司的價(jià)值和價(jià)格經(jīng)常以信息的形式傳播，但公司股票信息交易只是表面且不確定的事情，絕對不是股票交易的本質(zhì)。

　　股票投資時(shí)鐘認(rèn)為，股市本質(zhì)是公司資產(chǎn)價(jià)值，上市公司及大股東回購股票，公司員工增持股票就抓住了股市的基礎(chǔ)根本。如果股市的本質(zhì)是以交易信息及信息衍生品和信息交易金融工具為主，上市公司的這一些行為就沒有必要了。而過度使用金融工具的金融衍生品交易始終是發(fā)生金融危機(jī)的根源。

　　人們說股指期貨是股市的股市指數(shù)和股票價(jià)格的發(fā)現(xiàn)者。投資者看著不同的股指期貨的不同表現(xiàn)進(jìn)行股票投資實(shí)盤操作。股票投資時(shí)鐘認(rèn)為，當(dāng)人們?nèi)匀灰詾楣芍钙谪洶l(fā)現(xiàn)股市的股指和股票價(jià)格的功能依然強(qiáng)大時(shí)，假如有人在股指期貨交易中進(jìn)行跨期交易跨價(jià)交易牟取暴利，導(dǎo)致所有股指期貨交易品種全部跌停，投資者再看股指期貨的股市價(jià)格是什么心情。股票市場需要金融衍生品交易，但股市的本質(zhì)是公司的近遠(yuǎn)期價(jià)值和價(jià)格的差異交易，許多超越股市本質(zhì)的金融工具使用和金融衍生品特殊交易手段值得商榷。

　　股票投資時(shí)鐘認(rèn)為，發(fā)展中國特色的長期穩(wěn)定健康多層次的資本市場，引進(jìn)國外金融衍生品和金融工具，一定要用嚴(yán)厲的法律條款和嚴(yán)格的制度措施，事先解決國際金融這些值得商榷的問題，爭取話語權(quán)的同時(shí)，要牢牢地掌握住主動(dòng)權(quán)，盡量減少這些問題在中國資本巿場發(fā)生，防止其泛濫失控。馬濤