本周?chē)?guó)際金價(jià)出現(xiàn)破位下行，在失守1130關(guān)鍵水平后引發(fā)止損買(mǎi)盤(pán)，周一亞洲市場(chǎng)一度急挫60美元，刷新了2010年以來(lái)低位至1085美元，此后雖幾次被買(mǎi)盤(pán)拉起，試圖站上1100大關(guān)，但上方1130已成重要反壓，后半周繼續(xù)尋底，1180-1185區(qū)域乃本輪金價(jià)牛市的50%黃金分割位，這里若失守，下方僅剩千點(diǎn)心理關(guān)口可以支撐。

　　促使金價(jià)本周大幅下挫的直接原因，一方面在周一正處東京休市階段，清淡市況易出現(xiàn)震蕩，更為重要的原因當(dāng)屬周末中國(guó)央行公布的黃金儲(chǔ)備。要知道中國(guó)央行自從2009年以來(lái)就從未官方公布過(guò)黃金儲(chǔ)備，而近幾年從黃金貿(mào)易數(shù)據(jù)來(lái)推斷，市場(chǎng)本來(lái)預(yù)計(jì)央行儲(chǔ)金規(guī)模早已悄然達(dá)到3000-4000噸，所以該數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)認(rèn)為連中國(guó)央行這一重要做多力量都未能在近幾年熊市中加大購(gòu)買(mǎi)力度，自然加入到了拋售行列。

　　而在ETF方面，早在周初暴跌之前，SPDR就已經(jīng)開(kāi)始大幅減倉(cāng)，數(shù)據(jù)顯示自7月15日以來(lái)累計(jì)拋售22噸之多，期貨市場(chǎng)方面，美國(guó)商品期貨委員會(huì)上周五數(shù)據(jù)顯示，非商業(yè)持倉(cāng)凈多頭頭寸已下降至階段低位，這都顯示出機(jī)構(gòu)投資者對(duì)后市的悲觀態(tài)度。而在本次大跌后實(shí)物金市場(chǎng)的冷清，也和2013年4月中印大媽排隊(duì)搶貨的盛況相去甚遠(yuǎn)。

　　此時(shí)金價(jià)可能正處于黎明前最黑暗的時(shí)刻。從聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在上周?chē)?guó)會(huì)半年度證詞的表態(tài)來(lái)看，年內(nèi)加息的概率相當(dāng)大，七月底的會(huì)議甚至都有可能行動(dòng)，若如此，金價(jià)可能會(huì)加速探明底部。

　　盡管中國(guó)央行增持差于預(yù)期，但凡事都有兩面性，這段黃金熊市的尾聲，正好是央行再度介入的良機(jī)，從黃金占外匯儲(chǔ)備僅有1%出頭的比例來(lái)看，未來(lái)大有結(jié)構(gòu)調(diào)整的空間，而且歐洲量化寬松剛剛開(kāi)始，歐元跌至平價(jià)風(fēng)險(xiǎn)較大，減持部分歐元儲(chǔ)備，用黃金替而代之應(yīng)為明智之選，央行潛在的購(gòu)買(mǎi)需求還是一定程度限制了黃金的大幅下行空間。

　　操作上雖然現(xiàn)在離底部不遠(yuǎn)，但難言企穩(wěn)，因此不建議盲目抄底，短線(xiàn)可以逢反彈布局空單，由于10日均線(xiàn)偏離過(guò)大，四小時(shí)圖也有底背離跡象，短線(xiàn)有可能醞釀反彈，長(zhǎng)線(xiàn)做多投資者可耐心等待美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)確立后再行入場(chǎng)，要知道黃金一旦熊市結(jié)束，未來(lái)上行空間還是比較可觀。中國(guó)銀行 聶金龍